境外私募股權投資信托產品方案設計
王曉艷  

【摘要】：近年來,由于中國經濟增長速度減緩、行業的產能有所過剩,加之利率市場化及資管行業越來越嚴峻的競爭等多重因素作用之下,信托行業過往的傳統業務增長逐漸呈現出乏力的狀態。

在傳統業務加速轉型、海外投資需求與日俱增的壓力下,在產品類型上,努力發展符合市場需求定位的私募股權基金信托;并且在發展方向上,信托公司都在努力的探索走出去的渠道,來拓展海外市場,是謀求業務轉型。

信托行業在經濟新常態下,回歸本源業務、推進經濟平穩發展越來越成為信托的發展驅動,也一直是監管方的主要導向。從信托公司角度出發,在此宏觀經濟環境和市場環境、自身業務特點,各家信托公司在過去的幾年里一直都是在尋求轉型的途徑。信托的本質即是為客戶服務為主要宗旨。

新形勢下,越來越多的投資者將目光轉向海外,將傳統的單一資產配置轉向多元化的資產配置,從而分散投資風險。本文運用理論與實踐相結合的方法,先對信托設立的條件、要素、法律規范和信托型私募股權投資基金的組織形式、運作方式、構成要素及法律規范等進行了理論鋪墊;并對信托型私募股權投資基金的三種不同風險偏好模式、信托型私募股權投資基金的優勢進行分析,為后續的方案設計打下堅實的理論基礎。

由于本文最終要設計的是進行境外投資的信托型私募股權投資基金,信托基金的出境方式也成為很關鍵的環節,相對適用的方式主要有QDII(合格境內機構投資者)、ODI(對外直接投資)。

因此,本文還進行了資金處境方式的分析。本文以X信托為受托人,且X信托擬對境外(香港)投資標的進行股權投資,通過間接受讓標的公司優先股的方式來實現對該標的公司的股權投資。

若該途徑在推進過程中遇到問題,則用成為基石投資人的方式來參與該標的公司后續的Pre-IPO投資。最終,通過二級市場上拋售或股權轉讓的方式來實現信托計劃的順利退出。