上周末公布的11月CPI為5.1%，創28個月新高，超出市場預期，而中央經濟工作會議指出明年的宏觀經濟政策的基本取向要積極穩健，審慎靈活，將穩定價格水平放在更突出的位置。這原本都是讓市場猜疑周末加息的有力證據，但出乎意料的是央行僅僅上調了存款準備金率。央行較為溫和的調控，使得市場的緊張情緒暫時得以舒緩，沉悶已久的A股市場隨即重拾上升動力。

除了A股市場，其它外圍股市的表現則更為突出。近期美國公布的經濟數據普遍理想，而最近公布的貿易逆差收窄以及消費信心指數都勝過市場預期，刺激美國三大股指直逼年內高位。而歐洲債務危機及朝鮮半島局勢暫時未有進一步轉壞，德國股指、韓國綜指也紛紛跟隨創出年內新高。外圍市況一片向好，對港股的提振作用將日漸顯著，預料港股蓄勢已久的反彈隨時將會爆發。

技術走勢上，恒指在22800-23600點的區間整理已經持續20多天，這段時間大市成交額基本維持在700億港元的低迷水平，走勢缺乏方向。而昨日恒指雖然未能升破箱體上軌約23600點，但已經收復5日、10日以及20日三條重要均線，并重上保利加通道中軌，這意味著恒指已經重返上升通道之內，未來走勢向上已經初見端倪。

恒指牛熊證方面，上周五流入恒指好倉的資金超過2600萬港元，當中多以恒指牛證作部署，而恒指淡倉有超過3300萬元流出，這都反映市場傾向于做多。若認為大市調整已到位，可部署恒指牛證66405，收回價22200點，明年3月到期；反之，繼續看空大市則可關注恒指熊證66411，收回價23800點，明年3月到期。

不過，提醒投資者，牛熊證投資風險巨大，可導致本金的全部虧損。