人民銀行上周發出通知，列明對離岸人民幣以外商直接投資（FDI）形式回流內地作試點審批。財經事務及庫務局局長陳家強指屬正面發展，反映內地監管當局將過去每項個案個別審批的經驗總結，令市場對可申請的項目及流程更清晰，相信有助提高企業發行離岸人民幣債券的誘因。

了解可申請項目 流程更清晰

「人行今次說明了哪些項目，例如是調控項目不受理，列出具體的申請程序，向哪一單位申請……這是向前邁進了。」陳家強相信經過試點階段后，下一階段可能是在操作層面進一步簡化。

過去已有合和公路（00737）等個別企業發行人債，所得資金獲批以FDI形式滙入內地項目，但首只人民幣新股匯賢（087001）集資所得卻未申請調返內地。陳家強指離岸人民幣以FDI回流內地經審批的投資項目，應包括在境外以發行人民幣債券及股票等不同渠道籌集的資金。

有市場人士對人行公布FDI試點甚為樂觀，德銀經濟師馬駿便相信，人行會在未來數月將FDI試點擴展至全國，預料只要有兩成FDI以境外人民幣進行，每年已吸引企業發行約1,300億元人民幣離岸人債。陳家強笑言：「我知德銀看法很樂觀，希望他們是對的。」

另內地傳媒近日熱炒監管當局研究放寬合格境內機構投資者（QDII）額度，讓富裕的個人投資者以「專項QDII」的形式直接投資港股，并視為新版港股直通車。

「專項QDII」欠成熟 難短期落實

陳家強認為專項QDII的討論，不及讓境外人民幣直投內地股、債的「小QFII」（即小型合格境外機構投資者」般成熟，相信不會在很短時間內落實。他又不愿估計已討論近一年的小QFII，以及專項QDII的出臺時間。