港股成交萎縮多日，昨主板成交額終突破400億元，達425.7億元，創兩周最高單日成交額。不過，港交所(00388)主席夏佳理昨接受電臺訪問時承認，今年環球經濟及政局皆不明朗，料港股將持續波動，成交也將繼續減少。

[注冊美國公司]港交所收入與股價跟港股成交息息相關，其股價還值100元以上嗎？

高增長難再 券商紛降估值

券商分析港交所估值，都以港股每日平均成交金額(Average Daily Turnover，簡稱ADT)作為重要假設，其次是市盈率，兩者都較主觀。從由券商法巴對港交所目標價178.5元，至麥格理的89元，體現分析員對此股價假設如何“差天共地”。

近日市場已質疑，券商對2012年ADT預測達700億元水平能否達成。

港股自去年12月19日起，ADT只有330億元，當中有4個交易日成交額更不足300億元。今年農歷新年較早，造成投資氣氛薄弱的原因之一；但券商陸續加入對港交所“估值下調”行列，意味港交所高增長、高估值的日子已成為歷史。

美銀美林指，市場需要重整對港交所未來數年增長的評估，以反映外圍真實情況。西方銀行班資回國、外圍經濟轉壞、新股集資減少，都影響資金流出香港，[注冊英國公司]削減港股今年成交金額。該行對ADT預測仍算樂觀，達762億元水平，略高于去年ADT的695億元。

日均成交料難逾700億

港股對上一次成交大萎縮，要數08年雷曼兄弟倒閉，該年10月至年底ADT只有507.3億元，港交所股價也失守100元，最低曾見49.7元。據瑞信綜合市場對港交所盈利預測，若港股今年ADT為650億元，以市場預測市盈率26倍，[注冊BVI公司]推測港交所值116元，較昨收市價125.8元低7.8%；若ADT只有550億元，港交所則只值105.5元。