2013年，對香港市場新股的炒作讓不少投資者嘗到了甜頭，無論是環保還是博彩。不過進入2014年，新股屢屢破發令許多炒新者“一籌莫展”，今年一季度上市的15只新股當中，11只破發，占比達73%，讓不少的炒新者身陷虧損的窘境。

　　內地兒童網絡游戲開發運營商百奧家庭互動(02100.HK)也受到影響，其2.15港元/股的招股價逼近定價下限2港元/股，融資額約為5.18億港元。

　　香港分析人士對《第一財經（微博)日報》記者分析認為，[注冊塞舌爾公司]無論是互聯網泡沫的冷卻，還是兒童消費概念公司的頻頻造假，都對百奧家庭互動上市進程造成影響；且在資金由新興經濟股回流到藍籌股的“風格轉換”背景下，未來香港的IPO活動將受到不小影響。

　　百奧家庭互動“生不逢時”

　　百奧家庭互動這家身披“互聯網”和“放開二胎”雙重“光環”的游戲公司，卻并未像去年香港新股那樣得到資本市場的追捧。

　　根據艾瑞咨詢研究報告，百奧家庭互動是中國最大的在線娛樂目的地，位居中國兒童網頁游戲開發商榜首，以兒童網頁游戲支出計算，占據超過了40%的市場份額。門戶網站100bt.com是專注于六到十四歲兒童的平臺，包括提供在線互動娛樂和趣味學習，而從頭到尾都穿插著卡通故事情節；此外，百奧家庭互動也推出了在線輔導服務以滿足孩子們的學習需要。

　　然而近年來，港股市場兒童消費概念股的造假頻頻被曝光。從停牌超過2年的博士蛙(01698.HK)到被做空機構盯上而股價暴跌近七成的青蛙王子(01259.HK)，再到遭遇財務造假質疑以及被曝產品質量問題等多重打擊的蠟筆小新食品(01262.HK)，在輪番出事后，資金已經開始撤離兒童消費概念股。

　　香港一位知名分析人士向《第一財經日報》記者表示，由于此前多家財務造假的公司都屬于兒童消費板塊，加上近日因為估值太高和一些公司業績不符合預期，使得整個科技互聯網板塊均出現回調；美國納斯達克科技股的大幅下跌，[注冊薩摩亞公司]科技網絡股整體表現不佳，使得百奧家庭互動此時上市顯得“生不逢時”。

　　過去幾年，盡管兒童消費品概念股份在招股時往往獲得投資者熱烈追捧，但事實上不少借此概念上市的公司，上市后被頻頻曝光財務造假。此前1月，童裝品牌公司米格國際(01247.HK)認購熱烈，但其上市后走勢很差，一方面因為投資者擔憂財務真實性，另一方面則是2014年新上市的多家公司走勢都極其不理想，與2013年次新股的火爆炒作形成鮮明對比。

　　新股破發致市場風格轉換

　　隨著百奧家庭互動發行價逼近定價下限，投資者擔憂其上市后很大程度會跌破發行價。而在今年一季度11只新股破發的情況下，香港新股市場或將遭遇寒流，而相對穩健的藍籌股則重新獲得市場認可。

　　“現在二級市場上很多二、三線市值的公司都跌得很猛，市場主力資金更多轉向藍籌股，這也影響了投資者對新上市股份的認購熱情。” 興業僑豐證券投資服務董事總經理鄭家華說，隨著中國香港和美國科技股炒作熱情的回落，以騰訊控股(00700.HK)為代表的科技網絡股近日大幅下跌，使得百奧家庭互動這種新經濟類型的股份難被看好。

　　香港知名股評人曾淵滄認為，[注冊盧森堡公司]不少新經濟股已從高位回落，部分資金以恒生指數成份股為核心，開始配置傳統經濟股，預期公用事業股、石油股、香港本地銀行股會逐步受到資金的青睞。

　　在德勤中國全國上市業務組聯席主管合伙人歐振興看來，香港IPO市場表現急轉直下，一方面由于香港資金進出自由度及敏感度高，易受大環境影響，如近期烏克蘭局勢緊張，及中國PMI指數未如理想等不明朗因素，令投資者出現避險情緒，但從另一方面看，人民幣波幅擴大、確立今年GDP目標為7.5%都在降低投資者的憂慮，資金已經有回流跡象。

　　“雖然整體市場前景樂觀，但香港IPO市場的表現將取決于大型IPO會否如期進行、美國量化寬松的退市步伐、整體政治環境的穩定、中國政府的信貸緊縮政策以及國企來港上市所采取的方式。”畢馬威中國合伙人兼香港資本市場主管陳清珠稱。