1 中移減費15%搶客

內地電訊“一哥”中國移動(0941)昨日宣布全國統一下調全球通業務的套餐收費，即日起生效。新收費下，全國的市內通話、國內漫游及國際長途的費用標準將會完全統一，接聽電話亦將完全免費，平均通話費降幅達到15％。分析師認為，中移動今次降價，明顯是為了吸引客戶，嘗試從聯通(0762)及中電信(0728)手上搶回市場。

中移動市場部副總經理陸文昌于昨日的新聞會上宣布調整全球通套餐收費標準，新標準主要集中在下調通話收費及增加上網數據流量兩方面。通話收費方面，陸文昌指出新標準增加了國內通話時間，令平均通話費下降15％以上；其中，現時最便宣的全球通套餐費從98元(人民幣．下同)下調至58元，原先98元的300分鐘通話套餐，則調整為88元包350分鐘，988元的4000分鐘套餐也下調至888元包6000分鐘(見表)。

同時，中移動宣布所有2G及3G用戶全部實現接聽電話免收費，即所謂“單向收費”。市內通話、國內漫游及國際長途收費亦全部統一，其中非套餐的漫游費用更從每分鐘0.39元大幅降51%至0.19元；套餐內的超額通話費用亦由每分鐘0.29元降至0.19元。

在上網流量方面，中移動在新套餐中全部加增30M數據流量，另一方面推出了3種全新的上網套餐，其中128元最貴的上網套餐包含400M流量。

陸文昌又指出，中移動還將針對iPhone用戶推出4大措施，包括未來會推出專門針對iPhone用戶的套餐，同時提供更多的上網流量供選擇；推出專門針對iPhone設定的相關業務；推出更多蘋果配件及為iPhone用戶提供上門服務。

評論：中移動的股價無疑會有不小的壓力，多次評論，中移動已經變成一個公用股，而這個價格戰在大通脹的環境下，政府很難用國有資產這個借口來控制價格戰，三大電信商看來又一次刺刀見紅。

2 九龍倉又集資發換股債籌78億 3個月抽水180億趁調控拓內房

三個月前供股集資逾百億元的九龍倉(0004)，昨日收市后突然宣布發行一批3年期可換股債券，再籌最多78億元。至此該公司于過去3個月內已合共向市場抽水近180億元。分析員認為，九倉近年轉戰內地房地產市場，故資金需求龐大，相信可換股債券形式對公司而言是成本較低的再融資方法。

根據銷售文件，九倉該批可換股債券面值62.2億元，另外，可額外增發最多15.6億元，票面息率介乎1.80至2.30厘，2014年到期；以換股價格90元計，較昨日收市價高出65%，高盛為配售代理。

計及3月份剛完成的供股集資約100億元，昨日已是該公司近3個月第二次向市場伸手，合共集資近180億元。

評論：內地房地產價格高企的原因之一是外資的不斷流入，對于這種形式的流入或者內房到香港發債，我們的監管當局似乎是視而不見。

3 索羅斯盡沽黃金 基金經理跟隨拋售黃金ETF

過去數年一直看好黃金的對沖基金大鱷索羅斯（George Soros），今年首季幾乎全數拋售了手上的黃金。不少知名基金經理都與索羅斯有同樣舉動，令人注視大戶是否趨向看淡黃金，盡管“沽神”保爾森（John Paulson）繼續持有黃金投資。

據美國各基金大戶向美國證監披露的數據顯示，索羅斯的基金把SPDR Gold Trust的持貨，從去年12月的6.55億美元大減至首季尾的690萬美元，也悉數拋售了500萬股iShares Gold Trust，并減持了金礦及銀礦公司的股份。

多位知名投資者也采取了同樣行動。Eton Park創辦人明迪赫（Eric Mindich）首季幾乎把手上總值3.26億美元的SPDR Gold Trust減半。全球最大商品對沖基金之一Touradji Capital Management，首季賣出17.3萬股SPDR Gold Trust，以現價計相當于2500萬美元左右。

不過，保爾森沒有減少他持有的3150股SPDR Gold Trust股份，相當于44億美元，令他在首季繼續成為SPDR Gold Trust最大股東，并增持了Barrick Gold和Gold Fields等采礦公司。

評論：黃金為首的貴金屬最近的確遇到不小的壓力，但是QE2在美國經濟的復蘇道路仍然崎嶇能輕言結束嗎？歐債危機能有效解決嗎？中國的CPI這就到頂了嗎？如果這幾個問題都是正面的，那么黃金真的就應該放棄了。

4 電荒8年最勁醞釀加電價 農產價格反彈 季度CPI勢新高

中國電力聯合企業（以下簡稱“中電聯”）稱，目前的“電荒”正在從局部向全國蔓延，今年夏天將是8年來缺電最嚴重的一年。國家電監會認為，電價與煤價聯動才能解決電荒，并建議短期內上調電價以疏導煤電矛盾。面對電力調價壓大，加上5月份農產品價品反彈，機構預期，5月通脹率將會繼續上漲。

中電聯統計部主任薛靜指，今夏供需形勢將呈現“缺口出現更早、范圍有所擴大、強度有所增強”的新特點，保守估計全國供電缺口在3,000萬千瓦左右，相當于2個安徽或3個重慶的發電裝機容量，將是自04年以來最嚴重一年。

國家電網公司營銷部主任蘇勝新更指，若旱情繼續影響水力發電，并且出現持續異常高溫天氣，電力缺口將擴大到4,000萬千瓦左右。

中電聯稱，近期重慶、湖南、安徽等地出現拉閘限電；浙江、貴州、廣東、江西等地實行錯峰用電（部分產業避開用電高峰時段生產）；從中西部青海、湖北等傳統缺煤省份，到山西、陜西、河南等產煤大省，都出現了缺煤停機現象。

評論：不知道多少御用經濟學家在過去一兩個月都安慰全國人民通脹下半年勢必回落，但是他們忘記了電價、瘦肉精引起肉價大漲、湖北大旱等，御用經濟學家的言論只能當作反向指標。CPI必然不可能回落，而且會加速上漲，調控必然也會加強。

5 恒大江蘇地可建樓面減逾40% 事前未有披露今向分析員解畫

恒大地產（3333）日前以近40億元（人民幣．下同），向華人置地（127）出售的江蘇啟東地塊部分權益。根據恒大2010年年報，該地總建筑面積原為1200萬平米，惟由于規劃更改，現時該地塊可建樓面已大幅縮減至700萬平米，較原先披露樓面減少逾四成。然而，對于此幅巨型地皮可建樓面大幅“縮水”，恒大一直未有主動公開披露，直至華置入股后才曝光，令外界感到十分愕然。據了解，恒大管理層將就上述事件于今天向分析員解畫。

恒大年報指出，位于江蘇啟東的項目名為“啟東恒大金碧天下”，占地近600萬平米，總建筑面積達1200萬平米。據悉，恒大自2006年以每平米240元購入該大幅土地后開發緩慢，至今只開發小部分土地，加上該土地以補地價方式繳付土地余款，即開發的土地才須支付地價，故未開發的部分，當地政府有權因應市況而要求恒大更改規劃。

恒大副主席夏海鈞表示，江蘇啟東項目的確因更改規劃已縮減了樓面面積，年報內所記載的總建筑面積1196萬平米已作調整，因原計劃興建高層住宅單位，現因應市場需求而改為興建別墅為主的項目，總樓面面積因而減少至700萬平米。

他強調，整個啟東項目占地面積沒有減少；至于被問到樓面面積大幅削減，將影響其公司的資產凈值（NAV）的估算，他未有正面響應，只表示：“別墅較高層單位售價較高，相信對恒大NAV沒有太大影響。”

雖然如此，但由于恒大今次未有主動在事前披露項目的可建樓面大幅縮水，結果令不少分析員感到愕然。據悉，恒大將于今天下午召開分析員會議，為事件作詳情解說。

評論：不少內地上市公司總是將誠信二字看得不重，一次的誠信問題不知道要花多長時間去修補，上市公司不要試圖去掩蓋問題，主動披露才是最有效的方法。

6 歐首提重組希債 希臘拒討論

歐元區財長首次提出希臘或需就債務進行“軟性重組”（Soft Restructuring）后，希臘財金官員初時響應指，政府已準備就此進行討論，后來又否認消息，表示不會討論任何形式的債務重組，并指重組債務只會對各方面帶來負面影響。

此外，財長會昨日同意將歐洲金融穩定機制（EFSF）的擔保金額，由4,400億歐元提高至7,260億歐元。

財長會議主席容克昨首次提出希臘重組債務的可能性，亦表示可以考慮延長希臘還債期，以紓緩該國的債務危機。這意味歐洲應對債務危機的策略，可能從倚賴納稅人資金，轉移至要求債券持有者承擔部分開支。

他表示，歐洲會考慮重訂希臘債務到期日，作為拯救方案一部分，但希臘政府須首先加速國企私有化，集資最少500億歐元，并積極削減開支等。

去年高達1,100億歐元的拯救方案，仍無法化解希臘賴債的風險，容克會后的評論，亦顯示歐洲金融領袖逐漸傾向主流國際投資者的意見，據彭博社上周調查，85%投資者料希臘可能賴債。

另外，財長周一通過援助葡萄牙債務危機方案，令歐元從1.4076美元7周低位反彈。不過，分析師指美國聯儲局次輪量寬政策（QE2）下月底結束日子接近，令美元套息交易及商品拆倉增加，增加美元回升動力，遏抑短期歐元表現。