今日香港股市重要新聞點(diǎn)評(píng)。

1 美債提限傳達(dá)協(xié)議 須同步削支

美國(guó)國(guó)會(huì)議員在星期天仍在跟時(shí)間競(jìng)賽，希望能于周二最后限期前達(dá)成協(xié)議，把已達(dá)14.3萬(wàn)億美元的國(guó)債上限提升，美國(guó)廣播公司（ABC）引述國(guó)會(huì)消息報(bào)道，民主共和兩黨的談判人員已就國(guó)債上限提升約3萬(wàn)億美元，跨越2012年大選，已接近達(dá)成協(xié)議，從而向金融市場(chǎng) 保證該國(guó)不會(huì)出現(xiàn)違約。白宮一名官員表示，若議員達(dá)成協(xié)議，需時(shí)間消除國(guó)會(huì)障礙，白宮會(huì)等多數(shù)天。

根據(jù)昨天的初步協(xié)議框架，債務(wù)上限的談判內(nèi)容包括實(shí)時(shí)削支1萬(wàn)億美元；并會(huì)創(chuàng)立特別委員會(huì)，以提出建議于今年稍后再削支1.8萬(wàn)億美元，并讓任何國(guó)債調(diào)升能在未來(lái)十年有相同幅度的削支配合。

委員會(huì)須于11月感恩節(jié)國(guó)會(huì)休會(huì)前有所行動(dòng)，令兩會(huì)能最遲于12月底批準(zhǔn)建議，不然包括國(guó)防及老年保健醫(yī)療制度（Medicare）等政府部門及計(jì)劃將面臨自動(dòng)或全面削支。老年保健據(jù)報(bào)最多削支4%，但由于削支針對(duì)供應(yīng)者，受益人將不受影響。社會(huì)保障制度（Social Security）則完全不變。

評(píng)論：美國(guó)國(guó)會(huì)在國(guó)債上限問題上的分歧，主要是兩黨基于政治上的不同考慮，但該問題若最終不能達(dá)成共識(shí)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將造成災(zāi)難性影響，這個(gè)后果是兩黨及美國(guó)民眾都不愿意看到的，因而其最終獲解決的可能性仍高。

2豬周期見頂 魚通脹接力？

下周二（9日）公布的通脹數(shù)據(jù)受市場(chǎng)注目，雖然對(duì)通脹會(huì)否突破6月份的6.4%再創(chuàng)新高仍有分歧，但6%以上的通脹應(yīng)該是跑不掉。講到通脹，最近魚類水產(chǎn)價(jià)格異軍突起，「魚通脹」的勢(shì)頭，更可能承接豬肉價(jià)格的升勢(shì)，成為通脹新動(dòng)力。

有內(nèi)地師奶說(shuō)，最近豬肉價(jià)格一加再加，本想買點(diǎn)魚來(lái)吃，代替豬肉，但原來(lái)連魚類水產(chǎn)價(jià)格也漲了不少。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，7月中旬活鯉魚價(jià)格，較去年同期升了近3成6。而內(nèi)地較常吃的咸水魚帶魚，價(jià)格亦較去年同期升了兩成。

內(nèi)地水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)人士說(shuō)，水產(chǎn)價(jià)格大升，和今年大旱大澇有關(guān)，例如受旱嚴(yán)重的江西鄱陽(yáng)湖，因?yàn)楦珊盗钏�位急降，不少淡水魚的養(yǎng)殖密度大增，養(yǎng)殖環(huán)境轉(zhuǎn)差，令魚既不吃糧，產(chǎn)卵也困難。之后6月份的洪災(zāi)，亦令湖北、湖南等9省水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)受災(zāi)，兩場(chǎng)自然災(zāi)害，令水產(chǎn)損失上百萬(wàn)噸。

除天氣反常外，內(nèi)地水產(chǎn)業(yè)各方面成本亦大漲，有養(yǎng)殖戶說(shuō)，工人薪金由每月1,200元漲至1,800元。6月下旬以來(lái)不少地區(qū)進(jìn)入休漁期，令水產(chǎn)供應(yīng)更緊張。

不過(guò)早前的干旱天氣，卻對(duì)大閘蟹養(yǎng)殖有好處，天氣干旱令水位較低，陽(yáng)光能直射湖底加速水草生長(zhǎng)，為大閘蟹提供豐富食物，今年的大閘蟹相信會(huì)更「重秤」。但部分地區(qū)天氣變化過(guò)于極端，令大閘蟹苗死亡率增，加上各種成本都在漲，今年蟹價(jià)較去年漲兩成可能難以避免。

評(píng)論：國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，食品價(jià)格上漲更有擴(kuò)散趨勢(shì)，下半年通脹能否受控仍存較大變數(shù)。而在目前通脹形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)緊縮貨幣政策難有放松，資金面趨緊情況亦將延續(xù)，國(guó)內(nèi)A股亦將繼續(xù)受壓。

3藍(lán)籌派成績(jī)表 主導(dǎo)港股氣氛

美國(guó)債務(wù)風(fēng)波似有解決希望，對(duì)港股后市帶來(lái)曙光，不過(guò)市場(chǎng)人士認(rèn)為，本周大市重點(diǎn)仍將集中在一眾大藍(lán)籌的業(yè)績(jī)。打響業(yè)績(jī)周頭炮的將是大笨象匯控（005），投資者皆關(guān)注其增長(zhǎng)速率能否符合預(yù)期。其后還有華人首富李嘉誠(chéng)掌舵的長(zhǎng)和系，業(yè)績(jī)好壞不但影響本身公司股價(jià)，亦將對(duì)整體投資氣氛造成沖擊。

其中李嘉誠(chéng)上市旗艦和黃（013）業(yè)績(jī)最受外界憧憬，由于早前已公布業(yè)績(jī)的旗下企業(yè)如赫斯基石油、長(zhǎng)建（1038）及電能（006）等，都錄得不俗增長(zhǎng)，故此上周和黃股價(jià)已逆市炒起。投資者現(xiàn)時(shí)最關(guān)注，本周四和黃公布的半年業(yè)績(jī)能否一如預(yù)期，純利能有約7倍增長(zhǎng)。

至于今天打響業(yè)績(jī)周頭炮的匯豐控股（005），湯森路透綜合十六家券商的預(yù)測(cè)，對(duì)匯控中期業(yè)績(jī)的純利預(yù)測(cè)中位數(shù)為81.37 億元，較去年同期上升20.32%。不過(guò)一眾券商最為關(guān)注匯控在經(jīng)營(yíng)開支及交易收入等進(jìn)展，不少券商更預(yù)期匯控在削減成本措施方面，未必能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。因此券商對(duì)匯控的稅前盈利預(yù)測(cè)，普遍估計(jì)有約3%下跌。

除了長(zhǎng)和系及匯控兩大重磅集團(tuán)的業(yè)績(jī)外，本周尚有渣打（2888）、東亞（023）、南車（1766）及東方海外（316）等重磅股將發(fā)布成績(jī)表。市場(chǎng)人士認(rèn)為，業(yè)績(jī)好壞在未來(lái)一周將主導(dǎo)港股走勢(shì)。

評(píng)論：港股7月表現(xiàn)一般，恒指僅錄得42點(diǎn)的輕微升幅，反應(yīng)市場(chǎng)整體氣氛仍弱。進(jìn)入8月隨著港股藍(lán)籌業(yè)績(jī)期展開，及美國(guó)債務(wù)上限問題獲解決可能性仍高，今日港股開門紅幾率較高。另外各國(guó)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亦是影響大盤 后市走勢(shì)的關(guān)鍵，在QE2結(jié)束后美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)能否延續(xù)，中國(guó)通脹數(shù)據(jù)是否見頂，尤需關(guān)注。

4 支付寶爭(zhēng)拗解決 阿里巴巴雅虎軟銀簽協(xié)定

沸沸揚(yáng)揚(yáng)達(dá)數(shù)月的支付寶爭(zhēng)端解決方案終于落實(shí)，阿里巴巴（1688）與雅虎及軟銀（Softbank），就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)定。

根據(jù)協(xié)議，支付寶的控股公司──阿里巴巴主席馬云和阿里資本總經(jīng)理謝世煌分別占股80%和20%的浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司，承諾在支付寶上市或發(fā)生其它變現(xiàn)事宜時(shí)予以阿里巴巴集團(tuán)一次性的現(xiàn)金回報(bào)，回報(bào)額為支付寶屆時(shí)總市值或權(quán)益價(jià)值的37.5%，回報(bào)額將不低于20億美元且不超過(guò)60億美元。

此外，支付寶的控股公司還承諾在變現(xiàn)之前，把49.9%的稅前利潤(rùn)支付給阿里巴巴集團(tuán)，作為知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)和軟件技術(shù)服務(wù)費(fèi)。

評(píng)論：支付寶爭(zhēng)端獲解決，掃清了市場(chǎng)對(duì)于類似問題的擔(dān)憂，加上協(xié)議中對(duì)于支付寶的較高估值，市場(chǎng)望對(duì)具有第三方支付業(yè)務(wù)上市公司 進(jìn)行重新估值。中國(guó)第三方支付市場(chǎng)近年以來(lái)規(guī)模迅速擴(kuò)張，今年整體規(guī)模有望繼續(xù)翻番，行業(yè)正處于爆發(fā)性增長(zhǎng)期，投資者可密切留意其中的投資機(jī)會(huì)。

5 和黃中期純利料爆升7倍 受惠物業(yè)銷售長(zhǎng)實(shí)預(yù)期多賺1.7倍

長(zhǎng)和系將于本周四（8月4日）公布中期業(yè)績(jī)，受惠于旗下電能實(shí)業(yè)（006）及長(zhǎng)江基建（1038）的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)帶動(dòng)，市場(chǎng)普遍預(yù)期和黃（013）中期純利將飆升近7倍，達(dá)498億至515億元；而由于和黃貢獻(xiàn)理想；加上上半年物業(yè)銷售亮麗，長(zhǎng)實(shí)（001）中期料將賺326億元，按年增長(zhǎng)1.7倍。

撇除澳州業(yè)務(wù)及港口業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩，摩根士丹利表示，和黃上半年盈利表現(xiàn)將錄得強(qiáng)勁增長(zhǎng)，市場(chǎng)料將重新調(diào)整其全年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。

該行預(yù)期，和黃今年上半年撇除3G業(yè)務(wù)的收入為1490億元，按年增長(zhǎng)21%，較去年下半年則上升8%，扣除非經(jīng)常性收益后，凈利潤(rùn)則為77億元，按年大增114%，而EBIT（除息稅前利潤(rùn)）則按年增長(zhǎng)24%至209億元。

瑞信指出，期內(nèi)和黃的港口業(yè)務(wù)表現(xiàn)未如人意，不過(guò)長(zhǎng)江基建、赫斯基、零售及地產(chǎn)業(yè)務(wù)均表現(xiàn)理想，帶動(dòng)集團(tuán)中期錄得理想的業(yè)績(jī)。該行預(yù)期，下半年市場(chǎng)焦點(diǎn)將是集團(tuán)能否鞏固其意大利的手機(jī)市場(chǎng)。

大摩預(yù)期，旗下3G業(yè)務(wù)對(duì)整EBIT貢獻(xiàn)仍然較少，投資者或憂慮意大利及英國(guó)的電訊業(yè)務(wù)需支付更多款項(xiàng)。

評(píng)論：長(zhǎng)和系尤其是和黃中期業(yè)績(jī)大幅造好已成市場(chǎng)共識(shí)，若市場(chǎng)整體氣氛配合，和黃在業(yè)績(jī)公布前后繼續(xù)造好可能性極高。本周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)必然是藍(lán)籌股的業(yè)績(jī)，而近日公布業(yè)績(jī)的匯控，及周四公布業(yè)績(jī)長(zhǎng)和系則是重中之重，鑒于其業(yè)績(jī)有尚佳表現(xiàn)可能性較高，恒指本周料將受惠。

6 地方政府還巨債被迫賣股 A股8月解禁高峰勢(shì)掀沽貨潮

內(nèi)地地方債務(wù)問題引起中央關(guān)注，銀監(jiān)會(huì)已敦促銀行 追收地方債款。至今年底，約四分一地方債面臨到期償還，各地方政府正醞釀不同方式解決當(dāng)務(wù)之急。恰逢8月A股市 場(chǎng)迎來(lái)限售股解禁高峰期，其中不乏中國(guó)南車（1766）、光大銀行等國(guó)有大型企業(yè)，市場(chǎng)預(yù)期，地方政府或借機(jī)沽貨套現(xiàn)，以應(yīng)對(duì)即將到期的地方融資平臺(tái)債務(wù)。

根據(jù)中國(guó)審計(jì)署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2010年底，全國(guó)性地方債務(wù)余額共10.72萬(wàn)億元（人民幣．下同），其中將于今年底到期的債務(wù)額占24.5%，約2.63萬(wàn)億元。近日，銀監(jiān)會(huì)已明確提出地方平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)防控要求，主席劉明康在2011年中工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，對(duì)于到期的貸款本息，不得展期和貸新還舊。

經(jīng)濟(jì)師普遍認(rèn)為，一旦債務(wù)延期方式受限，依賴土地財(cái)政的地方政府在今年中央控制樓市的大環(huán)境下，將不得不尋找其它渠道籌資還債。由于8月份A股市場(chǎng)將出現(xiàn)限售股解禁規(guī)模的高峰，地方政府通過(guò)出售所持有的上市公司股份集資還債，被視為較可能選擇的方法之一。

評(píng)論：中國(guó)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中、長(zhǎng)期來(lái)看，將持續(xù)制約影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而拖累中、港股股市表現(xiàn)。受其影響，地方政府持股的上市公司，以及承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)銀股股料將面臨較大的調(diào)整壓力，需謹(jǐn)慎。