“注冊發行中期票據沒有什么硬性約束。”一位接近中國銀行間市場交易商協會的人士表示。

銀行間債券市場上的中期票據以融資金額巨大、期限兩到五年適中、融資成本相對較低等一系列的優勢成為債券市場上的寵兒。在經歷了去年發行量迅速增長后，今年監管層又出新規，對于評級達到AA的非金融企業，短融和中票這兩種債券不占40%凈資產額度的限制，這樣的松綁政策再將助推企業發行中票和短融的節奏。截至8月份，[青島瑞豐注冊香港公司]在中債登托管的中期票據數量已突破1000只的整數大關，托管金額也超過2萬億。

程序簡單的注冊制

在我國所謂的中期票據，是指2008年央行研究開發的一種非金融企業直接融資工具，期限目前多為2年、3年、5年，7年和10年的并不多見。2008年4月22日，首批7家資質均為AAA的發行人發行了總額為392億的中期票據。四年來，中期票據市場不斷壯大，越來越多的企業加入到這個市場來進行直接融資。不僅有當初評級優良的AAA大型國有企業，后來地方國有企業、民營企業、城投公司等都出現在這個隊伍當中。在我國企業發行中票，需要在央行主管下的中國銀行間市場交易商協會注冊發行。

公開發布的數據顯示，中國銀行間市場交易商協會前7個月共接受160多家企業中票注冊申請。按相關規定，在企業被接受中票額度注冊后，將在兩個月內安排首次發行。

中票發行的優勢在于企業可以在注冊成功的兩年“有效期”內分批發行，企業自主選擇時間和額度的靈活性更大，而且額度可以變更，亦可以申請注銷。

中國銀行間市場交易商協會的一位人士表示，為服務非金融企業在市場上直接融資的需要，銀行間市場注冊發行中票目前沒有什么硬性約束條件，如果說有的話，首先是非金融企業，成為銀行間市場交易商協會的會員，然后才能注冊中票。但他也透露說：“據目前的形式而言，對于國家政策正在調控的行業可能不會接受注冊。”

至于中票注冊的時間問題，他稱，效率還是蠻高的。從時間長短來看，對于首次注冊還是非首次注冊會有一些區別，如果是首次注冊，對于發行人所披露的信息要求會更多一些，從注冊材料報到銀行間市場交易商協會到注冊答復，會需要兩到三個月的時間；而非首次注冊的發行人，從材料上報到答復，一個月的時間差不多了。

從本月1日開始，中國銀行間市場交易商協會又實行新的表格注冊系統，更加方便企業注冊，企業的信息透明度相應提高，同時提高企業的發行效率。[南京瑞豐注冊香港公司]

托管量突破千只大關

“股弱債強”這樣的規律似乎不足以解釋目前債券市場不斷壯大的現實，債券市場正在迎來快速發展的春天。兩年前人們還在問，什么時候中國的債券市場才能發展起來？轉眼間，在政策的力量和市場需求的推動下，債券市場的蛋糕越做越大。

但是，中國債券市場的份額絕大部分屬于銀行間債券市場。

初步統計的數據顯示，2012年1～7月社會融資規模為8.82萬億元，此間銀行間債券市場累計發行債券達到4.09萬億。截至7月底，債券市場債券托管量為24萬億元，其中銀行間債券市場債券托管量為23.2萬億元，占債券市場債券托管量的96.7%。

在上個月央行最新的金融統計數據公布后有市場人士感慨：“債券市場的迅猛發展使我們不能僅僅只盯著信貸談流動性”。

作為銀行間市場債券的“勁旅”，據統計，8月份發行中期票據43次，發行量為1084.90億元。今年前8個月，中票共發行312次，發行量達4872.70億元。相比去年全年中票共發行407次和發行總量為7269.70億，今年中票發行速度穩步增長。

交易商協會放開了中期票據和短期融資券互不占40%凈資產額度的限制后，債券市場有望進一步擴容。“未來債券市場擴容是非常確定的事情，一個一個的限制被紛紛打開，企業發債，在期限的選擇和額度上，靈活性變得更大了。”一家證券公司固定收益部人士對記者表示。來自中債登的數據顯示，到8月末，托管的中票數量已經突破千只整[天津瑞豐注冊香港公司]數大關，達到1093只，托管量為22395.40億元，而去年底的托管量還只是19742.70億元。