恒生指數周二平開后一路震蕩走低，最終收報23143.91點，跌幅1.02%；大市交投有所回升，共成交651億港元。[注冊百慕大公司]中資股遭受資金其中拋售，國企指數與紅籌指數跌幅分別高達1.79%和1.74%。

由于A股表現相對跑贏香港H股，恒生AH股溢價指數回升0.58%，報104.13點。近期A股市場的表現持續好于H股，進而導致AH比價數據出現了顯著的結構性變化，在全部82只A+H股中，A股相對折價個股數量已減少至17只，部分石油石化、銀行、保險類權重個股的A股股價已升至H股之上。在比價數據整體回升的同時，其內部的結構性特征同樣值得投資者關注，即比價的分化程度顯著降低，比價在1以下的權重股其比價回升速度較快，而一些比價數值在2以上的小盤股其比價上漲速度較慢，甚至部分個股比價出現了逆勢回落。展望未來，預計在兩地市場資金主體逐漸融通的背景下，AH比價的結構性變化將更為顯著。

從昨日港股盤面上看，中資股成為大市領跌主力，地產類個股首當其沖，華潤置地以超過4%的跌幅位居恒指成分股跌幅榜首，而中國海外發展跌幅也超過3%。有內地媒體報道，部分城市住房公積金貸款政策頻頻收緊，這與去年下半年30多個地市紛紛松綁公積金政策形成反差，引發市場對樓市調控加碼的種種猜測。

除中資地產股外，銀行類H股也全面受壓，盡管內地1月份金融數據顯示中長期貸款有所改善，但該類股份經歷了前期的升勢后估值優勢已顯著削弱，恒生H股金融業指數昨日跌幅高達2.28%。

另外，近半年以來港股市場的明星板塊澳門博彩股昨日亦全線重挫，藍籌股金沙中國跌幅超過4%，新濠國際、澳博控股、銀河娛樂跌幅也在5%左右。該類股份遭受集中拋售的主因則是有關海南三亞部分酒店或逐步放開經營性博彩的傳聞，對此，麥格理報告認為，海南部分放開博彩業可能分流澳門的部分需求，現時澳門博彩股的估值并未反映有關問題，將構成潛在風險�；ㄆ靹t指出，2月份的前17日，[百慕大公司注冊]澳門博彩收入約150億澳門元，遠差于預期。然而，瑞信發表研究報告指出，在春節期間，澳門獲得強勁的內地訪客增長，同比增加22.5%，這意味著澳門一般市場的博彩毛收入可以維持30%的增長。

展望港股后市，從恒指蛇年以來的表現來看，其自2月份以來的調整仍未完結，由于當前AH溢價已回升至階段高位，來自于內地A股的壓力并不是后市港股的主要風險因素，投資者的關注點更應該集中于國際市場，一方面，日元匯率近期持續貶值，且并未受到歐美國家的阻滯，但若此趨勢持續下去，并觸及歐美容忍的底線，屆時日元的跌勢或將面臨終結，大量的套息交易平倉將給港股乃至國際金融市場 構成沖擊；另一方面，美國債收益率近期的飆升也同樣值得投資者警惕，畢竟近期股票市場已累積不小升幅，而上周EPFR數據顯示全球資金已出現自股市回流債市的跡象，熱錢回流美元美債將成為港股后市的潛在風險。

歐美市場近期的表現可以用平淡來形容，[百慕大注冊公司]經濟數據和政策預期方面沒有任何的亮點可言，在經歷了1月份的開門紅之后，投資者避險情緒有所升溫；內地A股蛇年前兩個交易日的表現令人失望，新一輪地產調控的預期以及自去年12月份以來股指陡升所累積的獲利盤導致短線回落壓力倍增。在A股走低的拖累下，港股昨日也完全回吐了上周的漲幅，預計短線調整仍未完結，而美國國債收益率的飆升以及日元套息交易的平倉風險將成為未來港股的潛在風險。