國家統計局將于今天（9月11日）[注冊香港公司]上午公布8月居民消費價格指數(CPI)、工業生產者價格指數(PPI)兩項經濟數據。

      由于此前公布的8月官方及匯豐制造業采購經理指數(PMI)指數掉頭向下，進口數據持續下降，這直接導致市場對于8月CPI的預判較為悲觀：多家機構預測8月CPI增幅料將放緩至2.1%，而PPI降幅將有擴大趨勢。分析指出，未來物價將繼續保持低位，全年通脹壓力不大，但是多重數據均顯示中國經濟的內生動力疲乏，下半年穩增長壓力增大。

      據《證券時報》報道，截至9月10日，37家機構預測8月CPI升幅均值為2.2%，較上月回落0.1個百分點。預測區間為1.9%至2.4%，其中14家機構預測值為2.1%，9家機構預測值為2.2%。另外，33家機構預測8月PPI同比降幅均值為1.1%，較上月擴大0.2個百分點，預測的降幅區間為0.8至1.6%。其中10家機構預測值為1.2%。這樣的預測數據看起來令人寒意漸生。

      事實上，9月第一天公布的8月PMI數據就給市場潑了冷水。在連續出現5個月回升之后，中國物流與采購聯合會、國家統計局公布的中國制造業采購經理指數(PMI)在8月出現回調。數據顯示，8月PMI為51.1%，比上月回落了0.6個百分點，新訂單和新出口訂單等分項指數也紛紛回落。而同日公布的8月匯豐制造業PMI終值為50.2%，較此前公布的初值50.3%再次下修，并且大大低于上月終值51.7%。兩大指數的雙雙回落，表明當前經濟運行存在一定的下行壓力。

      到了9月7日，海關總署公布的進出口數據再次昭示國內經濟增長動力不足：8月份，我國進出口總值3670.9億美元，增長4%，其中，出口2084.6億美元，增長9.4%；進口1586.3億美元，下降2.4%；進出口增速持續大幅背離導致貿易順差持續擴大，達到創紀錄的498.3億美元，擴大77.8%。多位業內人士指出，進口數據持續下降反映了中國內需疲弱背后經濟增長動力不足。

      根據商務部和國家統計局公布的數據，進入2014年8月份以來，全國36個大中城市食用農產品市場價格連續三周小幅上漲，在8月份的四周內，豬肉價格分別比前一周上漲0.7%、2.1%、1.1%、0.4%，雞蛋分別比前一周上漲1.6%、2%、3%、1.8%，預計本月食品價格環比將比上月有小幅度上升，而考慮近期非食品價格基本穩定，預計本月非食品價格同比漲幅與上月基本持平。

      高盛高華中國區經濟學家宋宇認為，商務部周度數據等高頻指標顯示8月份食品價格漲幅可能有所放緩，反腐行動力度加大可能也給中秋節前的價格水平造成了一定下行壓力。因此宋宇預計，8月份CPI同比增幅將從7月份的2.3%降至2.1%。

      交通銀行首席經濟學家連平表示，由于8月翹尾因素約為1.1%，比上月回落0.5個百分點。食品和非食品價格漲幅溫和，初步判斷8月份CPI同比漲幅可能在2.0%-2.2%左右，取中值為2.1%，預計8月CPI同比漲幅相比上月將有小幅回落。

      瑞銀集團中國首席經濟學家汪濤認為，[香港公司注冊]通脹或將下行。8月中蔬菜和水果價格大幅下滑抵消了豬和雞蛋價格上漲的影響。同時，考慮到去年同期基數較高，8月CPI同比增長率可能回落至2%。

      銀河證券、招商證券、申銀萬國、美銀美林等機構也同樣預計8月CPI漲幅為2.1%；國開證券、宏源證券等預測漲幅稍高，為2.3%。

      從商務部已公布的周頻率生產資料價格走勢看，8月前三周生產資料細分指數中，輕工原料和有色金屬環比分別上漲0.3%、0.18%，其余5項全部環比下跌，橡膠產品降幅最大，環比下跌4.56個百分點，黑色金屬、農資產品、建材產品、化工產品環比分別為下降0.5、0.3、0.3和0.2個百分點。

      交行測算今年8月PPI環比增速下降0.5個百分點，同時考慮到8月翹尾因素為0.2%，預計8月PPI同比降幅將再度擴大到1.3%。

      “這主要源于中國經濟的需求不足”。交通銀行首席經濟學家連平說，近期中國經濟下行壓力有加大跡象，房價有漲有跌將成樓市“新常態”，制造業復蘇力度減弱，產能嚴重過剩行業違規項目清理整頓加碼，導致中上游行業產品出廠價格或將延續負增長。

      海通證券分析師姜超則認為，由于8月鋼價再創新低，油價大幅下調，預測8月PPI環降0.4%，8月PPI同比降幅擴大至1.4%。經濟下行風險再現，PPI將連續兩月大幅下滑，也將帶動CPI小幅回落，助于貨幣政策繼續放松。

      未來一周，規模以上工業增加值、城鎮固定資產投資和社會消費品零售總額等宏觀數據將逐一公布。多家機構估計，在需求不旺的背景下，包括固定資產投資和工業增加值在內的一系列經濟數據恐怕也難強于7月。雖然出口數據相對理想，但拉動經濟增長的其他兩駕馬車投資和消費在短時間內卻很難有超預期表現。

      方正證券報告指出，8月房地產銷售雖然有企穩勢頭，但依然處于較低迷位置；制造業企業生產意愿有減弱跡象，對其固定資產投資會形成抑制；位于相對高位的基建投資增速，其上行空間也相對有限，“8月社會消費品零售總額增速也估計會有所下降。”

      瑞銀集團中國首席經濟學家汪濤說，目前來看，房地產活動持續下滑、經濟面臨的結構性制約抵消了政策面的積極因素，估計8月經濟增長勢頭持續疲弱。預計經濟增速會在未來幾個季度逐步下行。

      多重數據均顯示出經濟的內生動力疲乏，[香港注冊公司]下半年穩增長壓力再現。海通證券分析師姜超認為，地產拖累逐漸增加，中上游行業增速明顯回落，多數據印證經濟下行風險再現。他還表示，經濟下行推動物價走低，也助于貨幣政策繼續放松。

      此前政府高層曾明確表示要保證年度經濟達標，因此業內預測目前數據的頹勢可能會迫使決策層進一步加大政策支持，包括放松房地產和貨幣信貸等。汪濤表示，鑒于決策層仍堅守“7.5%左右”的增長目標，未來幾個月穩增長政策可能將進一步加碼。