隨著滬深港通的交易趨于成熟，香港與內地資本市場日益融合，兩地上市公司的關聯更加緊密，這都導致兩地股市聯動下的股價閃崩產生傳導，一榮俱榮一損俱損的情況也將日漸增加。

近期港股閃崩不斷。僅7月8日，北京體育文化0.47, -0.04, -7.84%)、承興國際控股(0.47, -0.03,-6.00%)單日跌幅逾75%；亞洲電視控股(0.074, -0.00, -1.33%)、瑞慈醫療(1.16, -0.04, -3.33%)等15只個股跌幅逾20%。本月以來，已有56只個股跌幅逾20%以上。

除以往港股市場常見的“細價股”閃崩外，做空機構狙擊，A股關聯公司遭遇“黑天鵝”等因素疊加，讓近期港股閃崩顯得更為密集。

香港有券商分析師向證券時報·e公司記者透露，目前股價在1港元以下個股超過上市公司總數的50%。其中不少股票，股權高度集中、市值小、股價低，極容易被“莊家操控”股價。內地投資者需要擦亮眼睛，謹慎擇股。

A股“黑天鵝”引發港股閃崩

博信股份和新城控股引發的關聯港股公司跳水，則是近期閃崩潮的最新現象。

享譽“商界木蘭”之稱的博信股份實際控制人、董事長羅靜被刑拘一事仍在發酵，同為羅靜實際控制下的A股博信股份和港股承興國際控股股價劇烈波動。

7月5日，博信股份公告稱，公司實際控制人兼董事長羅靜，董事兼財務總監姜紹陽分別于6月20日、6月25日被上海市公安局楊浦分局刑事拘留。

資料顯示，截至7月4日，羅靜持有博信股份6655萬股，占總股本的28.93%，并持有承興國際控股7億股，占總股本64.87%，兩者實際控制人同為羅靜。

A股港股兩者走勢迥異。7月5日至7月11日，博信股份股價區間共上漲8.5%，總換手率60.55%；而承興國際控股7月8日清倉式閃崩，其股價下跌80.39%，成交7.3億港元，換手率達91%；7月5日至11日股價區間整體下跌90.08%，換手率達248%。

新城控股情況類似。自7月3日新城控股原董事長王振華涉嫌猥褻兒童事件曝光后，新城系3家公司股價持續下跌。7月3日到7月11日，A股市場新城控股累計下跌34.14%，新城發展控股(7.58, 0.56,7.98%)累計下跌 33.52%，新城悅服務(7.17, 0.43, 6.38%)累計下跌221.63%。

但相比博信股份和承興國際控股，新城系AH股三家公司基本面數據遙遙領先，公司市值體量也更為龐大，因此同樣面對董事長兼實控人被刑拘，兩者的跌幅存在差距。

事實上，隨著滬深港通的交易趨于成熟，香港與內地資本市場日益融合，兩地上市公司的關聯更加緊密，這都導致兩地股市聯動下的股價閃崩產生傳導，一榮俱榮一損俱損的情況也將日漸增加。

閃崩引發連鎖反應

7月8日承興國際控股暴跌80.39%之際，同日閃崩的港股此起彼伏，AH股之間的傳導效應如同漣漪般擴張。

北京體育文化暴跌78.57%，亞洲電視控股、中國水業集團(0.47, 0.01, 2.17%)跌幅超40%，平安證券集團控股(0.05, 0.00, 0.00%)跌幅超30%，雅迪控股(1.66, 0.07, 4.40%)暴跌近25%。

7月8日北京體育文化股價現斷崖式暴跌，早盤跌超85%，股價一度觸及0.2港元，創近七年新低。

市場把原因歸為，獨董潘立輝減持。但這并非該公司董事的借殼后的第一次減持。而且不管從減持金額以及影響力來看，北京體育文化近期的減持遠沒有去年執董減持的力度大。7月8日到11日，北京體育文化累計跌幅達73.02%，市值蒸發近18億港元。

情況相仿的還有雅迪控股，7月8日一度暴跌47%；成交額1.32億港元，股價收盤為1.68港元，下跌25%。雅迪控股是中國最大的電動兩輪車品牌，有消息稱是因為某機構投資方個人原因，導致機構的股票被銀行強行平倉。

面對股價急速跳水，兩家公司都拋出回購方案。7月10日北京體育文化公告，公司7月10日回購40萬股，耗資13.80萬港元，根據此次回購數量和耗資情況計算回購均價約為0.34港幣；北京體育文化近三個月累計回購股份數為275萬股，占公司已發行股本的0.21%。

雅迪控股7月8日就已發布回購公告，宣布將回購不超過3億股股份，相當于當前已發行股份總額的10%，稱公司當前股價并不反映其內在價值及投資者理解的業務前景，亦屬該公司購回股份的良機，以表示對公司業務前景的信心 。緊隨其后，7月11日披露顯示，10日公司控股股東錢靜紅以1.67港元均價在公開市場合共買入715萬股公司股份。

持股高度集中往往是暴跌的一大原因。截至7月8日，港交所中央結算系統顯示，北京體育文化前20大經紀商持股高達86%，其中國元證券持有27%，新鴻基投資持股16.59%，建銀國際持股逾7%。承興國際控股156家經紀商持股高達99.8%，前10大股東經紀商持股90%，其中方正證券香港持股64.87%。

持股集中度較低的雅迪控股，126家經紀商持股比例為29.64%，遠低于北京體育文化和承興國際控股。反映在二級市場走勢上，7月8日遭遇暴跌之后，便有抄底力量一次次地把股價推高。雖然7月8日一度股價大跌近60%，但收盤則回穩至下跌25%，隨后7月9日到11日，雅迪控股股價都在窄幅范圍內調整，期間累計下跌5.36%。

股權高度集中的股票往往存在大股東質押，而股價重挫容易引發大股東質押平倉風險。中泰國際（香港）分析師顏招駿早前接受采訪時曾表示，出現暴跌行情，通常為大股東在不同券商進行股票質押時，遇負面消息或者股票基本面變差，就會引起股價下跌，由于股權集中度高，所以只需少量股票就能將股價打回原形，這種現象在過去屢見不鮮。

閃崩暴跌呈現常態

事實上，閃崩暴跌在港股市場并不少見。

今年1月23日，興業太陽能暴跌48.37%；4月25日富匯建筑控股(0.212, -0.01, -4.51%)，半小時內跌超82%；5月16日嘉藝控股(0.58, -0.02, -3.33%)閃崩，半小時內跌超75%。

類似7月8日的集體閃崩，今年以來在港股市場也曾出現。

今年1月17日，佳源國際控股(3.38, 0.00, 0.00%)、仁天科技控股(0.013, 0.00, 0.00%)一天暴跌超73%，弘達金融控股(0.017, 0.00, 0.00%)等8家公司跌幅逾20%；6月25日，星亞控股(0.117, -0.01,-4.10%)不到一個小時股價從4.89港元跌至0.1港元，全日跌幅達96.48%，市值蒸發近60億港元，CHI HO DEV(1.07, 0.03, 2.89%)（潪浩發展控股）、永耀集團控股(0.91, -0.04, -4.21%)同日下跌逾66%，中國寶力科技(0.099, 0.00, 0.00%)等4家公司跌幅逾25%。

值得注意的是，閃崩暴跌的幾乎都是股價在1港元徘徊的“細價股”。

這些股票，主要的特點是股價低、市值低，股權集中，股權集中個股的主要股東，能夠通過配股等財技零成本持有股票。除了配股之外，還可以通過供股等手段從公司套現，損害小股東利益。因為股權高度集中在少數股東，大股東操縱股價非常容易，只需要少量股份成交就能使公司股價大幅波動。

面對復雜多變的港股市場，投資者更需時刻保持清醒。市場人士指出，投資港股除關注常見的業績暴雷和股權高度集中的公司外，大股東高比例質押的公司也非常容易產生閃崩。