1、歐盟有信心 德仍憂希臘違諾

[注冊離岸公司]希臘政黨為顧及4月大選利益，對改革態(tài)度遲疑，已惹來德國等強硬派不滿，即使現(xiàn)已改變初衷，同意最后兩個求援條件，但德國仍質疑希臘會否恪守承諾。不論如何，歐盟稱有信心當周一復會時，援希事宜將有最終決定。

希臘的曖昧態(tài)度，一度令周三晚的歐元區(qū)財長會議告吹，但取而代之的視像會議，卻有實質結果。希臘表明會采取進一步措施以彌補今年的3.25億歐元削赤「空白」，并愿列出時間表，落實減赤措施和之前承諾的其他措施。會前，希臘主要政黨亦作書面承諾支持新改革措施。

歐元集團主席容克（Jean-Claude Juncker）認為，基于目前已達成的協(xié)議，以及希臘符合3個必要條件及給予進一步承諾，他有信心歐洲官員可在下周一會議，就是否批出援金有確切決定。

評論：該來的總會來，擔心這、擔心那，到最后估計什么也做不成了。希臘的的援助貸款的發(fā)放基本上都已經(jīng)確定發(fā)放了，這已經(jīng)是逼不得已的事情了，或許現(xiàn)在應該想想，怎么樣幫助希臘度過這個難關，以及對其他的歐元區(qū)國家做好防范準備，亡羊補牢為時未晚。一味的糾纏在希臘的問題上只會令事態(tài)變得更為復雜。歐洲方面的利好，對美股來說有明顯的提振，港股昨日在調整之后，今日的表現(xiàn)或也不俗。

2、內地四大行放貸慢 經(jīng)濟添憂

春節(jié)假期后，內地銀行新增信貸投放繼續(xù)減少。內地媒體引述消息稱，二月份首兩周，四大商業(yè)銀行的新增人民幣貸款只有300億元，顯示信貸投放萎縮，引發(fā)市場對投資大幅減少、經(jīng)濟形勢轉差的憂慮。

FDI連跌3月 滬指跌0.4%

受信貸投資不樂觀和外商直接投資（FDI）下降影響，[注冊香港公司]上證指數(shù)回軟，下跌逾0.4%。

每年一季度都是內地銀行「沖信貸」的季節(jié)，但今年以來新增信貸卻大幅減少，這引發(fā)了市場對內地經(jīng)濟和貨幣政策走向的高度關注，并引發(fā)市場對投資加速放緩和經(jīng)濟增長加速放緩的擔憂。

過去3年，內地1月信貸投放均超1萬億元，但今年1月份，內地新增貸款僅7,381億元，遠遜預期的1萬億元，由于春節(jié)假期因素，市場可以理解，但2月份季節(jié)性因素減少，因此，四大行首兩周新增信貸僅300億元，讓市場驚訝。

評論：在這樣的經(jīng)濟環(huán)境下放貸速度又如何能快的起來？外圍歐美市場前景不確定，國內的房地產市場又低迷，投資者期盼的政策松動依然難至，投資者當然更多的還是保持謹慎。信貸增量的減少或許也正在說明，內地經(jīng)濟的狀況已經(jīng)進入困境，適當?shù)姆潘删o縮政策，提振市場投資環(huán)境轉向寬松還是會對經(jīng)濟有利。

3、地方政府攔路 IPO改革難

昨日講到中證監(jiān)新科主席郭樹清銳意改革A股的IPO制度，不少地方政府把推動當?shù)仄髽I(yè)上市，視作政績考核，地方政府為「交數(shù)」各出奇謀。郭主席要搞改革，就先要過地方政府一關。

不少地方政府將推動地方企業(yè)IPO作為施政目標，例如重慶市提出要在2015年力爭上市公司達100家，新疆則提出2015年把上市公司數(shù)目翻一番。

公帑變獎金 誘上市爭政績

在「數(shù)字出官、官出數(shù)字」的官場潛規(guī)則下，問題自然就來了。地方政府為了「交數(shù)」，對成功上市的企業(yè)提供獎金和補貼，如今已相當公開化。據(jù)《中國證券報》報道，在過去1年，各地以「上市獎勵」的名義向22家公司提供了7,263.74萬元（人民幣，下同）的補貼，相當于2010年現(xiàn)金獎勵的8.6倍。

例如有一只深圳中小板服裝新股1月上市，就獲地方政府七百多萬元獎勵。亦有地方政府明碼實價，例如每集資1億元就給50萬元補貼。以稅務、政府收費減免「獎勵」上市就更為普遍。

以公帑「獎勵」企業(yè)上市，固然引起議論，地方政府補貼落到企業(yè)帳目中，也產生新上市公司業(yè)績「有水份」的問題。IPO問題牽涉無數(shù)官員的仕途。郭主席要改革？難呀！

評論：IPO改革確實難，只是看有沒有這個堅定的決心。當前A股市場中上市公司的質素好壞參差，給投資者帶來的風險增強，加大IPO的審查力度能夠避免市場的混亂，也能夠令上市公司的信譽度變得更佳。最起碼，對投資者信心的恢復還是能起到一定的推動作用的，而短期來看對股市會形成壓制，但長期仍是利好。

4、每增1個百分點 創(chuàng)千億消費

中國加速城鎮(zhèn)化 谷內需保GDP增長

[注冊美國公司]中國面對歐債危機與內地通脹的內外夾擊，中央機關刊物《求是》雜志昨刊登國務院副總理李克強發(fā)言，再次強調當局將保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，擴大消費是基礎。

其中城鎮(zhèn)化是重點，城鎮(zhèn)化每提高1個百分點，就能帶動逾千億元（人民幣，下同）消費需求，城鎮(zhèn)化蘊藏的內需潛力巨大。

在《在改革開放進程中深入實施擴大內需戰(zhàn)略》一文中，李克強強調中央「必須堅定不移地實施擴大內需戰(zhàn)略」，而擴大內需的最大潛力在于城鎮(zhèn)化，促進城鄉(xiāng)的協(xié)調發(fā)展。

評論：擴大內需，力保經(jīng)濟平穩(wěn)增長，目前出口、消費和投資均呈現(xiàn)下滑趨勢的內地經(jīng)濟，面臨著嚴峻的考驗。外圍環(huán)境的不確定以及國內緊縮政策的壓力，都令經(jīng)濟增長背負沉重的壓力，擴大內需，促進投資，這些需要有一個寬松的環(huán)境，否則老百姓不愿意出錢，消費需求又如何能提升的起來。

5、儲局推QE3現(xiàn)分歧

官員唱反調：復蘇動力未減弱

聯(lián)儲局公開上月底的議息會議紀錄，顯示部分官員支持推出第三輪量寬措施(QE3)，指美國仍處于高失業(yè)率及低通脹，應及早行動，支持美國經(jīng)濟增長。但另一派官員認為，需要等候公布更多數(shù)據(jù)，確定美國經(jīng)濟失去復蘇動力才推QE3，突顯聯(lián)儲局內對是否推QE3陷入分歧。

申領失業(yè)救濟4年最少

美國勞工部昨公布，上周新申領失業(yè)救濟人數(shù)減至34.8萬人(按周減少1.3萬)，是2008年3月以來最少，反映就業(yè)市場持續(xù)改善，盡管聯(lián)儲局主席伯南克仍稱，近期經(jīng)濟雖有改善，但復蘇步伐仍慢，令銀行的貸款利潤空間收窄。

聯(lián)儲局主席伯南克在上月議息后見記者時，不排除聯(lián)儲局推出QE3的可能性，令外界一直揣測聯(lián)儲局有可能在短期內出招，刺激美股上揚。雖然目前有投票權的官員以鴿派(支持更寬松的貨幣政策)占上風，但儲局官員對現(xiàn)階段推出QE3存在明顯分歧。會議紀錄顯示，有「數(shù)名」官員認為美國目前失業(yè)率仍高企，通脹率處于低位，認為短期內需要展開新一輪的量寬措施，購買債券向市場「泵水」刺激經(jīng)濟增長。不過局內亦有另一派官員「唱反調」，指除非復蘇動力減弱，或通脹低于聯(lián)儲局的2%目標，才應推出QE3。

評論：隨著美國經(jīng)濟復蘇良好趨勢，在QE3實施上面，存在分歧是必然的，美聯(lián)儲現(xiàn)行的貨幣政策已經(jīng)相當?shù)膶捤闪耍�而且隨著經(jīng)濟回暖，能源價格的上漲已經(jīng)明顯加快，通脹水平后期或也隨之攀升，加上奧巴馬政府在增加就業(yè)上所下的功夫必然會加大，消費的需求旺盛更會推升物價水平，造成通脹上漲，太多的量寬政策返回道指不合理的通脹出現(xiàn)，可能會對美國經(jīng)濟形成制約，因此，從另一面考慮，其實抵制繼續(xù)實施QE3也是對經(jīng)濟的一種樂觀看法。

6、穆迪擬狠降17大行評級

繼標準普爾后，另一評級機構穆迪亦將矛頭直指金融機構，指因融資條件不穩(wěn)、監(jiān)管負擔加重及營運環(huán)境惡劣，或將調低全球17間金融機構評級，瑞銀、瑞信及摩根士丹利更可能被狠劈3級。

穆迪發(fā)表報告，指銀行業(yè)面臨不斷變化的挑戰(zhàn)，包括融資環(huán)境脆弱、信貸息差擴闊、監(jiān)管規(guī)范加重及營運狀況艱難。若加上固有的內在問題，如銀行對投資者信心的敏感度、銀行間互相聯(lián)系的程度及風險不清晰，長遠均削弱盈利能力和成長前景。

分析指，銀行業(yè)未來兩年將持續(xù)受壓，若評級真的被下調，或會增加銀行借貸成本，屆時銀行需提供更多抵押品，間接令業(yè)務受影響。