1 電荒來襲 電股「報復(fù)式」反彈

內(nèi)地用電需求增長在今夏將超預(yù)期，缺電在即。昨日各投行齊發(fā)表報告，重申缺能危機(jī)正在擴(kuò)大，致使部分投資者憧憬內(nèi)地?zé)o法放棄使用核電，加上利淡消息已經(jīng)在上月消化，核電設(shè)備股股價昨逆市現(xiàn)「報復(fù)式」反彈（見表）。而電力股則在下半年獲再調(diào)升電價、盈利狀況改善的預(yù)期下，逆市溫和上升。

高盛和大和均指出，相信內(nèi)地的用電需求將遠(yuǎn)超預(yù)期并致缺電。現(xiàn)時風(fēng)電、太陽能、水電的發(fā)電效能不及核電，而獨在火電的支持下又不足以滿足內(nèi)地的用電需求，令部分投資者憧憬內(nèi)地會恢復(fù)審批核電項目。日前，比爾蓋茨（Bill Gates）以及股神巴菲特（Warren Buffett）更分別在公開場合和巴郡股東會上提及看好環(huán)球的核電股潛力，認(rèn)為各國不可能放棄核電。

評論：的確在中國用電需求不斷擴(kuò)大的形勢下，成本低、效率高的核電難于放棄，相信在經(jīng)歷日本核危機(jī)后，中國政府將在更加注意安全因素的基礎(chǔ)上，繼續(xù)發(fā)展核電。唯目前民眾對于核電擔(dān)憂情緒仍然高漲，年內(nèi)政府即恢復(fù)審批新核電項目阻力極大。

2 百宏今起招股 每手3070

大型新股陸續(xù)登場，滌綸長絲及全牽伸絲生產(chǎn)商百宏實業(yè)(2299)趁勢今起招股，一手入場費3070.64元，招股日期至下周三中午。另一邊廂，上海醫(yī)藥(2607)尚未開始公開發(fā)售，消息指國際配售部分已超額認(rèn)購2.5倍。

百宏招股價每股4.53至6.08元，相當(dāng)于2011年預(yù)測市盈率10.3至13.8倍，以發(fā)售5.7475億股新股計，集資規(guī)模介乎26.04億至34.94億元。所得資金中80%用作擴(kuò)大產(chǎn)能，另有5%用以償還銀行短期借貸，剩余用作研發(fā)、品牌推廣及營運資金。滌綸長絲為生產(chǎn)服飾、鞋類及家紡等產(chǎn)品面料的原料，本港上市的運動品牌股安踏(2020)、特步(1368)、361度(1361)、匹克(1968)及西裝生產(chǎn)商利郎(1234)等，均是百宏的客戶。公司主席施天佑于招股記者會表示，生產(chǎn)滌綸長絲的主要化工原料PTA及MEG價格間接受油價影響，惟油價只要在每桶130美元以下，公司完全都有能力將成本轉(zhuǎn)嫁予下游客戶。

評論：近期市況不佳，新股市場同樣受拖累，遠(yuǎn)大中國于掛牌前大幅調(diào)低定價表明上市公司對于市況的擔(dān)憂。在近期上市新股中，上海醫(yī)藥所處行業(yè)較佳，加上目前傳國際配售部分已超額認(rèn)購2.5倍，可重點關(guān)注。

3 索羅斯沽金銀 沖擊貴金屬市場

白銀以至貴金屬甚至商品是否轉(zhuǎn)勢？白銀昨天再跌逾5%，令過去三個交易日合共暴瀉17.6%，加上部分基金大戶據(jù)報近日在拋售白銀和黃金，當(dāng)中包括投資大師索羅斯（George Soros）的對沖基金，活躍投資者伯班克（John Burbank）的Passport Capital等，可能意味連續(xù)勁升九個月的貴金屬瀕臨大調(diào)整。不過，亦有一些著名對沖基金經(jīng)理繼續(xù)看好金銀，例如「沽神」保爾森（John Paulson）。

銀價周二下跌7.6%，是三十年來最大一天跌幅。現(xiàn)貨銀昨天更跌穿40美元，最多曾跌5.2%，至每盎斯39.49美元，隨后報39.6美元。白銀下滑拖累黃金亦下跌，現(xiàn)貨金跌至1517.75美元，急挫22.63美元。

評論：白銀近期走出過山車行情，但銀價在經(jīng)歷近三個交易日的大幅下挫后，其沽壓已充分釋放，技術(shù)上有超跌反彈需求。加上現(xiàn)時全球流動性泛濫形勢仍將延續(xù)，北非及中東形勢仍然緊張，金銀防通脹、避險需求仍強(qiáng)，近期調(diào)整正是入市良機(jī)。

4 傳4月新增貸款2606億 升7.7%

據(jù)內(nèi)地媒體報道，四大國有商業(yè)銀行4月新增貸款約2606億元（人民幣．下同），較上月2420億元略有增長7.7%。分析人士指出，內(nèi)地新增貸款總體趨向平穩(wěn)，預(yù)計未來兩季都將延續(xù)平穩(wěn)增長。

報道指出，四大國有商業(yè)銀行中，工商銀行（1398）以803億元重新領(lǐng)跑新增放貸，建設(shè)銀行（939）以715億元排名第二，農(nóng)業(yè)銀行（1288）4月新增貸款為552億元，中國銀行（3988）則為536億元。「由于貨幣當(dāng)局對于各主要商業(yè)銀行的投放規(guī)模已經(jīng)落實到逐月考核，所以四大行的投放量幾無懸念，不會大起大落。」報道引述某國有商業(yè)銀行信貸部門負(fù)責(zé)人說。

明富環(huán)球（香港）亞洲金融研究部主管陳昔典認(rèn)為，四大行新增貸款增長開始有放緩的趨勢是在市場預(yù)料之中，雖然內(nèi)地央行不再提出具體的新增貸款限額，但內(nèi)地加息及提高存款準(zhǔn)備金率等一系列收緊銀根的政策之下，各大商業(yè)銀行都希望新增貸款可以趨穩(wěn)，為今年余下的時間有所保留。

評論：國內(nèi)新增貸款趨于穩(wěn)定，即是國內(nèi)緊縮貨幣政策正在生效的表現(xiàn)，亦是國內(nèi)對于內(nèi)銀股的整體風(fēng)險控制的體現(xiàn)，長期利好內(nèi)銀股。

5 渣打首季收入雙位數(shù)增長預(yù)期之內(nèi) 股價未受惠

渣打集團(tuán)（2888）首季收入錄得雙位數(shù)字增長，盡管相對去年同期，成本增速仍高于收入的增長，但較去年全年水平則大幅收窄。由于表現(xiàn)在預(yù)期之內(nèi)，未有帶來特別驚喜，股價下跌。

該行首季末員工人數(shù)較去年年底稍少。集團(tuán)財務(wù)董事麥定思在英國會見傳媒指出，集團(tuán)嚴(yán)控開支，人手減少800人，去年年底渣打整體人手85000人。由于部分市場如中國及印度仍求才若渴，該行曾表示有意今年增加人手1000人。該行昨天在中期管理層報告指出，季內(nèi)個人銀行業(yè)務(wù)開支水平低于去年下半年水平，但商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的支出則稍高于去年下半年水平，主要是員工數(shù)目增加及投資的滯后影響。

評論：渣打業(yè)績符合預(yù)期，但在大市整體偏弱的形勢下，股價難有大表現(xiàn)。下周將公布的匯控業(yè)績才是市場關(guān)注的焦點。

6 傳限購令 擬擴(kuò)至三四線城

「五一」假期后，樓市調(diào)控升級風(fēng)聲趨緊。《上海證券報》昨日引述不具名消息人士稱，為了防止投資資金向三、四線城市轉(zhuǎn)移，樓市限購令可能從一、二線大城市擴(kuò)大至三、四線中小城市；而北京推行的「限價房、競價地」調(diào)控措施，也可能向其它城市推廣。

為了遏制樓市炒風(fēng)和穩(wěn)定樓價，國務(wù)院1月26日推出的「新國八條」，要求全國的4個直轄市、5個計劃單列市及27個省會城市等合共36個一、二線城市，推出限購措施。

然而，在一、二線城市出臺「限購令」后，不少開發(fā)商轉(zhuǎn)移到非限購城市，樓市泡沫風(fēng)險向三、四線城市蔓延。報道引述消息人士稱，住建部有關(guān)官員建議擴(kuò)大限購城市范圍，以防止投資資金涌向三、四線城市，沖淡調(diào)控效果。

評論：國內(nèi)房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)回暖趨勢，國內(nèi)加大調(diào)控力度的預(yù)期升溫，內(nèi)房股最壞時期仍未到。