在停牌近一個月后，3月4日晚，恒盛地產(chǎn)（00845，HK）發(fā)布公告，公司控股股東美年國際有限公司正考慮提出私有化計劃。受此影響，恒盛地產(chǎn)股價在昨日（3月5日）一度上漲，截至收盤漲幅為10.53%。

盡管去年提出的私有化計劃遭小股東反對并以失敗告終，[注冊新加坡公司]但這并不妨礙恒盛地產(chǎn)大股東張志熔卷土重來的決心。然而，自去年私有化失敗后，恒盛地產(chǎn)經(jīng)歷了業(yè)績與股價的雙雙暴跌，張志熔此次能否獲得小股東的支持仍然充滿疑問。

張志熔欲再闖關(guān)

根據(jù)恒盛地產(chǎn)注冊地開曼群島的規(guī)定，贊成股東的“人頭數(shù)”必須過半，私有化方案才能獲得通過。

恒盛地產(chǎn)最新發(fā)布的公告顯示，目前公司控股股東美年國際有限公司尚未向董事會提呈正式的私有化要約，但董事會獲知會，要約人正積極向金融機(jī)構(gòu)尋求融資批準(zhǔn)，以實行可能提出的私有化計劃。

公告顯示，美年國際有限公司為張志熔全資直接擁有，截至3月4日，該公司連同張志熔、MarketVictorLimited、NovelVenturesLimited、IslandCenturyLimited及WelAdvantageLimited合共持有53.14億股，占恒盛地產(chǎn)已發(fā)行股本總額約68.20%，以及持有1500萬份未行使的購股權(quán)，占已授予購股權(quán)總數(shù)的21.74%。

2013年11月21日，恒盛地產(chǎn)首次提出私有化計劃，公司實際控制人張志熔擬以1.8港元/股購買流通在外的其他股份，以實現(xiàn)私有化退市，較公告前收盤價1.24港元高出近50%，恒盛地產(chǎn)的第二大股東中國人壽亦表態(tài)支持。這意味著，張志熔與中國人壽已實際持有恒盛地產(chǎn)77.16%的股權(quán)，距離90%的私有化門檻僅一步之遙。

然而，根據(jù)恒盛地產(chǎn)注冊地開曼群島的規(guī)定，贊成股東的“人頭數(shù)”必須過半，私有化方案才能獲得通過。在2014年1月17日有關(guān)恒盛私有化的香港法院會議上，由于在所有120名投票股東中贊成股東只有58名，62名股東不贊成，方案意外告吹。

香港聯(lián)交所披露的數(shù)據(jù)顯示，中國人壽于去年11月以每股1.199港元的平均價買入2770萬股恒盛股份，持股比例由9.64%升至10.0%。

業(yè)績與股價“雙殺”

如果此次恒盛不提高私有化的價格，預(yù)計將繼續(xù)有小股東阻擾，失敗的概率并不小。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者注意到，自去年私有化失敗后，恒盛地產(chǎn)經(jīng)歷了業(yè)績與股價的“雙殺”。對于張志熔而言，雖然股價下跌或有助于降低私有化成本，但對于小股東而言，由于其進(jìn)一步被套牢，反對私有化的意愿或?qū)⒏鼜?qiáng)。

根據(jù)恒盛地產(chǎn)2014年中期業(yè)績報告顯示，截至去年年中，公司資產(chǎn)凈值約為195億元人民幣，折合每股凈資產(chǎn)約3.15港元。按照1.05港元/股的最新收盤價計算，較凈資產(chǎn)出現(xiàn)66.6%的折讓。

截至去年年中，恒盛地產(chǎn)擁有土地儲備1500萬平方米，平均土地成本僅為1330元（人民幣，下同）/平方米，其中位于上海核心地段土地儲備約167萬平方米，平均土地成本僅為2668元/平方米。

一位不愿具名的分析師向記者表示，私有化價格較凈資產(chǎn)折讓幅度過大，是去年部分小股東“用腳”投票的主要原因。由于私有化需要通過“數(shù)人頭”的投票方式，如果此次恒盛不提高私有化的價格，預(yù)計將繼續(xù)有小股東阻擾，失敗的概率并不小。

此外，恒盛地產(chǎn)去年銷售金額僅為40.4億元，創(chuàng)上市以來的新低，也引發(fā)了小股東的不滿。一位恒盛地產(chǎn)小股東在雪球網(wǎng)上直言，公司自私有化失敗后，有通過放緩銷售節(jié)奏壓低業(yè)績從而打壓股價的嫌疑，如果本次私有化價格仍不如理想，仍會在表決會議上投下否決票。

根據(jù)《財新網(wǎng)(微博)》報道，[注冊新西蘭公司]張志熔旗下另一家上市公司熔盛重工（01101，HK）原計劃引入宏易勝利投資有限公司出資約30億元認(rèn)購新股，并成為公司的第一大股東，但由于多家媒體報道后者的實際控制人王平已經(jīng)被北京警方刑拘，熔盛重工董事會已經(jīng)決定取消認(rèn)購協(xié)議。張志熔能否在挽救陷入財務(wù)困境的熔盛重工的同時，籌集足夠的資金私有化恒盛地產(chǎn)，將成為最大的考驗。