盡管中報普遍好于預期，9月對于銀行股仍然不是一個好的季節。

截至9月4日，民生銀行A股股價收盤于9.34元。[新西蘭注冊公司]

這距離民生銀行可轉債的第一個轉股日9月16日，只剩下不到兩周的時間。而經過兩次分紅后調整的轉股價格，是9.92元。

可以預見，如果民生銀行股價不在近期實現較快上漲，幾乎沒有投資者會在9月16日選擇轉股。

“我們尊重股東和投資者的想法，如果轉股會形成賬面虧損，他們肯定是不愿意的。”民生銀行董秘萬青元說：“我們的轉債期限為6年，投資者完全有時間選擇自己認為比較好的時點轉股。”

但是不能等的，卻是民生銀行的資本要求。按照計劃，這批200億元的可轉債一旦轉股，將全部用于補充民生銀行的核心資本。截至2013年半年末，民生銀行的核心資本充足率為7.86%。

民生、平安、招商、光大、中信、興業、浦發、華夏這幾家上市股份制銀行，資本壓力一直大于四大行和城商行，他們選擇的不同融資道路，也決定了能否在銀行融資越來越難的當下，保持住自己的競爭力。

根據理財周報記者獲得的消息，目前這幾家銀行均將下一步解決核心資本壓力的方向鎖定在優先股。目前監管層定下的試點銀行很有可能是農業銀行和浦發銀行。

招行、民生、興業、光大不同融資路

自浦發2010年10月定增和中信2011年配股之后，招行、民生、興業、光大、平安，成為融資需求最迫切的5家銀行。

2011年，招行、民生、興業，先后拋出三份不同的再融資方案。

2011年5月，民生銀行股東大會審議通過了200億元A股可轉債方案；7月，招行公布350億元A+H配股方案；年末，興業銀行開始論證自己的定向增發方案。

與他們同時，上市最晚的光大銀行，開始準備自己首輪H股IPO沖刺，初步規劃募資300億港元。

當時無論是A股還是H股，銀行股價已經步入谷底。配股和IPO被認為是激進方案。

[注冊塞舌爾公司]“我們當時已經決定H股閃電配售了，所以A股采取可轉債方案，相對緩和一些，市場比較好接受。”萬青元說。

“我們2010年剛剛做過配股，2012年如果再配股，投資者有可能不滿意；如果以可轉債而言，又覺得不確定性比較大，萬一達不到行權條件怎么辦？”興業銀行董秘唐斌說：“所以最后選擇了定向增發，一方面融入增量資金，另一方面也可以改善股東結構。”

2012年，興業銀行定增募資235.32億元；民生A股方案延期，但是H股順利完成閃電配售募資111億港元；招行方案延期；光大銀行一切準備就緒后，一度傳言9月登陸港交所，但因為投資者報價與管理層預期差距太大，而未能成行。

2013年，民生可轉債終于在3月上市。而招行的配股計劃，終于也在9月完成。

目前資本需求最緊迫的幾家銀行，如以新的商業銀行資本管理辦法口徑計算，最新的數據是：平安銀行資本充足率8.78%，核心資本充足率7.29%；光大銀行資本充足率9.67%，核心資本充足率7.77%；民生銀行資本充足率9.92%，核心資本充足率7.86%。

平安銀行解決的辦法是向平安集團獨家定向增發200億元。其董事長孫建一說，相關方案已經上報到監管部門。

民生銀行仍然希望可轉債能夠有一部分在年底前轉股。目前其股價距離轉股價格還差6毛錢左右，以民生銀行曾經波瀾壯闊的走勢而言，如果市場好轉，達到轉股價格并不困難。

光大銀行又一年的H股IPO沖刺幾乎被認為又要擱淺。而此前光大集團計劃的通過集團發債向光大銀行增資的計劃也隨著光大金控掛牌推遲而前途未卜。截至發稿時止，光大并未宣布其他補充資本的計劃。

農行、浦發優先股試點

對于銀行而言，目前次級資本需求大部分均可以通過減記型二級資本工具補充，而核心資本只能通過利潤計提和股本融資完成。

實際上，據理財周報記者了解，證監會已經數次召集各大銀行董秘，討論銀行通過優先股發行融資的可能性。

“優先股肯定是解決銀行資本問題的一個辦法。但是現在有好幾種方案，我們還需要等待細則出臺，再研究是否可以采用。”一家上市銀行董秘表示。

一位接近證監會的人士向理財周報記者表示，證監會力推的優先股目前最大的困難在于匯金、各地國資委在內的各大銀行股東，他們并不愿意放棄手中的投票權。

“如果讓現有的股份直接轉成優先股，匯金肯定是反對的。如果在增發的部分采取優先股形式，對于在大部分銀行絕對控股的匯金沖擊比較小。但是在一些股權相對分散的銀行，大股東如果不認購優先股、二股東認購，但因為銀行業績未達預期，二股東又要求依法行使投票權了，對于大股東仍然有沖擊。”這位人士說。

據理財周報記者得到的消息，一旦優先股細則頒布，首先試點的兩家銀行，很有可能是農行和浦發。

兩家銀行均拒絕回應此消息是否屬實，表示屬于信批內容。

浦發銀行副行長穆矢在業績發布會上表示：[注冊薩摩亞公司]“今年沒有向股市再融資的計劃，短期內資本壓力不是很大。在未來會探索推出監管層鼓勵的發行創設新型資本工具來補充資本。”

而此前據香港媒體報道，農行行長張云的分析師會議上明確提到：今年完全不需要發新股集資，但是會考慮發行優先股。

實際上，農行和浦發的資本壓力并不在最緊迫之列。農行資本充足率11.81%，核心資本充足率9.11%；浦發資本充足率11.32%，核心資本充足率8.61%。

“農行代表匯金控股的銀行，浦發代表股權相對分散、地方國資委主導的銀行，可能會采取不同的方案。”一位知情人士表示。