1 不懼核安全問題 上電增核電業務比重

日本核危機惡化令全球關注核電安全，中國電力企業聯合會昨天又預期過往訂下的發展核電目標將會下調，消息令核電股大瀉，不過，上海電氣(2727)仍會增加核電的業務比重，認為核電發展是「大勢所趨」。昨日核電股大幅下挫，上電以近全日低位收市，報3.68元，跌6.5%；東方電氣(1072)跌近4%至25.65元；中核國際(2302)亦低收3.2%，報5.4元。《第一財經（微博)日報》引述中國電力企業聯合會專職副理事長魏昭峰說，中電聯原規劃在2015年，核電裝機達到4294萬千瓦的目標，現在看來很難達到，而2020年達到9000萬千瓦的目標，則可能至少調低1000萬千瓦。中電聯去年發布的研究報告，預測今年開工建設首個內陸核電廠，2015年首臺機組投產，但魏表示，遼寧、吉林、河南、湖南、江西等省原計劃加快核電站建設，但短期內應不會再提。報道指出，目前核電在中國能源結構中的占比為1.12%。中國是現時世界上發展核電最快的國家，繼國務院早前暫停審批新核電項目外，中電聯的評論無疑是核電業的又一打擊。

評論：在迅速增長的能源需求面前，中國難于停止核電開發步伐，中國核電發展潛力仍大，無須過度悲觀。上海電氣在第三代核電技術AP1000上具有一定的先發優勢，未來競爭優勢明顯，加上核電比重相對較低，短期存超跌反彈機會。

2金風冀市占 明年增至25%

金風科技（02208）截至去年底，手頭的風機定單按年大增1倍至6,580兆瓦。董事長武鋼昨表示，足夠今年生意需要，今年續提高內地的市場份額，希望市占率在明年底前提升5個百分點至25%。武鋼表示，去年金風在內地市場公開招標中標率為全國最高，是手頭定單大增的主因。他期望在2015年前，內地市占率可提升至30%。他續指，今年公司的盈利增長點，將主要來自2.5兆瓦直驅永磁風電機組產品。此外，該公司會在今年內爭取完成6兆瓦直驅永磁風電機組的整體設計。

評論：日本核危機發生后，反核勢力強大的歐、美各國必然大力發展風電、太陽能來替代核電。目前風電機組生產商最大的發展機會在出口，而未來則是海上風電領域。金風是近年來唯一產品未發生重大質量事故的國內風電機組生產商，國內市場份額增加是對其產品高質量的回報。

3星企凱德擬來港第二上市

為使集資平臺更靠近中國，原于新加坡上市的大型購物商場發展商CapitaMalls Asia（下稱CMA），亦擬于香港作第二上市。

據了解，大股東包括了淡馬錫、物業價值約237億（新加坡元．下同）的CMA，上周五已向港交所（00388）入紙申請，冀于3個月內完成。CMA昨于新加坡公告稱，計劃于4月中舉行股東特別大會，通過以「凱德商用產業」之名于香港作第二上市的建議，中金國際及摩根大通作為聯席保薦人。據了解，今次凱德于港上市，是希望另開拓新的集資渠道，目前并無資金需要，故不會于本港集資，亦不會發行預托證券。

CMA為新加坡主要地產商CapitaLand旗下購物商場的發展旗艦，后者持有CMA約65.48%的股權，而淡馬錫則持有CapitaLand近4成股權。除此之外，公司主席廖文良（Liew Mun Leong）表示，CMA旗下于中國共有53個商場，遍布于34個城市，以物業價值及可建樓面面積計，共占公司的37%及70%。他指出，到港作第二上市，是希望擴闊投資者基礎，提升公司形象，吸引中港的投資者，以加速于中國的發展。

評論：新加坡房企選擇香港作為第二上市地，集資不是主要方面，進一步開發國內市場才是關鍵。

4 建行地方貸款 首季擬再撥備

建設銀行（00939）去年第四季資產減值損失大增，出乎市場意料之外。管理層昨表示，今年首季將為地方政府融資平臺貸款進一步撥備，但券商相信金額已不大。建行為表外資產作出撥備，引發市場擔心屬行業性趨勢，表外業務較高的招商銀行（03968）錄得最大跌幅，跌2.52%至21.25元。有外資行分析員昨表示，不認為這是行業性現象。她表示，難說表外業務較多的民生銀行（01988）、招商銀行是否作出撥備。該券商目前未擬上調兩行撥備支出，主要是認為兩行將于今明年增加撥備，以達致新監管要求貸款撥備率的2.5%，以該撥備水平已能覆蓋包括表外業務風險。建行去年錄得資產減值損失293億元（人民幣，下同），按年增加15%，其中，貸款減值損失256億元，升5.71%；另外為表外資產計提減值損失22億元，為部分可供出售權益工具計提15億元。董事長郭樹清昨只籠統解釋，為表外資產作出撥備，是按最審慎原則作出撥備所致。

評論：從已公布業績的中資銀行來看，業績普遍“頗佳”。但對于貸款主要集中于房地產行業的中資銀行來說，最主要的是如何減少風險。建行大幅增加撥備，尚算清醒。

5愛爾蘭4大行 缺資2529億

歐洲銀行業問題多多，令歐債危機存在更多不明朗因素。愛爾蘭央行本周四將公布國內4大銀行新一輪壓力測試結果，4行的資金缺口可能高達230億歐元（約2,529億港元），政府有意將部分損失轉嫁至優先債投資者身上。《星期日商業郵報》報道，測試結果發現4行一旦處身惡劣的宏觀經濟狀況，或有潛在180億至230億歐元的信貸虧損。路透社上周五向分析師所做調查亦預期，壓測結果令4行需在歐盟及國際貨幣基金組織（IMF）提供的350億歐元援助基金中，動用其中約250億歐元彌補虧損。

評論：歐洲債務危機斷斷續續，一直皆未獲完全解決，一直是頭疼醫頭，腳痛醫腳。一方面是確實問題嚴重，另一方面，歐洲各國各懷心機亦是關鍵。

6 「內戰」結束 國美多賺四成 新主席：今年斥12億開新店

國美電器(0493)大股東爭拗結束后，昨派出「戰后」第一份成績表。截至去年底止，國美純利上升近四成至19.6億元(人民幣．下同)，勝過市場預期。接替陳曉擔任公司主席的張大中，更首次在國美業績記者會上露面，他表示國美今年會加速開店計劃，預計開店支出為10億至12億元。本月9日前主席陳曉以抽出時間陪伴家人為由辭任主席，主席一職由張大中「空降」擔任，代表貝恩資本的國美非執行董事竺稼指出，有關決定由董事會一致贊成。張大中則表示，由于國美是知名公司，高興接掌成為主席，他個人于國美主要從事宏觀工作，至于是否過渡性角色，他稱要視乎國美的經營情ǘ定。對于外界關心大股東持有的非上市門店，是否會注入上市公司？張大中表示會與董事會商討，但現時未有時間表。另外，竺稼表示，貝恩暫時未有計劃減持國美股份。

國美去年收入升19.3%至509.1億元。毛利升39%至59.2億元，綜合毛利率(毛利率加上其它收入及利得率)增1.07個百分點至18.39%。主要由于集團采取差異化產品經營的策略以及和供應局充分地合作，拉升了整體的毛利率。

評論：看樣子國美已經走出了“內戰”風波，經營重回正軌。