就首次公開募股(IPO)而言，永暉焦煤股份有限公司(Winsway Coking Coal Holdings)10月初在香港聯交所的掛牌上市融資約4.73億美元，其規模算不上驚人。但作為英屬維京群島(BVI)公司在香港主板的首次直接上市，它在離岸圈子里備受矚目。

駐香港的合伙人巴里·米歇爾(Barry Mitchell)表示：“BVI公司現在可能已經在香港聯交所上市這樣一個事實，將提升一般大眾認知里的該轄區的形象。”

“但對于我們中這些每天都要利用這些司法轄區的人來說，我們已經注意到，就算BVI不比其他許多司法轄區監管更好，那它至少也是一個監管同樣良好的司法轄區。”

大家都認為，BVI想在離岸界里分享更多，尤其是關于其公司監管方面。在經合組織(OECD)主導的新一輪國際稅收透明度運動之后，該轄區意識到，必須在一個重新洗牌的行業里保持自己的地位。

從歷史上看，BVI最有名的是巨大的公司駐地產業。截至2010年初，幾乎有80萬家國際商業公司(IBC)在BVI注冊登記，其中逾45萬家是有業務活動的。

同該轄區最接近的競爭對手百慕大和開曼群島只有10萬家公司有業務活動。但事實上，BVI的活躍公司占了全球的離岸公司的42%。

尤其是亞洲和中國，更是BVI的經常性主顧。英屬維京群島的所有公司中，亞洲占了約70%，BVI也是中國的第二大外資來源地，截至2009年6月，來自BVI的外國投資達到58億美元。

BVI作為公司駐地的成功是不難理解的。作為英國的海外領土，這個國家的政局很穩定。當投資者逃離巴拿馬而尋求避難時，穩定真正給BVI帶來了重大的突破。巴拿馬是該地區領先的離岸司法轄區之一，1989年美國入侵后，它的繁榮的局面就逐漸消沉了。

英國給BVI的另一個好東西是普通法的法律體系，英國私人法庭(UK Privy Court)充當該國最高上訴法庭。Rawlison & Hunter合伙人肯尼思·摩根(Kenneth Morgan)說：“如果要打官司，那么人們知道會有一個負責任的法庭來處理。”

當然，還有零稅收和低行政管理成本這一對因素。按照1984年國際商業公司法，在BVI注冊成立的外國或非駐地居民企業免征大部分稅收，包括所得稅、不動產和資本利得稅。摩根指出，這里的法律尤其容易理解和靈活，為離岸企業需求提供了各種解決方案。

成立一家IBC只收取350美元的基本費用，這使BVI成為世界上成本最低的離岸司法轄區之一。文書工作能在線進行，企業能在24小時內成立并運營。另外，投資者和企業可以從數百家服務提供商中選擇，如果再多付200美元律師費，只要20分鐘就能提供一家現成公司。

BVI的離岸基礎設施高度發達，使得便利性更強。摩根表示：“政府建設了一個能讓IBC方面事務快速便捷的基礎設施。你所需要的，BVI都有，而且能非常便利地做到。”

然而，其他人看法有點不一樣。一家要求不透露名稱開曼離岸服務提供商表示：“BVI成了離岸界的麥當勞。快速便捷，但不是真正的用餐場所。”

為了努力擺脫其不愿意有的名聲，BVI國際金融中心在10月份進行了上海—香港—新加坡路演，其主體為“金融服務新時代”。除了涉及BVI基本的公司駐地業務外，焦點還放在了更為復雜的產品上，包括復雜的公司結構、投資基金管理、信托和有限責任合伙企業。

Dechert 的合伙人基思·羅賓遜(Keith Robinson)表示：“BVI是一個傳統低成本和稍顯寬松的司法管轄，那在未來將是一個有很強競爭力的模式，但比較寬松的監管力度不再是一個很強的賣點。

競爭的一個方法是被看作一個更好的監管當局，并且/或者從專業服務提供商的角度來看，更容易打交道。”

其言下之意很簡單：目前全球監管環境下，只做低成本的IBC業務不可能支持一個司法轄區。

對應于此，BVI的做法是多元化產品基礎，并建設與國際標準相符的以市場為導向的監管，同時變得讓投資者更容易獲取和使用。

2004年頒布實施了新的商業公司法，將公司駐地地位結合進一個符合OECD要求的新的平臺里，而且非常容易理解。現在，任何問題都能在一個專門的商業法庭里得到解決，該法庭也構成了東加勒比最高法院的一部分。

在此之前還頒布了2003年《維京群島特別信托法》(VISTA)，律師事務所Ogier稱贊這部法律是“世界上最現代和清晰易懂的信托法。”VISTA規定，如果信托能取得執照，注冊要求可以被豁免，因此讓BVI信托有了保密性方面的優勢。其他特點包括受托人無義務最大化股東價值或保留對構成信托一部分的公司的管理控制。

此外，Rawlison & Hunter的摩根指出，根據VISTA，婚姻和解中一方配偶的子女不能再強行要求受托人任命他們作為未來的董事，或強行要求出售公司來支付財務和解費。類似的是，企業董事享有多元化資產的靈活性，并在簽訂商業協議方面，比其他司法轄區要快得多。

另一部關鍵法律是2010年《證券和投資業務法》(SIBA)，該法直接管理的是基金管理業。這部法律將現行法律中的很多成文，目的是使他們更直接。一些新的規定確保了符合國際標準，但這些允許私人和專業基金很大程度上按異常清晰和直觀的法規繼續經營。

最后，BVI在推廣和微調基金管理產品和有限責任合伙公司(LLP)方面的法律，以提供比標準公司駐地更加更高度的機密性和靈活性。

進入這些更復雜高級和多樣的產品是否足夠從這些領域確立已久的傳統勢力司法轄區那里贏得市場份額，還有待觀察。一方面，國際競爭確實構成了一個問題。開曼主導了投資基金業，尤其是在亞洲，而澤西島以信托和基金會產品聞名。要取代他們都不是容易事。

即便如此，有跡象表明，BVI定位高端市場策略正在取得成效。Maples and Calder香港辦事處合伙人邁克爾·蓋吉(Michael Gagie)表示：“我們看到的這些大多數結構都不是稅收驅動的。BVI公司法比許多在岸同行運作更有效，結果，這個司法轄區的公司作為投資和參與交易的中間管道往往運作更好。”

BVI離開其公司駐地的核心競爭力，有點背水一戰的意味。但如果BVI能與在岸司法轄區的競爭不局限于稅收和機密性，而且也擴展到監管效率上，那么假以時日的話，它將成為一股不可忽視的力量。