美國(guó)眾議院當(dāng)?shù)貢r(shí)間1日通過(guò)了提高美國(guó)債務(wù)上限和削減赤字法案，避免美國(guó)政府出現(xiàn)違約。通過(guò)的法案內(nèi)容包括提高美國(guó)債務(wù)上限至少2.1萬(wàn)億美元，并在十年內(nèi)削減赤字2.1萬(wàn)億美元以上。專家認(rèn)為，作為美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，我國(guó)可暫時(shí)解除美債違約警報(bào)。但美國(guó)再一次突破舉債上限，意味著美元將繼續(xù)面臨貶值態(tài)勢(shì)，將為全球和中國(guó)帶來(lái)新一輪通脹壓力。

美第二季度經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩

美國(guó)為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，曾兩次采取量化寬松貨幣政策，給世界和中國(guó)增加了通脹壓力。提高債務(wù)上限和削減赤字法案通過(guò)之后，美國(guó)政府將大幅削減開支，這可能進(jìn)一步傷及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)將推出新一輪貨幣刺激措施。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，在美國(guó)政府致力于削減政府預(yù)算開支的大背景下，經(jīng)濟(jì)前景更加堪憂。美國(guó)第二季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初值年化季率增長(zhǎng)1.3%，預(yù)期增長(zhǎng)1.8%，低于一季度的增長(zhǎng)1.9%。該數(shù)據(jù)加深了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)將推出新一輪貨幣刺激措施的預(yù)期。

第三輪量化寬松政策箭在弦上

廣東金融 學(xué)院代院長(zhǎng)陸磊認(rèn)為，美國(guó)第三輪量化寬松政策（QE3）或已箭在弦上。上調(diào)舉債上限，則意味著需要在短期內(nèi)發(fā)行債券，這些債券的主要增持者應(yīng)該還是美聯(lián)儲(chǔ)，那么就意味著美聯(lián)儲(chǔ)需要投放更多貨幣到市場(chǎng)上，推出新一輪量化寬松政策的可能性非常大。

我國(guó)的通脹成因之一是輸入型通脹，輸入型通脹的根源其實(shí)就是美國(guó)去年10月份的第二輪量化寬松政策（QE2）。當(dāng)時(shí)美國(guó)QE2規(guī)模達(dá)6000億美元，導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格特別是糧食價(jià)格飛速上漲，國(guó)內(nèi)農(nóng)畜產(chǎn)品生產(chǎn)者紛紛轉(zhuǎn)向糧食生產(chǎn)，豬肉生產(chǎn)商減少，進(jìn)一步導(dǎo)致目前豬肉價(jià)格的上漲。

上海浦東美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心副主任王國(guó)興說(shuō)，這一事件過(guò)后，全球資金在投資方向上會(huì)有所改變，一定程度上打壓市場(chǎng)購(gòu)買美債的意愿，從而間接推高大宗商品、貴金屬 和石油的價(jià)格。這無(wú)疑將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)推高全球通脹，也會(huì)加劇我國(guó)輸入型通脹。

在此背景下，為國(guó)內(nèi)企業(yè)尤其是制造業(yè)提出不小挑戰(zhàn)。

影響

警示我國(guó)外匯投資模式

此次美債風(fēng)波也給我國(guó)外匯儲(chǔ)備較為依賴美國(guó)債權(quán)市場(chǎng)的投資模式敲響了警鐘。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍則表示，雖然目前來(lái)看歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)情況并不樂(lè)觀，中國(guó)大量買入美元資產(chǎn)作為外匯儲(chǔ)備實(shí)在是不得已而為之的做法，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)的外儲(chǔ)還是應(yīng)該分散幣種和投資形式。他建議中國(guó)將一部分貨幣和債券儲(chǔ)備轉(zhuǎn)為實(shí)物資產(chǎn)，如黃金 或大宗商品等，或者可以到海外投資固定資產(chǎn)，比如礦產(chǎn)。這些做法都可以在一定程度上減少美元貶值帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

張永軍表示，此次債務(wù)上限調(diào)高后，美國(guó)短期內(nèi)解除了債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，可以暫時(shí)喘一口氣；而且有了更充足的資金來(lái)繼續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；但從長(zhǎng)期來(lái)看，繼續(xù)加大借債額只能使美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越來(lái)越重，所以治標(biāo)不治本。同時(shí)，提高債務(wù)上限后美國(guó)勢(shì)必要發(fā)行更多的債券來(lái)融資，導(dǎo)致美元貶值風(fēng)險(xiǎn)加大。

美國(guó)財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月，中國(guó)共持有1.1598萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債，是除了美國(guó)社保基金和財(cái)政部外最大的美債海外持有國(guó)。美國(guó)提高債務(wù)上限，意味著包括中國(guó)在內(nèi)的債權(quán)人的權(quán)益暫時(shí)得到了保障，不用擔(dān)心美國(guó)到期不還錢的情況出現(xiàn)。（沈瑋青）

背景

過(guò)去3年美債上限5次提高

自1960年來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)已經(jīng)78次對(duì)債務(wù)上限進(jìn)行提高，2008年至2010年，美國(guó)提高了5次債務(wù)上限。

美國(guó)目前的財(cái)政情況要比之前幾次債務(wù)問(wèn)題發(fā)生的時(shí)期糟糕。據(jù)悉，美國(guó)2012年即將大選，除了總統(tǒng)選舉，國(guó)會(huì)眾議院也要全部改選，參議院改選三分之一，這使得提高債務(wù)上限和減赤之爭(zhēng)被高度政治化，兩黨都以此為明年大選的政治籌碼。兩黨都認(rèn)為，不斷提高債務(wù)上限來(lái)滿足政府支出的情況不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去。要從根本上解決這個(gè)問(wèn)題，就要“開源節(jié)流”。鑒于目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，通過(guò)增加稅收等措施來(lái)“開源”比較困難，因此兩黨的談判焦點(diǎn)都放在了“節(jié)流”上，即削減政府開支，降低財(cái)政赤字。

在上調(diào)債務(wù)上限方面，以?shī)W巴馬為代表的民主黨希望“一步到位”，建議從8月份到2012年年底分階段將美國(guó)債務(wù)上限上調(diào)；而共和黨則主張先小幅上調(diào)債務(wù)上限以應(yīng)對(duì)違約，等債務(wù)上限再次觸及后繼續(xù)對(duì)民主黨施壓。

上世紀(jì)30年代的羅斯福、70年代末的卡特和90年代中期的克林頓政府執(zhí)政時(shí)期，美國(guó)都曾出現(xiàn)過(guò)“技術(shù)性違約”，但最終都以提高債務(wù)上限而結(jié)束，對(duì)金融市場(chǎng) 的影響也非常有限。由于目前全球仍處于“后金融危機(jī)”時(shí)代，美國(guó)一旦出現(xiàn)債務(wù)違約或遭降級(jí)，其融資成本就會(huì)上升，美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者支付的信用卡和抵押貸款的利息都會(huì)跟著上漲，進(jìn)而影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。