去年底，星浩資本部分投資人提出，擔心公司不能兌現承諾的收益率，在業內引起不小震動�？v觀全行業，房地產私募基金收益率兌現情況如何？

      對中國房地產企業來說，[注冊美國公司]“缺錢”是常態。業內目前規模龐大且相對成熟的募資模式是房地產信托。房地產私募模式起步時間較晚，進入中國的美國私募發展穩健但收益率低、規模小。中國本土房地產私募經歷了前幾年的紅火后，隨著市場的轉冷，漸漸出現收益率達不到承諾甚至違約的情況。對此，業內觀察人士認為，地產私募仍須回歸本源，修煉內功，發現好項目、提高運營水平才是根本發展之道。

       星浩資本無疑是地產私募領域近年來最受關注的企業之一，但也被曝出收益無法達到預期的現象。

      資料顯示，星浩資本旗下基金的投資人包括復星、阿里巴巴、易居、蘇寧電器、巨人集團、均瑤集團、華誼兄弟、涌金集團、新光集團等數十家知名民企。星浩資本也曾被稱為市場化運作下中國規模最大的房地產私募基金之一。

      其中，[美國公司注冊]星浩資本 “星光耀基金I期”募集規模達37億元人民幣，杠桿融資后可投資金額超過70億元，目標市場為二線城市和長三角三線城市，2011年3月封閉，2011年8月完成全部投資。投資組合包括三個綜合體：大連CBD、哈爾濱CBD、南通CBD。

      I期和II期分別募資37億元和19億元后，2013年中星浩推出星光耀地產開發基金III期。按照計劃，III期將于2014年12月31日完成封閉，總募資規模將達到49億元，包括3類產品—在基金融資總量中占比22%的股權類產品，占33%的夾層，44%的債權以及1%的GP（基金管理者）出資。

      事實上，星光耀基金的前兩期都是當年募集，當年封閉，第三期基金的募集時間卻超過了一年。募集周期的延長，未免讓人將其與星光耀已發行基金的收益未達預期產生聯想。

      去年底，星浩資本的一部分有限合伙人提出，星浩在最初募集路演時承諾五年三倍、年化收益35%。但隨著時間的推移，在2013年底，突然提出將預期收益率減半，令有限合伙人感到不滿。

      對于投資人擔憂的收益率降低問題，《每日經濟新聞》記者致電星浩資本相關負責人，對方表示，“星光耀基金I期”的周期是“5+1”模式，即要在5年之后才開始退出。2013年底時提出的16.3%收益率只是公司按照當下市場行情做出的估算，由于退出期遠遠未到，并不能認為基金的回報率出了問題。

      星浩資本遇到的情況只是行業的一個縮影，[美國注冊公司]在中國發展歷史尚短的地產私募模式面臨著不少成長的煩惱。