防范跨境套利應(yīng)未雨綢繆
《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，外匯局日前稱，有序推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，加快外匯市場(chǎng)發(fā)展；堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警，健全完善宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動(dòng)管理體系，有效防范和化解跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線。
民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，[注冊(cè)新加坡公司]人民幣的“可自由使用”是成為全球“硬通貨”的前提和基礎(chǔ)。目前，我國(guó)對(duì)資本項(xiàng)目管理主要采取渠道和額度“雙管控”的手段，比如，境外機(jī)構(gòu)投資者投資境內(nèi)資本市場(chǎng)主要有QFII、RQFII、滬港通和三類機(jī)構(gòu)等四種渠道。下一階段，應(yīng)繼續(xù)在直接投資、證券投資、外債和外匯市場(chǎng)管理等方面進(jìn)一步擴(kuò)大雙向開放的規(guī)模和力度。
“目前深港通、滬倫通都在積極的探索中，在此類模式成熟之后，我國(guó)還將與新加坡等國(guó)家的離岸人民幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)對(duì)接。此外，在對(duì)外投資方面，QDII2目前在自貿(mào)區(qū)已經(jīng)放開了額度的限制，未來或通過試點(diǎn)的方式在額度和投資范圍上都會(huì)逐漸實(shí)現(xiàn)放開。從而實(shí)現(xiàn)藏匯于民，擴(kuò)大個(gè)人投資者進(jìn)行全球資產(chǎn)配置的能力和空間。”溫彬認(rèn)為。
聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，明年深港通仍然值得期待，推出的條件已經(jīng)基本成熟。此外，在個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者方面，無論是在門檻還是在范圍上都會(huì)有所放寬。
外匯局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)40項(xiàng)資本項(xiàng)目交易中，已經(jīng)有34項(xiàng)達(dá)到了部分可兌換及以上水平，占比為85%。從數(shù)據(jù)來看，我國(guó)資本項(xiàng)目可兌換的程度已經(jīng)很高。
隨著美元正式進(jìn)入加息周期，市場(chǎng)預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)下行的壓力都對(duì)人民幣貶值造成壓力，因此，在實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換的過程中，短期的資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性將造成一定的壓力，應(yīng)事先做到未雨綢繆。
溫彬表示，雖然說，跨境資本流動(dòng)是市場(chǎng)化的正常體現(xiàn)，但是，[新加坡公司注冊(cè)]在資本項(xiàng)目的推動(dòng)過程中，不乏短期跨境資本通過股票和外匯市場(chǎng)進(jìn)行套利，對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)造成沖擊，因此，監(jiān)管層應(yīng)借鑒國(guó)外成功的經(jīng)驗(yàn)，建立統(tǒng)計(jì)信息監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，能及時(shí)掌握短期的跨境資本流動(dòng)情況。同時(shí)，做好政策儲(chǔ)備。“深入研究推出“托賓稅”、無息存款準(zhǔn)備金、外匯交易手續(xù)費(fèi)等價(jià)格調(diào)節(jié)手段，應(yīng)對(duì)跨境資金流動(dòng)沖擊。”
針對(duì)“托賓稅”的具體征收方式，有專家建議，對(duì)于與本幣有關(guān)的部分征稅，流入時(shí)不對(duì)外幣征稅，換成人民幣之后再征稅；流出時(shí)，人民幣轉(zhuǎn)換成外幣也征稅。這樣一來，有望同時(shí)達(dá)到自由資本流動(dòng)、自主的匯率政策和穩(wěn)定的金融體系這3個(gè)目標(biāo)。