恒指連續(xù)三個(gè)交易日反彈都止步于20天線約23600點(diǎn)，大市成交也持續(xù)出現(xiàn)階梯式遞減的走勢(shì)，以及從昨日期指大幅低水65點(diǎn)等現(xiàn)象來(lái)看，恒指短期反彈無(wú)力，后市或再度步入調(diào)整格局，考驗(yàn)22800點(diǎn)的承接力。

　　美股走強(qiáng)是推動(dòng)上周港股反彈的主動(dòng)力，不過(guò)美股升勢(shì)是否延續(xù)還存在不確定性。美國(guó)上周五公布最新失業(yè)率上升至9.8%，再創(chuàng)新高。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，失業(yè)率高的狀況始終未能得到改善，甚至出現(xiàn)惡化，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的有利證據(jù)，市場(chǎng)信心也必然會(huì)隨著失業(yè)率的攀升而備受動(dòng)搖。此外，歐洲債務(wù)危機(jī)惡化不利美股表現(xiàn)，繼11月25日標(biāo)普下調(diào)了愛(ài)爾蘭主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)后，12月3日標(biāo)普再度下調(diào)希臘長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，昨日穆迪又把匈牙利的公債評(píng)級(jí)下調(diào)。這都顯示歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況還處于惡化階段，給環(huán)球股市籠罩著一層烏云。

　　美股升勢(shì)延續(xù)的阻力不輕，想必港股難以借外力反彈。而港股自身又要面臨著資金收緊的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)?a href=http://m.ajjdd.com/company/hongkong/>香港政府加重對(duì)樓市的調(diào)控，以及美元指數(shù)維持在79高位，這都可能激發(fā)部分國(guó)際熱錢撤離香港。由此可見(jiàn)，港股短期面臨的調(diào)整壓力也不小。

　　衍生工具投資方面，若看淡港股短期走勢(shì)，可關(guān)注恒指認(rèn)沽證26339。反之，若看好，則可關(guān)注恒指認(rèn)購(gòu)證26649。不過(guò)，在此提醒投資者，認(rèn)股證投資風(fēng)險(xiǎn)巨大，可導(dǎo)致本金全部虧損。