自從研究機構“渾水”（Muddy Waters）上周發表報告聲稱綠森（0094）母公司嘉漢林業涉嫌造假后，越來越多在歐美上市的內地民企的誠信受到投資者質疑，慘遭基金洗倉導致股價急瀉。本周這股“財務風暴”開始由美國蔓延到本港，連玖龍紙業（2689）亦未能幸免。有分析擔憂，事件將進一步打擊投資者對內地民企的信心，并隨時演變成引爆中資概念股泡沫的“超級炸彈”。
標準普爾昨指未能充分接觸公司管理層，全面理解公司策略及財務管理，或評估未來信貸風險，宣布撤銷對玖紙“BB”的長期企業信用評級，引發市場強烈震蕩。
“渾水”及IB舉動成導火索
“渾水”上周發表報告聲稱綠森母公司、在加拿大上市的嘉漢林業涉嫌偽造交易及夸大資產，并質疑其高增長數據是一場“龐氏騙局”。雖然嘉漢多次予以反駁，但股價仍大瀉逾7成。在港掛牌的綠森亦被拖累，復牌當日股價一度重創逾6成。雖然次日起綠森的股價重新大幅反彈，但事件已成為導火索，引發了市場對內地民企財務資料真實性的廣泛質疑，一股空前的信任危機就此爆發。
在美上市中資板塊應聲大瀉
之后最受歡迎的美國券商Interactive Brokers（IB）列出160只中資股黑名單，其中在美國掛牌的有132只，宣布停止再向客戶提供這些股份的捎展買賣服務，當中甚至包括新浪和搜狐等民企巨頭，拖累在美上市的中資板塊股價應聲大瀉。
港多家內地民企亦卷入風波
一些在本港上市的內地民企亦先后卷入這場風波，早前涉嫌會計違規的中國森林（0930），和被指責有“兩本帳簿”的瑞金礦業（0246）遭受更大壓力，至今仍未復牌。超大現代（0682）亦受到負面報道打擊，遭德銀等外資行沽貨，即便公司持續回購亦難阻股價不斷下滑。
而上周五，美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)否決香港中磊會計師事務所成為美國注冊審計師的申請，理由是“無法檢查該事務所在中國境內企業提供的服務”。
本周這場風波愈演愈烈。美國證券交易委員會（SEC）本周一宣布，禁止中國智能照明和中國世紀龍傳媒這兩家企業將其私人持股出售給投資者，這是美國官方針對中國企業財務報告可疑問題的最新打擊行動。SEC的調查官員稱，在早前對這兩家公司財務報告的準確性提出質疑后，其聲明公告仍存在“嚴重誤導”，沒有披露其獨立審計人已經辭職的信息。
“中資概念股泡沫”提前引爆
有分析指出，近年大批以中國概念作招徠的新興內地民企蜂擁赴海外上市，以美國占最多，不少市盈率高達100倍，甚至長期蝕錢也受熱捧，已經形成了所謂的“中資概念股泡沫”，近日的造假丑聞只不過是提前令泡沫爆破。據外電披露，近三個月在美國有5家中資股被除牌，另有15家被停牌，幾乎全部涉及造假帳或財務報告不符要求。
