香港作為人民幣離岸中心長期以來被專家詬病大量人民幣存款缺乏投資渠道且回流不暢，相關質疑有望隨著上周中央挺港措施的出爐得到信心上的紓解。

　　國務院副總理李克強旋風訪港期間，“6招36式”力挺香港，尤其在鞏固人民幣離岸中心方面直擊發展瓶頸，包括支持外商使用人民幣直接投資，鼓勵香港創新發展離岸人民幣金融產品，放行人民幣境外合格機構投資者(RQFII)投資境內證券市場，起點為200億人民幣。

　　離岸人民幣加速循環

　　香港金融管理局總裁陳德霖表示，拓寬在岸與離岸人民幣市場的橋梁，讓資金能夠有序地循環和流通，是香港離岸人民幣業務中心發展的重要進程。中央政府的新措施將會大大促進香港及海外企業在香港以人民幣融資到內地進行直接投資，為內地非金融機構提供吸引的人民幣融資平臺，為香港日益增加的人民幣資金提供更多的出路。  

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，允許外資企業以人民幣直接投資內地和允許人民幣境外合格機構投資者投資國內證券市場兩項措施，促使人民幣回流更加順暢，有益于解決由人民幣資產短缺所引起的離岸市場發展瓶頸。

　　香港交易所行政總裁李小加日前撰文則強調香港迫切需要適時推出多樣化的人民幣計價投資及風險管理產品，以成為內地資本投放境外的首選平臺和第一站。

　　資金回流成發展“攔路虎”

　　內地企業赴港融資直接推動了香港證券市場從1995年的2萬億港元驟增到今天的21萬億港元，然而如何把募集的資金挪回國內幫助企業發展成為一大難題。目前資金回流的大權掌握在國家外匯管理局手中，批不批，批多少，何時批都要視個案實際情況而定。

　　香港中文大學亞太工商研究所主任、英國《金融時報》專欄作家王澤基指出，缺乏實體經濟支撐的金融市場缺乏活力。企業融資需求得不得有效滿足，資金回流渠道狹窄仍然是離岸人民幣市場發展的絆腳石。他說：“人民幣早已具備了國際貿易結算的屬性，但其金融投資屬性仍然發展緩慢。”

　　王澤基指出，RQFII的適時推出顯示中央已著手解決流動性問題，惟市場開放規模仍不足。

　　國內金融市場亟待擴容

　　港人鐘愛點心，好吃卻無法當做正餐。近年來“點心”一詞被引入金融市場，用來指代香港離岸市場發行的人民幣債券。由于發行規模小，往往一推出就出現超額認購，供不應求。

　　中國人民銀行行長周小川早前在港宣布，今年大陸企業到香港發行人民幣債券的額度增加至500億元，計入國家財政部上周在香港發行的200億元國債，香港金管局數據顯示今年發行人民幣債券已達700億元。金管局副總裁彭醒棠預計年底人民幣發債規模將超過1000億元，遠高于去年的358億。

　　香港匯豐銀行亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基預測，年底香港人民幣總存款量將達8000至1萬億元。由此可見仍有近9成人民幣存款找不到合適的投資工具，若無法有效回流，則資金停滯造成資本浪費。

　　另一方面，國內金融市場規模也亟待擴容。興業銀行首席經濟學家魯政委表示，目前內地金融市場規模有限，即便回流渠道拓寬，海外投資人所能投資的對象也很有限。有限的投資對象反過來也會令這種“拓寬”更加謹小慎微。