轉板公司機會最大
　　五年前，為幫助小企業融資，香港聯合交易所設立了創業板市場。但從此以后，創業板在上市標準和會員制度方面屢遭責難。盡管如此，但在亞洲和美國小型股基金經理眼中，一些創業板股票仍充滿魅力。

　　沙中淘金
　　Atlantis中國基金駐香港的投資組合經理劉陽說，有些公司業績特別好，股價卻被嚴重低估，因為投資者往往會想當然地低估創業板的股票，而且券商的研究部門也經常不重視創業板股票。

　　 美國加州圣莫尼卡的獨立研究機構Straszheim環球顧問的斯特拉斯漢姆也表示，對創業板不屑一顧的投資者遺漏了“雜物堆里的很多鉆石”。他補充說，你要尋找的不是完善的市場，而是理想的投資機會。

　　 劉陽表示，向中小企業出售管理軟件的速達控股就是一例。如果速達控股在納斯達克市場上市，其增長前景可能早已轉化為更高的股價了。劉陽持有速達控股的大量股票。

　　 速達控股2003年凈利潤較2002年增長1/3有余，今年上半年又增長一倍以上，從上年同期的人民幣750萬元猛增至1,580萬元。美國風險投資集團IDG 持有速達控股21.5%的股權。隨著風險投資資金不斷涌入，速達控股的股價自6月以來已上漲近80%，市盈率達到23倍左右。上周五該股收盤持平于0.9港元（11.5美分）。劉陽說，同仁堂科技也是一個投資機會，其專利中草藥廣受歡迎。上個月同仁堂科技公布上半年凈利潤較去年同期增長25%，而其市盈率不到19倍。

　　轉板公司潛力大
　　 由于多數公司市值很小，交投清淡，投資者買賣困難，202家創業板公司中，很多創業板股票不被分析師跟蹤。

　　 盡管有投資者表示，他們評估創業板和主板股票的標準是一樣的，并不在意一家公司是在創業板上市還是在主板市場上市。但對大多投資者而言，上市地點非常重要，并直接影響到股價表現。

　　 Straszheim環球顧問公司對過去兩年中轉到主板市場的10只股票跟蹤后發現，每只股票都在公司宣布轉板后大幅上揚。轉板的公司一般都是創業板市場的明星。不久前，香港聯交所表示考慮簡化轉板程序，但達到轉板的財務要求并不容易。

　　 一般而言，轉板公司股價頗有規律。這些公司離開創業板的前一天和加入主板的第一天即告下挫。最近一家從創業板轉向主板市場的公司TOM集團就是如此。轉板消息公布后，股價迅速擺脫幾個月的疲軟，強勁上揚并在轉至主板之前的幾周超出恒生指數8%。但股價卻在轉板完成后的30個交易日內跌去了6%，而恒生指數同期卻上漲了近6%。

　　 最近又有3家創業板公司——長江生命科技、香港網和鳳凰衛視──宣布計劃轉向主板市場。斯特拉斯漢姆在其報告中指出，相信包括同仁堂科技、香港金衛醫療科技和大陸安德利果汁在內的另外15家公司也有望達到主板市場上市要求。他說，這15家公司中大部分市盈率只有一位數，并且利潤預計增長。他寫道，投資這18家公司并在它們正式轉板之前賣出，這應該是一個“合理的投資戰略”。