阿里巴巴、京東、拼多多近期披露半年報的龍頭電商業績普漲。電商作為快遞發展的核心驅動力，目前A股的順豐控股（002352）、申通快遞（002468）和圓通速遞（600233），上半年業務量均大幅增長，與電商高速發展同步。

日前，國家郵政局發布2019年7月快遞行業數據：2019年1-7月，全國快遞企業實現業務量330.1億件，同比增長26.2%；實現業務收入4005.1億元，同比增長24.1%；實現單票收入12.1元，同比下滑1.6%。業內分析指出，未來行業整合是大趨勢，快遞業有望出現類似美國、日本的寡頭壟斷格局。

電商推動快遞增長

近幾年，受益于互聯網快速發展和智能手機的普及，電商快遞整體占比提升，驅動快遞行業高速增長。截至2018年，電商快遞占比達到76.5%。直到今年上半年，龍頭電商增長勢頭仍然迅猛，甚至超預期。受此帶動，快遞行業公司業績喜人。

順豐控股半年報顯示，2019年上半年實現件量20.17億件，營收500.75億元，同比增長17.68%；凈利潤31.01億元，同比增長40.35%。圓通速遞半年報顯示，上半年實現營業收入139.53億元，同比增長15.64%；凈利潤8.63億元，同比增長7.63%；每股收益0.31元。上半年公司業務完成量38.03億件，同比增速35.15%，占全國快遞服務企業業務量13.7%，較2018年同期提升0.96個百分點。申通快遞半年度則顯示，公司業務量強勢增長，2019年上半年完成業務量為30.12億件，同比增長47.25%；市場占有率10.85%，同比擴大1.59%；實現營業收入98.71億元，同比增長48.62%。

目前韻達股份尚未披露半年報，但從A股4家上市快遞公司發布的2019年7月經營數據也可一窺概況。今年7月，順豐控股實現速運物流收入83.43億元，同比增長19.12%；實現速運物流業務量3.69億件，同比增長22.59%；實現單票收入22.61元，同比下滑2.84%。申通快遞實現快遞服務收入17.79億元，同比增長33.18%；實現業務量6.36億件，同比增長52.23%；實現單票收入2.80元，同比下滑12.50%。圓通速遞實現快遞業務收入21.67億元，同比增長24.63%；實現業務量7.71億件，同比增長41.57%；實現單票收入2.81元，同比下滑11.96%。韻達股份實現快遞業務收入27.68億元，同比增長218.89%；實現業務量8.79億件，同比增長56.13%；實現單票收入3.15元，同比增長104.55%。

需要注意的是，7月數據顯示，順豐控股的收入繼續穩坐第一把交椅，且遠高于其他三家的收入之和，但其增速明顯落后于其他三家企業。

快遞業向寡頭集中

隨著電商紅利和人口紅利弱化，快遞行業將進入行業整合的大趨勢中。

招商證券指出，從需求端來說，國內人口紅利的消失意味著業務增量減少。2013到2018年我國出生人口增長率呈現下降趨勢，2018年出生人口更是同比下降11.61%。從成本端來說，高密度和低廉的人工成本以后將不復存在。

快遞業有望出現類似美國、日本的寡頭壟斷格局。機構判斷，未來中國頂級的供應鏈競爭對手是順豐、菜鳥和京東。其中，阿里通過入股“四通”，借助菜鳥網絡，加快行業整合。回顧阿里巴巴在快遞業的投資，2010投資百世快遞并收購匯通，2015年入股圓通，2018年聯合菜鳥等向中通快遞投資13.8億美元，持股約占10%；今年7月阿里再與申通簽訂授購股權協議，擬100億元收購申通股份。

與此同時，順豐深耕高端商務件等細分領域，依靠直營化嚴控服務質量，初步建立競爭壁壘。順豐目前已成立國內機隊規模最大的貨運航空公司。半年報顯示，今年上半年，順豐控股航空發貨量為61.7萬噸，占公司總業務量的比例達到21%，占國內貨郵總運輸量的比例為24%。航空機隊建設方面，截至今年上半年，順豐控股共在飛55架自有全貨機。未來三年內，順豐控股自有機隊規模預計達到80架。

京東物流也并未停息，擬依靠電商平臺，借助倉配一體與智能倉儲開始切入快遞市場。

物流發展只有不斷重資產投入，建立多層次的物流產品體系是根本。今年上半年，申通持續收購轉運中心提高自營率以升級設備推動智能化改造。半年報顯示，申通全網轉運中心自營率提升至88.24%；擁有干線運輸車輛5200余輛，直營率增至70.26%。