今日香港股市重要新聞解讀。

1、道指乏方向觀望LTRO揭盅 美數(shù)據(jù)參差消費(fèi)信心1年高

美國(guó)數(shù)據(jù)好壞參半，令美股缺乏方向，市場(chǎng)似觀望今晚歐洲央行公布3年期長(zhǎng)期再融資操作（Long-TermRefinancingOperation，簡(jiǎn)稱LTRO）的貸款結(jié)果，但有分析員警告，即使歐洲繼續(xù)放水，對(duì)整體市況的刺激作用有限。[注冊(cè)香港公司費(fèi)用]

市場(chǎng)預(yù)期，次輪LTRO結(jié)果將與去年底首輪時(shí)相差無(wú)幾，銀行料會(huì)申請(qǐng)約5,000億歐元低息貸款。分析員相信，若最終數(shù)字符預(yù)期，市場(chǎng)反應(yīng)只會(huì)一般，因?yàn)檫@消息早已反映；況且，銀行再次向歐央行「取水」，亦非好事，或顯示同業(yè)之間的放貸活動(dòng)還未恢復(fù)，所以不值得高興。

不過，若數(shù)字遠(yuǎn)多于或遠(yuǎn)少于預(yù)期，則應(yīng)利好市場(chǎng)，可支持歐元和股市續(xù)升。加拿大皇家銀行分析員認(rèn)為，若數(shù)字低于4,000億歐元，亦可視為利好因素，因?yàn)檫@顯示歐洲銀行現(xiàn)已毋須更多新融資。有分析員則警告，即使LTRO可為大市沖喜一下，但環(huán)球增長(zhǎng)前景仍有可能轉(zhuǎn)壞，隨時(shí)觸發(fā)今年還未出現(xiàn)的市況調(diào)整。

昨天美國(guó)公布的數(shù)據(jù)亦只是好壞參半。商務(wù)部公布1月份耐用品定單跌4%，遠(yuǎn)遜預(yù)期跌1%，亦為2009年1月以來最大跌幅。當(dāng)中市場(chǎng)較注視的非國(guó)防資本產(chǎn)品定單（飛機(jī)除外）亦跌4.5%，遠(yuǎn)遜預(yù)期跌1.3%，同為近1年最大跌幅。

[香港公司做賬報(bào)稅]樓價(jià)則連跌4個(gè)月，跌至06年中以來最低水平。標(biāo)普/Case-Shiller樓價(jià)指數(shù)顯示，美國(guó)20個(gè)大城市去年12月樓價(jià)按年跌4%，略遜預(yù)期的3.7%。

會(huì)議局公布的2月份消費(fèi)者信心指數(shù)升至70.8，為2011年2月以來最高，遠(yuǎn)勝預(yù)期的63。

評(píng)論：美聯(lián)儲(chǔ)公布的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最近開始出現(xiàn)疲軟的跡象，不過投資者還是對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展保持樂觀的預(yù)期。而歐洲方面的長(zhǎng)期再融資操作令市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂繼續(xù)緩解，也令市場(chǎng)的情緒保持平穩(wěn)。但是美股上至萬(wàn)三水平之后，壓力會(huì)不斷增強(qiáng)，投資者應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎。

2、希臘「選擇性違約」歐元區(qū)首例

希臘上周五正式宣布換債計(jì)劃，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)亦作出相應(yīng)行動(dòng)。標(biāo)普周一晚將希臘評(píng)級(jí)降至「選擇性違約」，貶為首個(gè)違約的歐元區(qū)國(guó)家，料惠譽(yù)及穆迪可能跟隨標(biāo)普行動(dòng)。

標(biāo)普是希臘確認(rèn)私人債權(quán)人的換債計(jì)劃后，第二家調(diào)低希臘主權(quán)評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。惠譽(yù)上周三亦以希臘換債為由，將其長(zhǎng)期評(píng)級(jí)調(diào)低至高于違約一級(jí)的最低級(jí)別C，并預(yù)料當(dāng)希臘換債計(jì)劃公布后，將降級(jí)至選擇性違約。至于穆迪，迄今仍未明確表態(tài)。

標(biāo)普此次將希臘降級(jí)至選擇性違約，是基于希臘對(duì)債權(quán)人施以強(qiáng)制集體行動(dòng)條款，已令原有債務(wù)條款改變。不過，待希臘換債完成后，標(biāo)普可能將該國(guó)評(píng)級(jí)調(diào)升一級(jí)，重回CCC的垃圾級(jí)別，但仍將反映經(jīng)濟(jì)前景不明朗，以及公共債務(wù)依然沉重。

標(biāo)普補(bǔ)充，若換債計(jì)劃得不到足夠債權(quán)人接納，基于希臘不可能在融資市場(chǎng)集資，標(biāo)普會(huì)立即將希債視為違約。

評(píng)論：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在投資者心中的影響力正在不斷的降低，而市場(chǎng)對(duì)評(píng)級(jí)的反應(yīng)亦表現(xiàn)的十分冷淡，這一點(diǎn)來說亦好亦不好，投資者對(duì)后市的樂觀態(tài)度是值得肯定的，但是往往樂觀背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)更大。因此，投資者還是需要審慎的對(duì)待。

3、比亞迪業(yè)績(jī)倒退44%勝預(yù)期[如何注冊(cè)香港公司]

比亞迪（01211）公布去年業(yè)績(jī)快報(bào)，按2011年未經(jīng)會(huì)計(jì)師審計(jì)的初步財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，按年跌44.4%至14.04億元（人民幣，下同）。

數(shù)字以內(nèi)地會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算及為未經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期；市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)為9.25億元。

比亞迪解釋業(yè)績(jī)倒退原因，包括去年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，拖累公司毛利率下降。而全球光伏產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，亦令其太陽(yáng)能業(yè)務(wù)受到較大影響。

比亞迪又指，期內(nèi)包括汽車在內(nèi)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)均平穩(wěn)發(fā)展，整體收入按年略增1.21%至490.36億元，惟經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)按年下跌48.7%至14.18億元。

評(píng)論：比亞迪的業(yè)績(jī)結(jié)果雖然有所倒退，但是還是比市場(chǎng)預(yù)期的要強(qiáng)，這一點(diǎn)還是值得欣慰的。另外，市場(chǎng)有消息傳，內(nèi)地政府規(guī)定了今后公務(wù)用車采購(gòu)只限國(guó)產(chǎn)，這對(duì)于國(guó)內(nèi)的汽車企業(yè)而言還是相對(duì)有利的。此外，隨著全球經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的好轉(zhuǎn)，以及對(duì)新能源領(lǐng)域的重視程度加深，新能源汽車的推廣及普及將會(huì)不斷的擴(kuò)闊，對(duì)比亞迪而言亦會(huì)起到促進(jìn)作用。

4、樓價(jià)急彈觸中央底線

在預(yù)期政策放松和地方政府暗中松綁下，北京、上海等一線城市樓市成交量近期急速反彈，樓市回暖也一觸即發(fā)。調(diào)控權(quán)威受到挑戰(zhàn)，勢(shì)惹中央強(qiáng)硬回應(yīng)。

中央嚴(yán)厲調(diào)控持續(xù)，部分城市因樓市過冷，影響經(jīng)濟(jì)和財(cái)政收入。各地近期對(duì)樓市調(diào)控政策「微調(diào)」成風(fēng)，紛紛試探中央調(diào)控底線，雖然佛山、象山、蕪湖等城市的松綁政策被叫停，但地方政府與中央的博弈熱情高漲，而上海暗中放松限購(gòu)政策，被認(rèn)為有指標(biāo)意義。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)楊紅旭認(rèn)為，近期多地皆現(xiàn)熱銷盤，成交量反彈是必然的，如無(wú)新一輪新策打壓，則2至5月份成交量會(huì)月月遞增。量增加1到2個(gè)季度后，價(jià)必漲，屆時(shí)中央該如何收拾局面？

評(píng)論：和中央政策逆向而行還是不行的，但是依靠樓市作為財(cái)政收入的主要來源的地方政府或許也很無(wú)奈。樓市的緊縮壓力給部分地方經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊較明顯，不過樓市的調(diào)控如果半路松綁，對(duì)內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)而言短期內(nèi)確實(shí)會(huì)形成支撐，但是隨后通脹等一系列問題都會(huì)跟隨到來，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展并沒有好處。近期的樓市反彈，也只是表象，隨著國(guó)家對(duì)部分地方緊縮松動(dòng)叫停，樓市恐怕還是會(huì)有再一輪的下跌。

5、PMI明出爐滬指微升成交縮

內(nèi)地股市昨日微升，創(chuàng)近三個(gè)半月高位，為連續(xù)第8日上升，但成交金額明顯縮減。上海證券交易所稱，將創(chuàng)造條件吸引養(yǎng)老金和企業(yè)年金入市。

明日將公布2月份官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI），市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)保持觀望，加上大盤連漲后的獲利回吐壓力令大盤走勢(shì)震蕩，滬指收?qǐng)?bào)2,451點(diǎn)，微漲4點(diǎn)，漲幅為0.2%，創(chuàng)近三個(gè)半月高位，但成交金額萎縮至約1,067億元人民幣。

《中國(guó)證券報(bào)》引述接近監(jiān)管層的人士透露，隨著地方政府融資平臺(tái)迎來償債高峰，部分種類地方融資平臺(tái)貸款展期松動(dòng)。

消息指，通過對(duì)貸款合同的修改、還款方式的轉(zhuǎn)變和貸款期限的式度延長(zhǎng)，可有效緩釋風(fēng)險(xiǎn)。今年對(duì)地方政府融資平臺(tái)的監(jiān)管重點(diǎn)，將從確認(rèn)情況轉(zhuǎn)變?yōu)椤附蹬f控新、規(guī)范退出」。為緩解集中還款的壓力，銀監(jiān)會(huì)將對(duì)政策進(jìn)行微調(diào)。

評(píng)論：國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能夠給市場(chǎng)帶來的刺激有限，而能提升市場(chǎng)熱情的還是要看政策方面的取向以及市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕。養(yǎng)老金入市和地方融資平臺(tái)的改善這兩方面是投資者一直都在關(guān)心的，只不過養(yǎng)老金入市似乎暫時(shí)只能是預(yù)期，而地方性融資平臺(tái)如果加以妥善的解決之后，或許對(duì)市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還是會(huì)帶來相對(duì)有利的幫助。

6、恒生漲5%料3大引擎加速

盡管恒生銀行（00011）公布優(yōu)于市場(chǎng)的成績(jī)表，但市場(chǎng)仍關(guān)注未來是否需在維持資本水平下，減少派息。恒生副董事長(zhǎng)兼行政總裁梁高美懿表示，公司暫無(wú)集資壓力或計(jì)劃，至于未來會(huì)否減派息，則要視乎監(jiān)管要求而定。

恒生股價(jià)昨急升5.1%，收?qǐng)?bào)106.7元；券商普遍維持目標(biāo)價(jià)及投資評(píng)級(jí)，未作更改原因是恒生的盈利動(dòng)力，仍是由非經(jīng)常收入帶動(dòng)，相對(duì)之下，核心盈利僅屬一般。

德銀便指若將恒生去年純利剔除物業(yè)重估收益及應(yīng)占聯(lián)營(yíng)公司溢利，表現(xiàn)只符預(yù)期，但凈息差擴(kuò)闊則帶來驚喜，有助抵銷貸款按半年下跌4.6%的負(fù)面因素。