1、70公司月內發盈警 龍記南順敲警鐘

受經濟衰退壓力影響，過去一個月內已有近70家上市公司發出盈警，昨天再有多家來自不同行業股份收市后敲響警號，其中龍記（255）及中國風電（182）均受經濟衰退壓力困擾，預期今年上半年度純利將顯著下降；[投資盧森堡公司]南順（411）則更預料，因通脹加劇及行業出現激烈價格競爭，截至今年6月底止業績將轉盈為虧。

專門從事模具生產的工業股龍記昨天公布，歐洲及美國債務危機繼續沖擊市場，加上內需減弱，截至今年3月底止第一季度純利已錄得明顯跌幅，在訂單持續減少及營運成本上漲下，預期今年上半年純利將較去年同期顯著下降。

內地經濟衰退同時沖擊新能源行業，中國風電表示，由于欠缺去年同期出售風電項目錄得的一次性收益，以及旗下聯營發電公司近期發電量減少，導致電力輸出收入下降，故預期截至今年6月底止上半年純利將大幅倒退。

主營糧油業務的南順，則受原材料價格因通脹帶動大幅上升，以及競爭激烈導致無法將成本轉嫁消費者拖累，預期年度業績將轉盈為虧。南順表示，激烈的價格競爭使本年度集團整體盈利大幅下跌，加上發展內地市場網絡造成的巨額市場費用，使今年度將錄得虧損。

不過，在過去一個月多達72間上市公司發出盈警下，超威動力（951）昨天發出盈喜，由于集團于電池市場占有率上升及銷量增長，預期截至今年6月底止純利將按年上升不少于一倍。根據超威去年中期業績，[注冊盧森堡公司條件]該公司截至去年6月底止上半年錄得純利約1.419億元人民幣，相當于今年上半年純利將不少于2.8億元人民幣。

評論：受全球經濟疲軟影響，企業的盈利狀況轉差早有預料。而從發出盈警公司的數量來看，企業的經營已經陷入困境，雖然國家有不少扶持政策，但是效力完全顯現還需要很長一段時間。當然還是有不少的企業能夠在逆境中前行，給市場還是帶來希望。

2、中國鐵物擬AH上巿 集資60億

新股反應持續冷淡，今日掛牌上巿的萬國礦業(3939)昨日錄得暗盤零成交。不過公司來港上巿抽水的情ㄈ勻晃賜Ｖ埂Ｖ泄鋼鐵供應鏈集成服務商中國鐵路物資，計劃以A+H形式上巿集資，發行27.7億股A股，集資最多60億元，保薦人為中信證券(6030)。中國鐵物并計劃發行最多12.48億股H股。

早前巿傳將于本港上巿的日本彈珠機營運商Dynam亦已公布上巿文件，巿場消息指集資額自20億元縮減至約15.6億元，公司今年3月止年度盈利倒退21%至14.97億元，主要由于營運開支增加。股本回報率亦按年跌2個百分點至17%。不過派息率則自去年的21%上調至50%。

另外，光大集團持股44%的中國飛機租賃亦打算來港上巿集資，以于歐洲銀行撤出飛機租賃業務的同時，購買更多飛機。道瓊斯引述公司總裁潘浩文指出，計劃于2015年前將飛機數目自目前的16架增至100架，并冀于2020年可成為全球主要飛機租賃公司之一。

評論：最近一段時間新股上市的密集度相對較高，雖然融資額度不是很大，但是仍會給市場帶來壓力，而新股上市之后的表現則大多都很一般，一個是經濟前景黯淡，另一個則是投資者信心不足造成，鐵物尋求AH上市，在當前境遇下，或許還真應該再仔細斟酌。

3、李寧澄清破產是西班牙授權商

外國傳媒報道指，李寧（2331）西班牙子公司上周宣布破產，李寧昨天澄清，表示報道不實，指申請破產的乃是其授權商，而非子公司。受消息拖累，李寧股價昨天挫6％，收報4.58元，成交量達459.6萬股，涉資2145.8萬元。

李寧昨日晚發表聲明，表示7月4日（上周三） 收到授權商LN PLUS IBEROAMERICA S.L.的郵件通知，由于西班牙市場環境惡化和自身經營不善，申請破產。李寧強調該公司為在西班牙的授權商，并非李寧西班牙子公司。[盧森堡公司注冊完成后的資料]

至于對西班牙國家籃球隊的贊助協議，李寧表示一直是集團直接簽署，其協議執行不會受到任何影響。

對于該西班牙授權商以自身名義簽的贊助，李寧會協助授權商解決破產后的遺留問題，包括協助其贊助的俱樂部獲取裝備。

李寧表示，西班牙市場的生意規模占總生意很小，對集團整體影有限。據李寧2011業績披露，其他地區的收入占收入的比重約為2.26％，來自中國（包括香港）的收入占總收入97.74％。

根據多家西班牙媒體報道，在西班牙注冊的李寧體育服裝公司已宣布破產。

西班牙《阿斯報》指，李寧西班牙子公司上周五宣布破產和業務重組，其與西班牙多家俱樂部的合作協議由此作廢。《5日報》就稱，隨著西班牙經濟危機的深入，李寧公司難以彌補財政赤字以至最終走向破產。

評論：歐美局勢的動蕩不安，對于中國企業在外的發展不利，有關李寧最近的報道不少，難免讓人聯想到企業的發展是否正在面臨更大的挑戰，對公司的股價必然也會形成影響。

4、首批跨境ETF開售 反應“慢熱”

首批跨境ETF(交易所買賣基金)終于上馬。昨天分別由華夏、易方達、華夏基金(香港)三家基金公司發行的華夏恒生ETF、易方達恒生中國企業ETF及華夏滬深300 ETF齊齊開賣，由于兩地資本市場不同，內地開售的港股ETF以散戶認購為多，入場費僅1008元人民幣，RQFII框架下的A股ETF入場則僅限機構投資者參與，入場費15萬元。不過對于首日銷情，三方均不愿公布詳情，惟強調需要過程，反映市場反應“慢熱”。

三家發行商對首日銷情均守口如瓶。華夏基金副總經理張后奇對本報表示，該產品注冊登記在中國證券登記結算有限責任公司，有關資訊須待發行期結束時才會提供。易方達方面則稱，內地散戶以往很難接觸港股，對該產品較有興趣，首日銷售數據已有，但未能公布。

曾表示“可隨時申請追加QDII額度”的華夏基金產品總監褚曉菲昨天則說，額度為產品服務，預計短期內，不會用完現有額度，銷售需要一定過程，產品對投資者的吸引程度則視乎港股表現等因素，“但肯定沒前兩年樂觀”，其建倉規模及進度，一般介乎1至2個月。

另外，市場消息透露，仍在排隊待批的3只RQFII-ETF產品，3家基金公司易方達、南方東英及嘉實國際，其ETF產品追蹤的指數分別為中證100指數、富時A50指數及MSCI中國A股指數，市傳發行規模與華夏相同，各有50億元人民幣額度。

評論：首批A股ETF推出后，有助于中港兩地的市場的進一步融合，不過，在目前A股市場這樣的境遇下，內地經濟又漸向疲軟，投資者對股市的前景亦缺乏足夠信心，ETF上市之后能有良好表現的幾率確實不大。

5、加大支援 中央谷新能源車銷量

中國國務院發布到2020年的節能與新能源汽車產業發展規劃，主要目標包括到2015年時純電動汽車和插電式混合動力汽車累計產銷量力爭達到50萬輛，到2020年時產能達200萬輛、累計產銷量超過500萬輛。

規劃稱，新能源汽車尚處于產業化初期，需要加大政策支援力度，積極開展推廣試點示范并加快培育市場，而節能汽車已具備產業化基礎，需要綜合采用標準約束、財稅支持等措施，大力推廣普及節能汽車。

2011年全年中國汽車產銷分別為逾1841萬輛和1850萬輛，同比增0.84%和2.45%，其中私家車銷售逾1447萬輛，同比增5.19%。

規劃沒有提出新能源汽車整車龍頭企業的培養目標，稱將根據產業發展的實際需要和產業政策要求，合理發展新能源汽車整車生產能力。

現有汽車企業實施改擴建時要統籌考慮建設新能源汽車產能，同時提出要注意防止低水準盲目投資和重復建設。

中國各家汽車廠商目前都在布局新能源汽車，包括一汽、上汽、東風（489）及奇瑞、吉利（175）等企業均有產能規劃，比亞迪（1211）的純電動車 e6已在深圳市計程車行業廣泛應用。

根據中國現行的新節能汽車推廣補貼政策，對符合燃料消耗量限值標準的汽車，給予消費者一次性每輛3000元人民幣的定額補助。

評論：國家對新能源行業的支持一直是不會改變的，雖然目前新能源行業的發展陷入困境，但前景依然樂觀。新能源車的推廣與普及一直受到多方面原因的制約，而短期內這樣的不利因素并不會消除，只是在有國家的政策支持下，相關股份后期的表現還是會有一定起色。

6、好孩子發盈警 稱為對沖匯率風險只涉帳面減值

兒童用品生產商好孩子國際(1086)昨日發出盈利預警，肇因為投資的一筆人民幣衍生金融工具錄得公平值變動虧損。公司稱，為對奕嗣癖疑值風險，故一直有投資一批衍生金融工具，去年更曾因此錄得約1400萬元的收益。然而好景不常，今年這批衍生工具卻成為公司業績帳面倒退的禍首。

好孩子發言人昨日查詢時解釋，該筆投資只涉及帳面上的減值，并非已實現的虧損，故對現金流及營運并未帶來實質影響，但卻稱不便公告帳面減值幅度，相關合約亦尚未平倉。被問及該合約是否屬于風險極高的累計外匯期權(Accumulator)時，發言人表示投資只為鎖定生意上的匯兌風險，并不涉及炒賣。

公司強調不涉炒賣

有不愿透露身分的分析員稱，該遠期外匯合約的對弈Ｊ劍乃是透過賺取合約訂明的人民幣兌美元匯率與市場實際匯率之間的差額。當后者高于前者時，方可獲利。但假設市場現行人民幣匯率為6.4，而合約設定的匯率為6.3，則每個投資單位須虧蝕0.1元。該分析員表示，不清楚公司投資的單位總數，無法估算虧損總額。不過市場估計，虧損額與公司去年從衍生金融工具所賺獲的1400萬元相若，對業務影響有限。好孩子去年全年盈利為1.77億元。

評論：利用衍生工具來對沖人民幣升值所帶來的風險，或許將面臨更大的風險。最近有不少企業都利用對沖來緩解企業面臨的壓力，但是結果往往都不是太好。

7、祝義材辭任主席 雨潤瀉一成

近年來是非不斷的雨潤（01068），此前再因大股東祝義材挪用資金的傳聞成為空軍焦點。選擇在此敏感時刻辭任主席的祝義材，昨晨急開投資者會議，澄清3年內不會減持，惟股價挫近1成，創近5年新低。

上周五宣布辭任主席及執行董事，退居名譽主席兼董事會高級顧問的祝義材在投資者電話會議中表示，自己并非離開公司，只是轉換身份，并強調有關決定非屬突然，而是去年已著手計劃，為的是培養較年輕的管理團隊，自己也可投放更多時間于社會事業。

上月陷大股東挪用公款傳聞

但雨潤近一年來食品安全質疑不斷，業績未見起色，上月更深陷大股東挪用公司50億元發展私人業務之傳聞，股價亦每況愈下。市場難免懷疑，此前曾多次減持雨潤的祝義材辭職后或套現離場。對此，祝義材強調，對公司未來經營仍有信心，并承諾未來3年不會減持雨潤股權，甚至會考慮由目前的持股比例25.82%增至30%，但先要向內地當局申請，把資金轉移到香港。

評論：雨潤最近確實不是太安寧，主席的辭職更加會給雨潤帶來不確定的發展前景，而公司的盈利狀況亦不會太好，作為投資者，在選擇上必然也會變得更謹慎。

8、通縮雙面刃 消費股危中有機

內地內需減弱兼面臨通縮壓力，消費股首當其沖。市場意見傾向相信，日常用品股如食品、超市板塊，下半年繼續受累經濟轉弱。但分析也寄望，成本上漲壓力減緩，而刺激消費措施推出、流動性放松有助提升消費意欲。

分析指，由于原材料價格降低，食品股如雨潤（01068）、康師傅（00322）等可稍釋成本重負，但銷售仍受經濟環境制約。

內地面臨通縮壓力，會否導致企業加價空間縮減？法巴中國消費行業研究主管陳亞雷指出，不能以CPI走勢概括所有物價，以牛奶、啤酒等特定消費品的原材料為例，便未必會有下降空間，但從過去經驗來看，零售價也未有受到太大影響。

他續稱，超市相關股份或因進貨成本下降，造成收入增長放緩，但利潤率料可維持不變。“宏觀經濟放緩更令人擔憂，”他續稱，這將直接導致銷售收入下跌，從而影響利潤。但他相信，經歷上半年的低迷，下半年食品等零售股份將有反彈機會，但幅度不大。

因4至5月銷售差于預期，已經有一些看淡經濟前景的券商，對百貨股掀起一輪降級潮。雖然有不少基金經理及百貨業高管指出，在中央“放水”下，下半年非必需品的消費意欲會逐漸回升，但卻并非人人認同。