雖然美聯(lián)儲對加息時點諱莫如深，但是加息預(yù)期越來越強烈，以美元計價的大宗商品大幅跳水，黃金更是出現(xiàn)大崩盤走勢，兩年暴跌四成，資源品QDII也一路下跌。不少投資人致電信息時報記者詢問，目前是否可以申購這類大宗商品的基金？分析人士表示，抄底這類QDII基金的好時機仍需等待。

黃金QDII年內(nèi)下跌近7%

受到市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期的轉(zhuǎn)變，以及中國黃金儲備“不及預(yù)期”等因素的刺激，國際金價出現(xiàn)閃崩，目前盤旋在1100美金/盎司之下。受此影響，黃金QDII也是萎靡不振。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月31日，今年黃金QDII的平均跌幅達(dá)到6.75%。其中，諾安全球黃金的情況最糟，下跌了8.65%；緊隨其后的是嘉實黃金，跌幅也達(dá)到8.48%；易基黃金則排在第三，下跌6.62%。在A股上市的幾只黃金ETF的情況更差，跌幅逼近10%。

不過隨著金價暴跌，“中國大媽”又躍躍欲試，準(zhǔn)備抄底。不少投資人致電信息時報記者，是否可以動手申購這類黃金基金了？從記者采訪到的情況來看，答案是否定的。

廣東黃金的分析師郭鵬飛表示，美聯(lián)儲政策依然是影響國際金價的核心因素，目前仍處在“利空”狀態(tài)。雖然美聯(lián)儲決議聲明幾乎“守口如瓶”，未透露任何有關(guān)加息新線索，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，市場對加息的猜想異常熱烈，意味著市場已感覺加息越來越迫近。其次，隨著歐洲央行上周末向希臘提供了緊急流動性援助，希臘得以償還上月底拖欠的國際貨幣基金組織(IMF)貸款以及7月20日到期的一筆歐盟債務(wù)后，希臘債務(wù)危機已宣告解除；加之伊朗核框架協(xié)議得到簽署，多個地緣局勢愈發(fā)平靜，也削弱了黃金的避險保值魅力。以上兩個因素都對金價造成壓力。

好買基金的分析師曾令華也表示，抄底黃金的心情可以理解，但值得注意的是，目前國際金價仍深處熊市之中，鑒于美聯(lián)儲將推行加息政策，金價走出熊市仍至少還需要1年的時間；而且，近兩周下跌里，金價已經(jīng)連續(xù)跌破了1090美元、1080美元等重要支撐位，不排除跌破1000美元的可能性，而1000美元的位置并沒有太多支撐，無法肯定就是底部。

大宗商品QDII損失慘重

除了黃金之外，大宗商品的基金表現(xiàn)也是異常低迷。自去年下半年開始，油價一路下跌，上周五，布倫特原油1512E合約價格收于56.13美元每桶，相較2014年7月高點，幾乎已攔腰斬斷。主要投資原油類基金和股票的10只QDII基金受到嚴(yán)重影響，今年表現(xiàn)低迷，除了今年6月成立的華寶興業(yè)標(biāo)普油氣之外，另外9只基金平均跌幅超過10%。其中，華寶油氣暴跌20.7%，上投全球天然資源的跌幅也超過20%。

此外，掛鉤銅、煤炭等大宗商品的QDII情況，也是一塌糊涂，如國泰商品下跌17.5%，中銀標(biāo)普全球資源等權(quán)重、中銀全球資源、建信全球資源股票的跌幅也超過15%。

對于大宗商品下跌的原因，世元金行高級研究員肖磊認(rèn)為主要有兩個，除了因為美元走強的原因之外，則是部分投資者擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，而中國是全球最主要的大宗商品消費市場。

面對大宗商品基金的低迷，錢景財富CEO趙榮春表示，目前美元走強是大概率事件，掛鉤黃金、白銀、原油、基礎(chǔ)金屬等資源塞舌爾公司注冊品的基金未來情況都不容樂觀。如果是短線投資，博反彈，則盡量避免，一是容易抄底變成抄到山坡上，二是QDII的申購贖回費都較高，短線的成本太高。如果是長線投資，則采取定投方式更好。由于目前全球經(jīng)濟(jì)放緩，大宗商品底部即使出現(xiàn)，也難以立即反彈，因此投資大宗商品基金要做好長期作戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

投資指南 美股QDII依然是首選

既然大宗商品基金不能投資，那么有哪些QDII可以投資呢？從QDII基金的業(yè)績表現(xiàn)看，美股QDII一枝獨秀，依然是投資QDII類產(chǎn)品的首選。如大成納斯達(dá)克100指數(shù)，截至7月31日，今年以來上漲10.6%；國泰美國房地產(chǎn)開發(fā)、工銀全球股票精選、國泰納指、廣發(fā)納指等多只QDII的漲幅也超過9%。

交銀資源基金經(jīng)理饒超表示，美股的上漲邏輯在2012年下半年之后發(fā)生了明顯的變化。2012年之前，美股的上漲通常伴隨著國債收益率的下行及美元指數(shù)的下跌，其背后的邏輯聯(lián)系是：每次在美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)乏力的時候，美國新一輪的QE便接力出臺，成為股市上漲和刺激經(jīng)濟(jì)的推動力，而每次QE通常會造成美元走弱和國債收益率走低。

“但在2012年下半年之后，美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)持續(xù)性增強。特別是進(jìn)入20英國公司報稅問答13年后，雖然市場對QE退出的預(yù)期在不斷增強，但經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利基本面的改善部分抵消了市場預(yù)期貨幣政策趨緊的影響，所以2013年出現(xiàn)了股指、國債收益率和美元指數(shù)同時向上的階段行情，2013年標(biāo)普的整體凈利率水平也創(chuàng)下了歷史新高。”饒超進(jìn)一步稱。

對于美股后市，部分基金經(jīng)理指出，QE的退出政策本身就是一個利好，這說明美國經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)健復(fù)蘇，基本面的改善將利于美股的健康發(fā)展。一旦美國經(jīng)濟(jì)回歸至正常性增長模式，新一輪的投資機會又將啟動。

“作為應(yīng)對金融風(fēng)暴的救贖行為，QE是危機時期的非常措施。QE退出說明經(jīng)濟(jì)健康狀況完全恢復(fù)。據(jù)美聯(lián)儲最新預(yù)計，明年美國經(jīng)濟(jì)增長將達(dá)到3%，而上輪經(jīng)濟(jì)周期最高年度增速為3.8%，平均年度增速為1.8%，說明美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐漸步入繁榮。”德邦基金表示。

不過對于不少機構(gòu)推薦的港股QDII，記者暫時持相反意見，雖然H股的估值較低，但由于港股會受到A股牽連，目前在A股還沒有完全企穩(wěn)的情況下，暫時還應(yīng)回避。