8月20日，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制改革后的首次報(bào)價(jià)誕生。根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)當(dāng)天公布的新LPR首次報(bào)價(jià)結(jié)果，1年期LPR報(bào)價(jià)4.25%，較此前下降6個(gè)基點(diǎn)，較1年期貸款基準(zhǔn)利率下降10個(gè)基點(diǎn)；5年期LPR為4.85％。

新LPR的首次報(bào)價(jià)水平符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，新的LPR推出后預(yù)計(jì)短期內(nèi)貸款實(shí)際利率不會(huì)有明顯變動(dòng)，利率下行將是緩慢過程。對(duì)于5年期LPR的利率水平，聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示，5年期報(bào)價(jià)與1年期利差60個(gè)基點(diǎn)，較貸款基準(zhǔn)利率曲線的利差55個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)大，5年期的LPR實(shí)際降幅偏窄，暗含了“房住不炒”、加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控的政策原則。

央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)同日在國(guó)新辦舉行的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，這次推出新的LPR形成機(jī)制，旨在推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，由各報(bào)價(jià)行按市場(chǎng)化原則報(bào)價(jià)，并由銀行參考LPR自主加點(diǎn)定價(jià)，有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)降低企業(yè)融資成本，縮小國(guó)家調(diào)控政策與實(shí)體經(jīng)濟(jì)感受之間的落差。

即日起，銀行在各類新發(fā)放的貸款中將主要參考LPR定價(jià)。市場(chǎng)最關(guān)注的，莫過于LPR下調(diào)后是否會(huì)帶動(dòng)個(gè)人住房按揭貸款利率的下降。對(duì)此，央行給出了否定答案。

“這次利率并軌改革，房貸的利率由基準(zhǔn)利率變?yōu)閰⒖糒PR，參考的基準(zhǔn)變了，但利率水平不下降。”劉國(guó)強(qiáng)稱。

劉國(guó)強(qiáng)表示，利率市場(chǎng)化重點(diǎn)是要降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)，要堅(jiān)持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，確保差別化住房信貸政策有效實(shí)施，保持個(gè)人住房貸款利率基本穩(wěn)定。房貸利率由參考基準(zhǔn)利率變?yōu)閰⒖糒PR，但最后的貸款利率水平要保持基本穩(wěn)定。

“一方面，‘房住不炒’的目標(biāo)定位不能偏離；另一方面，避免把房地產(chǎn)工具化，不把它當(dāng)做刺激經(jīng)濟(jì)的一個(gè)手段。金融工作若要落實(shí)這樣的定位和要求，就要做到房貸增量不擴(kuò)張、房貸利率不下降。”劉國(guó)強(qiáng)說。

利率并軌能夠疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，但無法代替貨幣政策。劉國(guó)強(qiáng)表示，利率市場(chǎng)化改革就像“修水渠”，目的是讓水流更加暢通，讓水更有效率、更精準(zhǔn)地流到田間地頭，但水的大小還是要看閘門。因此，利率市場(chǎng)化改革有利于增強(qiáng)貨幣政策的效果，但不能替代貨幣政策，也不能替代其他政策。

華泰證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，此次LPR改革后，中期借貸便利（MLF）適時(shí)調(diào)整概率增大，但逆回購(gòu)利率未必跟隨，目標(biāo)在于降低實(shí)體融資成本、助力穩(wěn)增長(zhǎng)。股市方面，銀行股作為讓利方將出現(xiàn)調(diào)整，對(duì)其他板塊則構(gòu)成利好。但新機(jī)制還在摸索過程中，實(shí)際影響需要時(shí)間體現(xiàn)。