14 財(cái)年H1 收入及利潤(rùn)分別錄得15.3%及13.8%增幅2014 財(cái)年H1 收入為19.4 億港元，同比增長(zhǎng)15.3%。股東凈利潤(rùn)上升13.8%至8.92億港元。每股EPS 為28.8 港仙，中期每股派息11.6 港仙，派息率40.1%。食用香精業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將維持低單位數(shù)的平穩(wěn)增長(zhǎng)占公司銷(xiāo)售收入[注冊(cè)離岸公司]
73.5%的食用香精香料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)2.3%至14.3 億港元，EBIT 率同比增長(zhǎng)0.4 個(gè)百分點(diǎn)至60.8%。13 年H1 煙草行業(yè)增速降至1.3%,國(guó)煙局近年開(kāi)始嚴(yán)格落實(shí)「控總量、調(diào)結(jié)構(gòu)、降庫(kù)存、穩(wěn)價(jià)格」的調(diào)控方針，預(yù)計(jì)公司未來(lái)在該板塊的收入將維持在低單位數(shù)增速。

出售云南華香源業(yè)務(wù)調(diào)整導(dǎo)致日用香精收入減半占公司銷(xiāo)售收入2.1%的日用香精香料業(yè)務(wù)收入下降56%至0.41 億港元, EBIT 率上升了3.5 個(gè)百分點(diǎn)至9.8%。日用香精香料板塊銷(xiāo)售收入比去年同期大幅減少逾半主要是由于出讓云南華香源的股權(quán)所致。煙草薄片業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，成為公司14 財(cái)年H1 主要增長(zhǎng)動(dòng)力由于煙草薄片業(yè)務(wù)發(fā)展較快，2014 財(cái)年H1 煙草薄片占公司收入從2013H1 財(cái)年的11.6%上升至14H1 財(cái)年的24.4%，煙草薄片業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)141.3%至4.73 億港元。煙草薄片收入大幅增長(zhǎng)主要是由廣東金科生產(chǎn)線產(chǎn)品的質(zhì)量及平均售價(jià)持續(xù)提高，以及廣東省金葉二期生產(chǎn)線于二零一二年十一月竣工并全面投入生產(chǎn)所致。

調(diào)高公司14-15 財(cái)年盈利預(yù)測(cè)4.4%和2.6%，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)我們提升公司14 和15 財(cái)年銷(xiāo)售收入預(yù)測(cè)1.9%和5.1%，提升凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)4.4%和2.6%。我們認(rèn)為目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的2014 財(cái)年息率可達(dá)6.3%，股價(jià)具有吸引力。我們以2014 財(cái)年EPS 的9 倍市盈率為公司估值，將公司12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)調(diào)升至5.4 港元，較昨日收市價(jià)3.84 港元還有40.9%的上升空間，評(píng)級(jí)維持買(mǎi)入。

恒安國(guó)際(01044)[注冊(cè)香港公司]

公司介紹:

集團(tuán)在中國(guó)制造、分銷(xiāo)及出售個(gè)人衛(wèi)生用品、護(hù)膚及零食產(chǎn)品

推薦原因與理由：

三中全會(huì)后中央公布將放寬一孩政策, 即容許夫婦其中一人是獨(dú)生, 可以擁有兩名子女,國(guó)家此舉一方面有助于減輕老齡化人口增加的壓力, 另一方面可以帶動(dòng)內(nèi)需, 刺激消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng). 而新生嬰兒的增加亦會(huì)帶動(dòng)?jì)雰河闷沸枨蟮脑黾? 恒安在消費(fèi)品市場(chǎng)主要銷(xiāo)售紙尿片等產(chǎn)品, 相信可受惠新政, 帶動(dòng)銷(xiāo)售增長(zhǎng). 集團(tuán)為迎合新政策, 將繼續(xù)加推紙尿片新產(chǎn)品, 并拓展網(wǎng)購(gòu)及母嬰店平臺(tái), 預(yù)計(jì)紙尿片業(yè)務(wù)將成為增長(zhǎng)動(dòng)力, 帶動(dòng)整體業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng).

買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)建議:[香港公司注冊(cè)]

股價(jià)在新政出臺(tái)后搶上新高位, 其后連日調(diào)整, 但跌至95 元10 天線水平找到支持, 昨日開(kāi)始回升, 受惠政策帶動(dòng)下, 股價(jià)可重整升勢(shì),建議96元買(mǎi)入, 上望105元, 跌破92元止蝕.