據國家統計局8月9日發布的數據顯示，7月CPI同比上漲6.5%。其中，城市上漲6.2%，農村上漲7.1%；食品價格上漲14.8%，非食品價格上漲2.9%；消費品價格上漲7.6%，服務項目價格上漲3.7%。

預期中的拐點“失約”

在官方數據公布之前，市場對關系著下半年乃至全年經濟走勢的7月份CPI高度關注。受7月25日至31日商務部重點監測的食用農產品價格出現回落的利好消息鼓舞，大家以為7月CPI能出現拐點，然而拐點未現卻持續升高，原因何在？

北京大學經濟學系教授平新喬接受本報記者采訪時說，中國這一輪通脹壓力源頭主要是2008—2009年“保增長”的通貨擴張政策。10多萬億元的地方融資平臺和幾乎無限的貨幣供應從2008年下半年起，到2009年7月才終止。那一年中釋放出這么多的流動性，總會或遲或早在資本市場、房地產市場，或者產品市場上流出來的。既然股市不漲，房地產受控，又由于養豬的“蛛網定理”，因此，今年的CPI以食品價格為核心，食品價格又以豬肉價格為領漲主角。

食品、豬肉價格成為此輪CPI上漲的主要推手。在6.5%的漲幅中，食品類價格影響價格總水平上漲約4.38個百分點，其中，豬肉價格雖有回落，但依然漲幅最大，為56.7%，影響價格總水平上漲約1.46個百分點。值得注意的是，肉價剛一企穩，但食用油、雞蛋等食品價格又接棒出現明顯漲幅。網友戲稱：“豬堅強”沒走，“油他去”又至。

財政部財政科學研究所副所長劉尚希研究員對本報記者分析說，過去農村是家家戶戶養豬，現在很多農民外出打工，養豬的人少了，農村經濟結構、就業結構發生的變化導致豬肉價格上漲。同時，飼料上漲、農村雇工成本增高，生豬養殖公共服務、技術服務跟不上，也造成豬肉價格上漲。

此外，還有翹尾因素導致了CPI高位運行。從統計局公布的數據看，去年價格上漲的翹尾因素約為3.3個百分點，今年新漲價因素約為3.2個百分點。

勞動力成本上漲也引起人們的關注。中國銀行國際金融研究所高級經濟師周景彤認為，我國物價正在由結構性上漲向全面上漲轉化，由于勞動力成本上升的影響，勞動密集型產品將面臨成本長期上漲壓力，這種壓力也導致了7月份的拐點沒有出現。

下行將成為大概率事件 下半年物價走勢如何？

專家預測，7月CPI漲幅已見頂，下半年將保持逐月回落的態勢。

財政部財政科學研究所所長賈康對本報記者說：“四季度CPI應該下行，因為PMI（采購經理指數）已連續4個月回落，說明景氣回落，景氣回落就伴隨著物價回落。”

中央財經大學經濟系教授張鐵剛分析認為，7月CPI漲幅仍然在可控范圍之內，預計下半年會逐步回落，主要原因是內地進入秋收，農產品供應較多，可以紓緩食品價格升幅，而中央政府會繼續采取措施以預防通脹急升。

目前推動價格上漲的因素已有所緩解，這為CPI下行留出了空間。劉尚希說，下半年CPI會降下來，因為豬肉一漲價，養豬的就會增多，價格自然下降。長江商學院教授周春生指出，全球大宗商品、原油，除了黃金以外都處于下滑階段，通脹相對得到緩解，因而目前的CPI數據已經基本上保持穩定，或已見頂，下半年CPI下行將成為大概率事件。

市場還預計，中國經濟在7月乃至三季度將呈現平穩放緩的勢頭，經濟的放緩也有利于物價的漲幅收窄。

不能為了一頭豬就緊貨幣

政府下一步將采取什么措施控制通脹？這引發市場諸多猜測。

一種推測是，國家將出臺新的緊縮政策以穩定通脹預期，加息和上調準備金率都有可能。興業銀行首席經濟學家魯政委說，鑒于7月CPI達6.5%，表明本輪通脹或在九十月份才能到頂，因而會繼續維持年內1—2次加息預期。

另一種觀點則認為，目前全球經濟局勢動蕩，政府應保持高度警覺且維持政策的穩定性，繼續采取緊縮措施的可能性不大，央行再度加息的可能性比較小，政策的重點應更多關注經濟增長方面。

對此，劉尚希分析說，貨幣政策應該松緊有度。他對本報記者表示，物價上漲不能簡單看數字的高低，而要看到其結構性的變化。此輪CPI上漲主要不是貨幣因素造成的，否則不會主要表現在豬肉、食品價格因素上，是農業生產方式跟不上社會需求變化而導致的，若采取緊縮貨幣政策也解決不了這個問題。不能為了一頭豬就采取緊縮貨幣政策，緊縮貨幣政策有可能導致經濟衰退。應該通過加速經濟結構轉變、刺激供給來控制物價。加息解決不了物價上漲問題，相反，還可能導致物價上漲，因為緊縮的貨幣政策將使中小企業融資更加艱難，使他們融資成本上升而導致物價上漲。貨幣政策的松緊很重要，要具體問題具體分析。

平新喬認為，從中國經濟的發展勢頭來看，適當控制流動性的方針應該繼續下去。但是，面對當前國際經濟形勢的危機格局：當美國國家信用等級被標準普爾調低以及由之引發的全球金融恐慌之后，我們又不得不看到，“增長”仍然是要“保”的，流動性控制得有靈活性。