央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，7月央行口徑外匯占款新增19.14億元，雖扭轉(zhuǎn)了6月份負增長的勢頭，但是與前5個月月均近2000億元的增量相比，可謂微乎其微。市場普遍預計，下一階段外匯占款難現(xiàn)高速增長，這也意味著外匯占款渠道創(chuàng)造的基礎貨幣減少。[香港注冊公司]為引導市場利率平穩(wěn)運行，央行或仍將利用逆回購或者SLO等流動性創(chuàng)新工具釋放短期流動性。

據(jù)上證報記者統(tǒng)計，今年前5個月央行口徑外匯占款合計增加9774.65億元，月均達1955億元。而6月份形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，當月凈減少90.86億元。

這映射了在美國縮減QE規(guī)模的預期下，全球資本流向發(fā)生改變，尤其是對新興市場經(jīng)濟體和發(fā)展中國家的沖擊不容忽視，我國跨境資金凈流入明顯放緩。

對于下一階段，中信證券研究報告指出，預計資金大幅外流的情況將有所好轉(zhuǎn)，8月外匯占款有望轉(zhuǎn)入正值區(qū)間，但很難恢復到今年前幾個月的高位水平。交行首席經(jīng)濟學家連平預計，下半年外匯占款總體形勢依然低迷。

這意味著，外匯占款渠道創(chuàng)造的基礎貨幣會大大減少。近年來，外匯占款已經(jīng)成為央行被動投放貨幣的主要渠道，一直呈現(xiàn)凈增長的勢頭，[注冊美國公司]央行資產(chǎn)負債表中外匯占款占比超過80%。

在此背景下，為引導市場利率平穩(wěn)運行，公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)及短期流動性調(diào)節(jié)工具、常備借貸便利等工具組合將會成為貨幣政策的“主戰(zhàn)場”。

分析人士預計，央行仍將利用逆回購或者SLO等創(chuàng)新工具釋放短期流動性。從8月份以來，央行已經(jīng)重啟了新一輪逆回購調(diào)控周期，目前央行每周逆回購規(guī)模維持在幾百億元水平。

另外值得注意的是，昨日財政部代發(fā)的地方債，與此前山東地方政府自行發(fā)債的中標結(jié)果，形成了鮮明對比。

昨日，財政部代理發(fā)行了260億三年期地方債，但在九月資金面預期謹慎的影響下，中標利率達4.34%，創(chuàng)今年來財政部代發(fā)三年期地方債中標利率的新高。

這與此前開展的今年首期地方政府自行發(fā)債的地方債結(jié)果形成了鮮明對比。在8月23日，山東省政府自行發(fā)行了五年和七年期地方債，雙雙錄得兩倍以上的投標倍數(shù)，且中標利率與同期限國債相差無幾。

今年來，地方政府自行發(fā)債的試點擴大，在原先的滬浙粵深四地的基礎上，新增山東和江蘇兩省。對于地方債中標結(jié)果節(jié)節(jié)走高的原因，[美國公司注冊]業(yè)內(nèi)人士指出，9月季末來臨，資金面預期較為謹慎，對于原先流動性就不好的地方債而言，遭遇如此考驗也在預期之中。

本周五，上海市政府將自行發(fā)行總額112億地方債，五年和七年各一半。