在香港上市持續十年高分紅的公司撤離香港

低迷的股價和清淡的市場交易，讓越來越多的公司離開港股。本周末，在香港主板上市的奧普集團(0477.HK)宣布：大股東已經提交私有化計劃，私有化完成后，公司將從香港退市。

奧普集團退市的理由頗值得玩味，奧普集團公告稱私有化的主要原因是：自上市以來股價持續低迷，對公司的客戶口碑造成不利影響，繼而對其業務及員工士氣造成不利影響;私有化則可以消除相關不利影響。

上面的表述太拗口，通俗的說就是：股票交易慘淡，公司和員工都覺得沒面子，必須得跟香港說再見。

在香港上市太丟面子?現金奶牛撤離港股

雖然不是一家大公司，但奧普的離去值得反思。

上市十年以來，奧普集團可以稱為一個“好學生”，屬于典型的埋頭苦干型選手：經營穩健、高比例分紅、除IPO外幾乎沒有再通過配售等手段攤薄過股東的權益。

奧普集團是一家主營浴霸的公司，旗下“奧普浴霸”在內地市場具有較高的知名度，2006年在香港上市。盡管規模不大，股票交投也不甚活躍，但過去10年奧普集團其實是一家不折不扣的現金奶牛。

面包財經翻查了奧普集團的財報發現：自2006年以來該公司累計盈利約10.4億人民幣，累計分紅超過7.74億人民幣，累計分紅率接近75%。而IPO時該公司的總市值也不到8億港幣，而且在過去十年內差不多有一半左右的時間公司的總市值都低于5億港元。這意味著過去十年公司累計的分紅金額，遠超多數時期的總市值。

年年高分紅，業績可圈可點，但港股投資者就是不認賬，只好無奈離去。

績優股不受待見 港股怎么了?

分紅和經營數據表明，奧普集團對股東的確不錯，確實算是一家比較靠譜的公司。但這樣的一家公司在港股卻不怎么受待見。

在相當長的時間這家公司的股票交易量可以用慘淡來形容。交易數據顯示：2016年2月份，一個月的交易金額只有1100多萬港元，最近兩個月不少的交易日，單日成交額只有不到50萬港元，流動性相當糟糕。在A股上，一個稍微大一點的散戶一天的交易量可能都遠高于這個數字。奧普過去的市盈率也一直都不高，2008年之后一直維持在7倍左右。

小盤股交易冷清，已經是香港資本市場的一個普遍現象。由于存在眾多的“老千股”，動輒通過拆股并股、閃電配售等方式坑害股民，香港的投資者早就被害怕了，一些知名度不高的小公司常常無人問津。單日交易金額只有幾十萬甚至幾千元的股票并不少見。

面包財經此前曾專門撰文分析香港的老千股和整個市場面臨被邊緣化的危機，同時列出了一些典型老千股的特征和名單。相關文章可以在面包財經微信公眾號(ID:mbcaijing)上輸入“老千股”調閱。

老千股被拋棄情有可原，但“好學生”也待不下去，香港資本市場是不是真的出了問題?

依賴內地輸血 香港國際金融中心徒有虛名?

在此前萬達商業宣布從香港退市時，面包財經曾撰文指出，香港雖然以國際金融中心自詡，但其實多年來嚴重依賴內地輸血。

根據港交所的年報：2015年港交所IPO集資總額2631億港元，為全球最高;IPO公司數量138家也創下歷史紀錄。但這份成績單的成色頗值得推敲，近幾年在港股上市的公司大部分其實都是內地公司，其中不少是因為A股上市門檻過高或者排隊時間過長才轉道香港資本市場。

根據中國證監會的統計數據，2015年內地公司通過發行H股IPO融資金額為236.19億美元。以當前匯率，折合約1830億港元。如果這些H股全部轉道A股融資，則2015年港股IPO金額僅剩800億港元。若再除去大量注冊在海外，業務在內地的“紅籌”公司，則所剩更少。即便如此，香港二級市場的活躍程度也遠低于滬深兩市，不到后者的十分之一。

除了奧普之外，最近萬達商業、匹克體育、東鵬控股等紛紛將公司私有化，從香港撤離。行業龍頭和績優小盤股的離去，已經給香港敲響了警鐘。

奧普私有化公告發出后，股價大漲接近兩成，很多此前故意或者無意中買入奧普股票的投資者著實賺了一把，奧普的市值當前也超過27億港元，幾乎創下了上市以來的新高。單日成交額甚至超過上市以來大多數月份的成交金額，這的確是一個反諷：要走了，才開始熱情。

是時候該反思，為什么港股“老千股”肆虐卻留不住現金奶牛了?

本文作者：面包財經，獨家授權面包社發布。