1 8新股月內(nèi)闖關(guān)吸資733億國電科環(huán)月底聆訊集78億

隨著港股反彈，近日多只新股均希望盡快啟動來港上市程序，據(jù)市場消息透露，龍源電力（916）姊妹公司國電科環(huán)，也暫定于本月底進行注冊離岸公司上市聆訊。另據(jù)了解，已有8只新股計劃月內(nèi)闖關(guān)，且8家公司合共在市場上吸資約733.2億元。

國電科環(huán)與龍源電力同屬其母公司國電集團所擁有，國電集團于2009年分拆主營風(fēng)力發(fā)電的龍源電力在港上市后，今次再分拆從事太陽能項目的國電科環(huán)上市。市傳國電科環(huán)是次來港上市，發(fā)行股數(shù)將不超過擴大后總股本的30％，集注冊香港公司資約78億元，安排行包括中金及瑞銀。

國電科環(huán)現(xiàn)時正積極發(fā)展其年產(chǎn)80兆瓦及150兆瓦的太陽能電池項目，另還有其南京膜公司的濾膜生產(chǎn)線項目、聯(lián)長春風(fēng)力發(fā)電項目，以及400套葉片生產(chǎn)項目等也需要資金補充，故據(jù)了解，該公司是次集資所得，將用于太陽能電池項目、償還貸款、補充流動資金及對境外子公司增資。

評論：港股市況稍見好轉(zhuǎn)，帶動香港新股市場亦有所轉(zhuǎn)暖，而近期上市的新股表現(xiàn)，亦將更加準(zhǔn)確的反應(yīng)市場信心的變化。目前來看，新股市場的逐漸轉(zhuǎn)熱，至少說明擬上市企業(yè)對于香港股市未來發(fā)展相對樂觀。對于投資者而言，參與新股發(fā)行仍需保持適當(dāng)謹(jǐn)慎，未來發(fā)展?jié)摿�較大及定價相對較低的個股，需重點關(guān)注。

2 外圍反復(fù) 資金仍眷注冊美國公司戀港股

內(nèi)地數(shù)據(jù)周三揭盅 券商聚焦

隨著愈來愈多投資者相信中國經(jīng)濟可軟著陸，加上信貸或已放松，最新資金流向數(shù)據(jù)反映，只要外圍情況轉(zhuǎn)穩(wěn)，資金即重返中港市場。分析指出，希臘政府通過信任投票后，歐債問題可望稍為淡出，但市場聚焦內(nèi)地數(shù)據(jù)及美國財政問題；恒生指數(shù)若能突破2萬點，可望上試高位。

然而，美國掛牌預(yù)托證券（ADR）港股指數(shù)注冊英國公司上周五下跌約百點，意味港股今日若追回重磅股ADR上周五變幅，恒指今日將低開約百點。

歐債發(fā)展反復(fù)，惟悲觀氣氛主導(dǎo)前，截至11月2日的一周，EPFR Global統(tǒng)計顯示，避險情緒稍為減退，資金即流向8、9月風(fēng)險胃納遽減時受打擊最大的市場。

評論：隨著市場對于中國經(jīng)濟“硬著陸”擔(dān)憂的減弱，以及國內(nèi)宏調(diào)放松的信號逐漸明顯，有理由相信中港股市最壞的時刻或已過去，在中、港股市資金面情況逐漸好轉(zhuǎn)的市況下，未來香港股市望隨國內(nèi)A股有所表現(xiàn)。歐美方面，希臘通過政府信任投票，將使市場對于歐債問題的擔(dān)憂稍見緩解，不過未來歐債危機發(fā)展情況仍有極大不確定性，預(yù)期未來歐洲情況仍將繼續(xù)反復(fù)，或拖累港股表現(xiàn)。

3 匯控料賺57億美元按季倒退傳完成本港職位檢討即將裁員

匯豐控股（005）將于本周公布第3季度業(yè)績，市場預(yù)測匯控稅前盈利平均達(dá)57.02億元（美元．下同），按季倒退13.19％，按年則勁升近62％。另外，市場亦會關(guān)注匯豐削減職位的進展情況。消息指出，匯豐就本港職位架構(gòu)的檢討已大致完成，料短期內(nèi)會開始執(zhí)行削減職位的工作。匯豐發(fā)言人對查詢不作評論。

《彭博》綜合8家券商預(yù)測，匯控第3季稅前盈利中位數(shù)為57.02億元，相對2季度的65.68億元及去年同期的35.25億元，分別下跌13.19％及大升61.76％。

野村認(rèn)為匯控長遠(yuǎn)吸引，深信匯控在收入及成本上均有改善機會，但有關(guān)改善趨勢未必能于今年反映出來，預(yù)期匯控下半年業(yè)績會低于上半年，主要是受市場環(huán)境疲弱，及傳統(tǒng)下半年表現(xiàn)通常會稍遜所致。

評論：本周將公布的匯控業(yè)績，對于近期港股走勢極其重要，在歐債危機持續(xù)反復(fù)的背景下，匯控的業(yè)績難言樂觀。對于現(xiàn)時的港股而言，更多的投資機會或集中在受益于國內(nèi)宏調(diào)放松的中資股，短期而言，對于飽受歐債危機困擾的匯控等藍(lán)籌股，后市仍需保持謹(jǐn)慎。

4 外需不振 內(nèi)地出口料放緩

歐美債務(wù)保護主義夾擊 前景難樂觀

國家海關(guān)總署將在本周公布10月份內(nèi)地外貿(mào)數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)料，上月內(nèi)地出口增長將持續(xù)下滑勢頭，顯示外需不振持續(xù)影響中國經(jīng)濟。有專家指，發(fā)達(dá)國家債務(wù)問題短期內(nèi)難以解決，經(jīng)濟前景不明朗，預(yù)料往后幾年整體外需都會較為疲弱，而且中國更要面對貿(mào)易保護主義抬頭的沖擊，未來出口形勢將難以樂觀。

按照慣例，海關(guān)總署會在每月10日前后公布外貿(mào)數(shù)據(jù)。面對歐美經(jīng)濟不景氣，9月份內(nèi)地就交出了令市場失望的外貿(mào)成績表，市場曾預(yù)料9月份出口增長會超過兩成，但最終卻只增長了17.1%。而對于10月份的出口表現(xiàn)，主流券商多預(yù)期出口增速會持續(xù)下滑，預(yù)測中值只有16.2%，部分機構(gòu)則對上月中國出口表現(xiàn)看得更淡，例如美銀美林、巴克萊等，更估計上月出口增長只有15.0%。從上周五（4日）閉幕的中國進出口商品交易會（廣交會）可見，歐美經(jīng)濟欠佳對中國出口的沖擊逐漸浮現(xiàn)。本屆廣交會出口成交379億美元，只比上屆增長3%，其中歐美市場成交銳減，比上屆減少超過兩成。

評論：在歐債危機仍將持續(xù)發(fā)酵，美國經(jīng)濟下滑風(fēng)險仍在的背景下，中國未來外貿(mào)形勢不容樂觀，將對中國經(jīng)濟增長有所拖累。而隨著國內(nèi)通脹形勢有所趨緩，中國宏觀調(diào)控的政策空間正在加大，預(yù)期保增長將成為中國下一步宏調(diào)的主要任務(wù)。在此基調(diào)下，未來國內(nèi)或有機會出臺更多的刺激經(jīng)濟增長的措施，投資者或可考慮率先布局。

5 中行明年底前不股權(quán)融資

29家全球系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)終于拍板，中國銀行（3988）不出所料入選其中，市場擔(dān)心中行因此面對集資壓力，新華社引述中行負(fù)責(zé)人表示，入選后短期內(nèi)對中行資本影響較小，該行在2012年年底前，沒有股權(quán)融資計劃。此外，匯控（005）亦名列其中。

中行境外資產(chǎn)較多，國際活躍程度高，入選已在市場意料之中，但就要面對更嚴(yán)格的資本監(jiān)管要求，對此，中行有關(guān)負(fù)責(zé)人說，「目前中行作為全球系統(tǒng)重要性機構(gòu)所適用的附加資本要求，據(jù)了解與國內(nèi)對大型銀行的資本要求一致，短期內(nèi)對資本影響較小，2012年年底前中行沒有股權(quán)融資的計劃。」截至去年底，中行海外資產(chǎn)總額達(dá)23283億元人民幣，海外凈利潤為239億元人民幣，為內(nèi)銀之首。

評論：從內(nèi)銀股公布的三季度業(yè)績看，其整體核心資本率有下降趨勢，未來內(nèi)銀股集資壓力較大，這亦是未來制約內(nèi)銀股表現(xiàn)的重要因素。中行明年年底前沒有股權(quán)融資的計劃的表態(tài)，一方面將舒緩?fù)顿Y者對于中行再融資的擔(dān)憂，有利于其股價表現(xiàn)；另一方面，此表態(tài)并不能表明其他內(nèi)銀股沒有股權(quán)融資計劃，對于內(nèi)銀股整體仍需謹(jǐn)慎。

6 默克爾︰歐債需10年解決

促各國做好本份 拒IMF增發(fā)提款權(quán)

希臘擬公投致歐債危機有惡化跡象，歐洲多國人民要求希臘退出歐元區(qū)的聲音，自然愈來愈大。德國總理默克爾（Angela Merkel）坦言，歐債危機是10多年累積而成的問題，恐怕也需最少10年才可徹底化解。默克爾在每周講話表示：「今次債務(wù)危機不會就這樣離我們而去，肯定要10年后情況才會好轉(zhuǎn)。」歐洲各國必須致力做好本份才有機會化解今次危機。上周在二十國集團（G20）峰會后記者會，默克爾暗示，領(lǐng)袖們原則上同意由國際貨幣基金組織（IMF）支持歐洲金融穩(wěn)定機制（EFSF），但最終無法就內(nèi)容細(xì)節(jié)達(dá)成共識。外界以為是持有最多特別提款權(quán)（SDR）的美國拒絕加碼，惟有報章引述政府官員指，原來是德國在背后大力反對。

評論：G20峰會結(jié)果令市場失望，而成立歐洲財政部現(xiàn)時來看更多的只能是計劃，實際推行將面臨極大的困難。默克爾關(guān)于歐債危機需最少10年才可徹底化解的表態(tài)，一方面表明歐洲領(lǐng)導(dǎo)者對于歐債危機短期難于徹底解決亦有充分的認(rèn)識；另一方面亦大幅打擊投資者對于歐債危機將迅速好轉(zhuǎn)的憧憬，未來歐債危機仍將維持反復(fù)的格局不會改變。