在經過美國債務風波之后，全球市場近日一直維持在謹慎氣氛當中，而歐洲債務危機問題卻遲遲難有良好的進展，令全球金融市場 迷霧更加濃重。在全球經濟復蘇不斷放緩的背景下，股市所面臨的風險逐步加大，歐美股市、港股以及內地A股市場表現(xiàn)令投資者無奈。隨著股市波動的加劇，市場上的避險情緒不斷集結，全球股市短期仍將面臨壓力，不過投資者仍期待利空消散之后的曙光能早日來臨。

美匯指數(shù)經過近段時間的反復掙扎之后最終還是未能守穩(wěn)74.5水平，美國近期公布的7月房屋開建數(shù)量再次下滑，而進出口方面的數(shù)據(jù)疲軟則更加證明了美國經濟走軟的事實已成定局，對美國經濟前景信心的流失令美元不斷喪失光彩。不過歐洲方面，因德法兩國拒絕發(fā)行歐元債券的舉動所引發(fā)的對歐債問題的擔憂則多少給美元帶來支持，美指在跌破74水平之后有小幅反彈。整體來看，美國經濟前景暗淡，美元的避險地位又不斷出現(xiàn)危機，美指后期能否繼續(xù)堅守陣地還很難說。

歐債危機在希臘問題冷卻之后似乎有所緩解，但近期舉行的德法峰會也未能讓投資者看到歐債危機解決的實質性進展，相反，德法兩國首腦反對發(fā)行歐元債券的建議卻又再次將問題激化；同時，歐盟公布歐元區(qū)第二季度經濟增長已經創(chuàng)下2009年第二季度以來的新低，投資者對于歐洲經濟亦表現(xiàn)出較悲觀的預期，歐股市場受壓明顯。

美國經濟的復蘇在短時間內無望改善，投資者無法從眾多不利的經濟數(shù)據(jù)當中尋找到希望，房地產市場繼續(xù)停留于萎靡狀態(tài)，美國政府亦無相應的扶持政策出臺，疲軟狀態(tài)的持續(xù)或對投資者造成較大的心理陰影。美國房地產市場短期難見曙光，而其他的經濟數(shù)據(jù)更是時好時壞，美國經濟的現(xiàn)狀令人沮喪，不過，市場上對QE3等經濟刺激計劃的預期卻因此愈加強烈，利用政策手段來對經濟進行扶持當前似乎顯得十分必要，但是能否真正給美國經濟帶來益處還很難說。目前，隨著原油等大宗商品價格的回落，通脹問題已經不再刺眼，倘若QE3落實，或許又將把通脹推上臺面，到時候問題仍然得不到解決；但如果美聯(lián)儲繼續(xù)維持現(xiàn)狀不變，那么投資者對經濟的信心更難恢復，經濟的好轉或許也將成為一場持久的戰(zhàn)役。

香港經濟走勢亦在放緩之列，港股市場近來表現(xiàn)十分疲憊，經濟形勢的嚴峻程度在不斷加深，物價持續(xù)上揚帶來更大的通脹威脅，如何令香港經濟邁出新的步伐，兩地政府正在積極應對，后期或有新的舉措出臺。港股自19000點之下反彈后連續(xù)震蕩上行至20000點之上，短線的壓力不斷增強，加上外圍市場不確定因素較多，短期上行壓力明顯。不過我們所關注的恒指波幅指數(shù)(VHSI)連續(xù)下挫，投資者似乎正期待新的利好出現(xiàn)。