“現(xiàn)在金融圈的人，大家聚在一起都是唉聲嘆氣。”澳洲會(huì)計(jì)師公會(huì)大中華區(qū)分會(huì)會(huì)長(zhǎng)、信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人盧華基在接受媒體記者專訪時(shí)感嘆。

去年7月12日，有8家公司同一天在香港上市，為此，港交所當(dāng)日特意準(zhǔn)備了四面鑼，兩家企業(yè)同敲一個(gè)。2018年，港交所全年IPO上市數(shù)量和籌資額雙冠全球，風(fēng)光無(wú)限。然而，時(shí)隔一年后，企業(yè)來(lái)港上市的熱潮卻疾速退去。據(jù)記者了解，今年8月僅有1家公司在港上市，相比之下，7月則有17家公司上市。

盧華基坦言，整個(gè)月僅有1家公司上市是香港市場(chǎng)上十分罕見(jiàn)的，首次公開發(fā)行（IPO）是金融服務(wù)業(yè)中最敏感的一環(huán)，“香港完全是自由市場(chǎng)，從估值、賣股票各個(gè)環(huán)節(jié)皆是如此，這是市場(chǎng)所有人的共識(shí)。如果大家都認(rèn)為市場(chǎng)不好，IPO馬上就會(huì)反映出來(lái)。現(xiàn)在港交所除了去不同國(guó)家推廣IPO，也去很多內(nèi)地的城市，包括成都、重慶、大連等二三線城市。”

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，港交所IPO集資金額同比增加39%至718億港元，IPO發(fā)行的數(shù)量同比則大幅減少。

受外圍經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、內(nèi)部局勢(shì)的雙重影響，多家龍頭企業(yè)均已推遲在港上市計(jì)劃。全球最大啤酒生產(chǎn)商百威英博（Anheuser-Busch InBev）分拆旗下亞太業(yè)務(wù)——百威亞太（01876.HK），原計(jì)劃于7月12日在香港作上市定價(jià)，但卻在7月3日凌晨宣布擱置上市計(jì)劃。市場(chǎng)消息稱，阿里巴巴亦將第二上市計(jì)劃推遲至2020年。

同時(shí)，高估值的光環(huán)逐漸褪去。根據(jù)德勒中國(guó)的統(tǒng)計(jì)顯示，在今年上半年的所有新股發(fā)行中，以5至10倍市盈率發(fā)行的新股數(shù)量占比增長(zhǎng)了70%，與此同時(shí)，以40倍以上市盈率發(fā)行的新股數(shù)量占比則下降了40%。

小型券商啟動(dòng)裁員

盧華基表示，金融市場(chǎng)最關(guān)鍵的是交易活動(dòng)，包括IPO、收購(gòu)合并、資產(chǎn)管理等，“現(xiàn)在這些不同的交易活動(dòng)都大幅減少，隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，金融市場(chǎng)將會(huì)受到‘全方位’打擊。”

金融業(yè)內(nèi)的中小企業(yè)無(wú)疑將首當(dāng)其沖。“通常保薦人或投行，一般應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)量急劇下滑的方法是直接裁員，最近一些小的保薦人已經(jīng)解散了部分團(tuán)隊(duì)，因?yàn)檫@些員工收入主要來(lái)自業(yè)務(wù)傭金。”他坦言。而此前，截至2018年底，香港持有保薦人牌照的券商114家，達(dá)到歷史新高。

“很多公司原來(lái)已經(jīng)計(jì)劃IPO，找了中介機(jī)構(gòu)，建立了上市籌劃團(tuán)隊(duì)，但現(xiàn)在卻直接解散了，昨天就有客戶通知我們暫停上市，而本來(lái)我們下周有10個(gè)同事要去參與的。主要是客戶對(duì)前景感到不明朗，而且在當(dāng)下的市況下，很難從市場(chǎng)獲得融資，或者只能被迫接受很低的估值，”他無(wú)奈地說(shuō)道，“我相信市場(chǎng)上很多類似的例子。”

“IPO市場(chǎng)最關(guān)鍵的就是定價(jià)，這是由投資者和潛在投資者來(lái)決定的，雖然有很多不同方法來(lái)定價(jià)，但最終還是由市場(chǎng)需求決定。現(xiàn)在的定價(jià)相比半年前已經(jīng)有很大的差別，平均降幅達(dá)到30%-40%。”盧華基表示。

從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，港股交投近月來(lái)已經(jīng)銳減，這無(wú)疑讓IPO市場(chǎng)雪上加霜。自4月下旬以來(lái)，港股一直“跌跌不休”。恒生指數(shù)從高位回落的跌幅已達(dá)18%。

港交所行政總裁李小加此前表示：“目前看來(lái)交易一切正常，所有系統(tǒng)安全穩(wěn)定，市場(chǎng)有序運(yùn)作，市場(chǎng)最近一段時(shí)間波動(dòng)性比較大，交易量下降，投資者在心態(tài)上和風(fēng)險(xiǎn)胃納上都有所減弱，但主要與外部因素有關(guān)。”

根據(jù)港交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月證券市場(chǎng)日均成交額僅錄得687億港元，比去年下跌23%，其中股份及衍生權(quán)證月成交量分別環(huán)比減少5.5%及5.4%。今年上半年港交所的股本證券產(chǎn)品平均每日成交金額由去年同期的1004億港元，銳減至751億港元。

小公司或扎堆上市

同時(shí)，盧華基透露，自年初以來(lái)在港交所遞交上市申請(qǐng)的公司超過(guò)200家，其中有80%為中小公司，很多公司的市值僅為5億-8億港元，平均集資金額在1億-2億港元，“下半年我們可能看到更多這類型的公司上市，因?yàn)檫@些公司的估值受市場(chǎng)因素影響較小。”

據(jù)本報(bào)記者了解，根據(jù)目前在港交所IPO的流程，申請(qǐng)上市的公司在提交A1表格后，港交所和香港證監(jiān)會(huì)將針對(duì)一些問(wèn)題要求公司進(jìn)行回復(fù)，這樣幾輪交流之后，就交由上市委員會(huì)進(jìn)行上市聆訊。然后，公司在港交所網(wǎng)站上發(fā)布聆訊后資料集（PHIP）。之后，公司就開始進(jìn)行最后定價(jià)，以及召開上市前招股記者會(huì)。

“現(xiàn)在有200家公司已經(jīng)通過(guò)審批，但只有很少的公司發(fā)布PHIP，可能的原因之一是很多公司推遲了上市計(jì)劃，比如一些基本面比較好的公司，不愿意在這個(gè)時(shí)間窗口以低價(jià)出售股票。”盧華基坦言。

按照港交所的IPO要求，申請(qǐng)上市公司必須在最后審計(jì)日期6個(gè)月內(nèi)完成上市，最多延長(zhǎng)一個(gè)月，超過(guò)這個(gè)時(shí)間未能上市的，則需重新審計(jì)。

“我們預(yù)期IPO市場(chǎng)低迷狀態(tài)可能會(huì)持續(xù)到年底，希望明年可以有所恢復(fù)。”盧華基表示。