1 工行配售未足額建行沽空增

高盛前日配售工行（1398）股份，套現最多120億元，消息拖累工行昨日急挫8.67％至4.74元，不過，股市氣氛不佳，據路透社引述消息指，高盛注冊離岸公司擬配售的24億股份，最終只獲17.5億股認購，并以下限4.88元定價，高盛只能套現85.4億元。

早前市場一直盛傳美銀會配售建行（939）套現，誰知美銀尚未行動，反而高盛率先配售工行，前日收市后以每股4.88元至5元配售24億股H股，套現117億至120億元。工行昨日成為最大成交量及成交額首位，成交量達7.59億股，涉資36億元。

工行被沽售拖累一眾中資股成為被沽售對像。九間內注冊香港公司銀股昨日的股價跌幅介乎4％至10％。同樣有被配售風險的建行昨日挫5％至5.4元，扦累恒指跌65點，沽空比率升至23％；農行（1288）的沽空比率升至33％、民行（1988）沽空比率達36％。

評論：在高盛減持工行的打壓下，昨日中資銀行大幅下挫。其實對于內銀股而言，戰略投資者的減持，更多的是體現在對其股價的短期打壓，對其業績的影響并不大。而隨著國內宏觀微調政策的不斷出臺，內銀股盈利能力有所加強，其基本面因素其實是有所好轉的。鑒于內銀股減持壓力仍在，短期而言內銀股壓力仍大，但中、長期來看，在業績望有所好轉的帶動下，投資者亦不必過于擔心。

2 港股環球最傷 市場料跌過龍

匯豐港挫9% 外圍喘穩

意大利定出國會通過緊縮財政方案的時間，較注冊美國公司預期早，為解決歐債問題燃點希望；但該國10年期債息轉升為跌前，引發環球金融股急挫。恒生指數昨收報18963點，暴瀉1,050點或5.2%，并下試50天移動平均線（昨處18888點），為8月9日以來最大跌幅，亦是環球跌得最傷地區，單計跌9%的匯豐（00005）及工行（01398）便拖累恒指共跌386點。國企指數收報10300點，跌617點或5.7%，主板成交747億元，增143億元。環球市場氣氛昨晚稍見改善，投資界普遍認為港股周四已「跌過龍」，隨外圍轉穩，恒指今有望守在萬九關之上。

截至本港今晨2時30分，匯豐在美國掛牌的預托證券（ADR）折算報61.95港元，較本港收市價61.7元高0.25元；中移動（00941）ADR折算報75.8港元，則較港收市價74.65元高1.15元。

評論：受多重利空打壓，昨日港股大幅下挫，恒指失守萬九大關，市場信心極弱。而由于意大利成功標售國債，及美國最新非農就業數據較佳帶動，隔夜美股有所企穩，料將對港股周五表現有所支撐。昨日港股的大幅下挫，未免有反應過度之嫌，相信隨著市場恐慌情緒舒緩，港股周五或有所反彈。

3 中國外貿增15.9% 明年恐更差

增幅顯著下滑 創8月低

上月內地出口表現較市場預期遜色，出口增長只有15.9%，創今年2月份以來新低，主因是對歐美出口增長顯著放緩。分析認為，數據顯示歐美經濟疲弱對中國的影響逐步顯現，明年外貿形勢或較今年更差。

國家海關總署公布，10月份內地出口增長15.9%，低于市場預期的16.1%，增速較9月份的17.1%顯著下滑，亦創下8個月的新低。上月內地出口總值為1,574.91億美元，較9月的1,696.73億美元環比下降7.2%。

至于同期進口則達到28.7%，高于市場預期的22.2%。10月份中國貿易順差為170.3億美元，而首10個月的累計貿易順差則為1,240.28億美元，低于去年同期的1,477.77億美元。

評論：中國內地出口增速再創新低，表明在歐債危機繼續反復，美國經濟下滑風險仍大的市況下，中國外貿出口形勢不容樂觀。作為長期以來拉動中國經濟增長的三駕馬車之一的外貿形勢不佳，勢必將對中國經濟增長造成較大壓力，而在國內通脹形勢有所好轉的當下，保增長日益成為中國未來宏調的主要任務，未來國內料將進一步放松宏調以應對經濟下滑風險。

4 比亞迪首10月 銷量減24%

2家內地自主品牌車企，昨同時公布10月份銷售表現，表現迥異。當中比亞迪（01211）昨公布，其1至10月汽車銷量，按年下跌23.5%至32.64萬輛。以首10月銷量表現計，比亞迪的銷量跑輸市場整體水平。中汽協日前公布，首10月內地汽車銷量按年增幅為5.9%，共1,176萬輛。比亞迪昨收市跌8.6%至17.16元。單以10月計算，比亞迪汽車銷量為3.8萬輛，較2010年同期下跌6.3%。至于吉利汽車（00175）的首10月銷量，按年增長4.5%至約32.9萬部，不過今年完結尚余2個月，上述銷量暫只達全年銷量目標的68.6%。

吉利在年初定下的年度銷售目標為48萬部。吉利昨跌5.2%至1.98元。

評論：在國內10月汽車銷量整體不盡人意的背景下，比亞迪汽車銷量持續下挫，屬預期之內。而國內新能源汽車產業遲遲難于啟動，對于國內新能源汽車龍頭企業比亞迪而言，無疑更是雪上加霜。鑒于中國新能源汽車產業未來巨大的發展潛力，及比亞迪在國內新能源汽車方面的較強技術儲備，未來比亞迪在新能源汽車方面的表現，將是其業績走出低谷的最關鍵因素。

5 周大福珠寶獲批 最快月底招股集資額傳削三成至234億 下月中可望掛牌

醞釀已久的周大福珠寶上市大計，正式踏入直路。據市場消息透露，該公司昨天已成功通過港交所（388）上市聆訊，并計劃最快于下周一舉行招股前推介，為其30億美元（即約234億港元）的上市大計展開序幕。消息指出，若一切順利，集團更有望于本月底開始招股，12月中上市。

新世界發展（017）主席鄭裕彤旗下的珠寶旗艦周大福珠寶，其實早于今年8月底，已向港交所遞交上市申請（A1），直至近日，集團也積極與一眾潛在基礎投資者會面，當中包括多個大型基金，以及中國人壽。直至昨天，市場消息人士更傳出好消息，指出周大福已闖關成功，預料最快下周一便會舉行招股前推介。

評論：在國際金價持續維持高位的背景下，珠寶股未來仍將是市場關注的焦點。作為近期較大的IPO，雖然整體而言港股大市仍然偏弱，但周大福珠寶上市后的表現值得期待，投資者或可選擇謹慎參與。

6 意希政局現轉機 歐美股喘穩

意債息暫離警戒線 歐元反復

歐股昨開市曾挫2%，延續周三道指跌近400點的弱勢，但其后意大利和希臘籌組新政府有進展，加上意國成功賣債，10年期債息回落至7厘之下，利好市場氣氛。美經濟亦持續向好，道指午市曾反彈180點。

意大利昨晚拍賣50億歐元1年期國債，雖然債息升至14年高位6.087厘，但總算拍賣成功，加上有傳歐洲央行繼續入市買意債，令10年期債息由周三的7.6厘，回落至警戒線7厘以下，與德債息差亦顯著回落，從紀錄高位576點子，降至529點子。

另一方面，美國近期的經濟數據持續向好。昨公布的首次申領失業救濟金人數減少1萬名，至39萬名，不但略低于市場預期的40萬名，亦為近7個月低位；四周平均數由40.5萬名，降至40萬名。