港交所（388）計劃把收市后競價時段卷土重來，而為免重蹈兩年多前的覆轍，據了解，監管機構考慮限制該時段內股價的波幅至5%。部分經紀促請港交所盡快落實該措施，避免個別股份的股價于收市前被操控。

爭取較合理收市價

2009年3月7日，匯控（005）股價在收市后競價時段內，由38.95元大幅下跌至33元，明顯偏離交易時段的價格，觸發市場混亂，亦觸發監管機構需要立即「叫停」收市后競價時段措施。不過，港交所一直研究重新實行該措施。

市場消息指出，港交所早于兩個月前開始非正式咨詢市場意見，汲取上述教訓后，計劃限制股價在收市后競價時段的升幅或跌幅，初步考慮為5%，期望一方面能夠讓投資者（尤其是基金經理）利用該時段爭取較合理的收市價，另一方面，避免有人趁機操控股價。

港交所發言人響應本報查詢時表示，視乎市場的需求，不斷研究各可行方案，目前只是初步聽取市場意見，決定落實與否之前，一定經過正式咨詢，惟目前沒有時間表。

「之前的問題是個別股份出現過大波動，只要為股份在（收市后）競價時段的波幅設定上限，我相信市場應該會歡迎這措施。」添華證券香港執行董事David Friedland認為，目前有些股份在收市前一分鐘的波幅突然擴大至2%至4%，都不會有人投訴，故參考這幅度作為上限也很合理。

事實上，防止重蹈覆轍不止是限制波幅這方法。

「基本上，任何增加刻意操控股價的投資者的成本，已能夠堵塞過往的漏洞。」一通投資者行政總裁宓光輝表示，為了避免股價在交易時段被操控，必須實行收市后競價時段。

業內建議采「隨機收市」

他建議，禁止在收市后競價時段取消買賣盤，將有效減少「虛盤」的出現；另外，可以仿效歐洲市場采用「隨機收市」（Random Close）的制度，例如市場只知道收市后競價時段會于4時27分至4時30分的任何時間結束，而實際結束的時間是隨機決定，屆時部署操控股價的人便更難執行。

至于港交所同時就收窄買賣差價和實施隱名交易咨詢市場意見，耀才證券（1428）行政總裁兼執行董事陳啟峰說：「現在『即日鮮』的投資者（Day Trader）獲利的難度已很高，收窄買賣差價等于更無利可圖。」

宓光輝表示，市場流通量或多或少依賴Day Trader，但買賣差價收窄后，將增加他們炒作的風險，原來希望刺激成交的措施，可能造成反效果。

他更反對實施隱名交易，原因是部分投資者見到個別證券行的買賣活動后，都會跟隨，假如日后不會公開證券行的名稱（俗稱「牌」），不排除有投資者因此舉棋不定，變相削弱他們投資的意欲。「港交所的優勢、強項是其具透明度的平臺，理應強化這方面，而不是通過隱名交易減低透明度。」