在2007年7月金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)工商銀行取代花旗集團(tuán)成為全球市值最高銀行。這一變化被稱贊為中國(guó)作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)大國(guó)崛起的里程碑。[注冊(cè)新西蘭公司]

隨后，包括花旗在內(nèi)的許多西方國(guó)家大銀行接近崩潰。這讓更多觀察家意識(shí)到，美國(guó)以及其他經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢的發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行與貧窮但快速發(fā)展的中國(guó)銀行業(yè)相比，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)更大。

現(xiàn)在，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)憂，加之今春出現(xiàn)的銀行業(yè)流動(dòng)性緊張狀況又改變了人們的看法。而與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，超低利率時(shí)代也似乎有可能結(jié)束。美國(guó)銀行股在此預(yù)期下等來了一輪上漲，總部位于舊金山的富國(guó)銀行以及總部位于紐約摩根大通銀行市值均被拉高。

香港獨(dú)立研究公司Schulte Research首席執(zhí)行官Paul Schulte表示，“對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)發(fā)生了180度大轉(zhuǎn)彎，美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)消退，而中國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升。”

中國(guó)工商銀行和富國(guó)銀行發(fā)言人對(duì)此不予置評(píng)。

美國(guó)房市回暖帶動(dòng)銀行股上漲

美國(guó)各大銀行收入好轉(zhuǎn)主要?dú)w功于房地產(chǎn)市場(chǎng)從年初至今呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。房市回暖帶動(dòng)來自于抵押貸款市場(chǎng)壞賬積壓減少，以及其他信貸市場(chǎng)損失的減少。花旗集團(tuán)的財(cái)報(bào)顯示，其凈信貸損失減少超過25%至26.1億美元，摩根大通的信用卡市場(chǎng)的壞賬沖銷接近歷史最低點(diǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的壞賬沖銷較去年同期也下降超過50%。同時(shí)，美國(guó)銀行的破產(chǎn)數(shù)量也減少。今年，美國(guó)只有16家銀行倒閉，而且多數(shù)是小銀行，2010年高峰時(shí)期曾一度達(dá)到157家銀行。

金融業(yè)是目前美股市場(chǎng)中為數(shù)不多的整體業(yè)績(jī)充分向好的行業(yè)。在最近的一個(gè)季度，作為美國(guó)第一大住房貸款機(jī)構(gòu)的富國(guó)銀行純利潤(rùn)增長(zhǎng)了19%，至55.2億美元。花旗業(yè)績(jī)超預(yù)期，季度利潤(rùn)達(dá)42億美元。高盛季度利潤(rùn) 19.3億美元。美國(guó)銀行季報(bào)則顯示利潤(rùn)達(dá)到40.1億美元，同比增長(zhǎng)63%。而世界最大的托管銀行——紐約梅隆銀行二季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)8.45億美元，同比增長(zhǎng)81%。摩根大通第二季度凈利潤(rùn)65億美元，較去年同期上漲30%。

“從2008年金融危機(jī)開始，銀行股過去多年不是投資者的主要目標(biāo)，但目前鑒于強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表、不斷改善的利潤(rùn)和歷史上相對(duì)較低的股息支付率，這類股票看來有望增加其分紅。”基金經(jīng)理Chris Lee表示。

與此同時(shí)，隨著全球并購(gòu)業(yè)務(wù)的重新復(fù)蘇，[新西蘭公司注冊(cè)]各大銀行的投行業(yè)務(wù)為其季度報(bào)告增色不少。上半年包括雙匯71億美元收購(gòu)史密斯菲爾德在內(nèi)的幾樁全球大型并購(gòu)中，均可以見到花旗、摩根士丹利等大型投行的身影。

多重利空考驗(yàn)中國(guó)銀行股

而反觀中國(guó)，中國(guó)金融系統(tǒng)正因?yàn)樽陨淼奈ｋU(xiǎn)處境而引發(fā)擔(dān)憂。上個(gè)月，中國(guó)政府通過一場(chǎng)“錢荒”讓銀行領(lǐng)略到無度放貸的可怕后果，中國(guó)央行起初的冷眼旁觀讓中國(guó)銀行間利率升至兩位數(shù)。在投資者大舉做空下，中國(guó)銀行股暴跌。

SNL Financial的數(shù)據(jù)顯示，由于中國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)健性受到質(zhì)疑，中國(guó)銀行業(yè)的整體市凈率現(xiàn)在只有約0.99倍，而且許多銀行遠(yuǎn)低于這個(gè)水平。相比之下，美國(guó)銀行業(yè)平均市凈率在1.2倍左右。

理財(cái)產(chǎn)品是中國(guó)銀行業(yè)的一大隱患，許多屬于銀行的表外活動(dòng)。投資者擔(dān)心，一旦借款人違約，政府會(huì)強(qiáng)制銀行把表外債務(wù)移入表內(nèi)，迫使銀行減記資產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致銀行的資本基礎(chǔ)被削弱。

同時(shí)，上周五中國(guó)央行宣布取消對(duì)貸款利率的管制，可能縮小銀行今后凈息差，對(duì)銀行股形成一定的利空。本周第一個(gè)交易日，銀行股明顯受挫。

此外，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪部分控股的數(shù)庫財(cái)務(wù)咨詢有限公司[新西蘭注冊(cè)公司]（ChinaScope Financial）本周發(fā)布一份報(bào)告稱，受利率市場(chǎng)化改革政策影響，中國(guó)銀行業(yè)未來兩年存在500億美元至1000億美元的資本金缺口。