日本政府終于在年底迎來了令人欣慰的經濟數據。28日發布的數據顯示，日本11月份工業生產同比出現增長，為六個月以來首見，對于依賴出口的日本而言，這無疑是個好兆頭。有分析認為，該數據降低了日本央行加碼寬松的可能。

不過，同日公布的另外一項經濟數據顯示，該國11月份核心消費者物價指數（CPI）已經連續第21個月同比下降，“通縮幽靈”持續困擾日本經濟。此外，日元兌美元匯率28日一度觸及三周高位，這些因素依然在扮演日本經濟復蘇障礙的角色。

工業數據降低再寬松需求

日本經濟產業省28日發布的統計速報顯示，經季節調整后，今年11月份日本工礦業生產指數為91．8，環比上升1．0％，是六個月來首次出現環比上升。當日同時發布的制造業生產預測調查顯示，今年12月份生產將環比上升3．4％，明年1月份有望上升3．7％。預計工業生產增長明顯的行業為運輸機械、電子零部件、電氣機械、鋼鐵業等。

海外媒體分析認為，這一亮眼數據暗示亞洲穩固的需求將幫助日本經濟明年初繼續維持復蘇態勢，并降低了央行立即放寬政策的可能性。日本央行10月承諾維持基準利率歷史低位，同時成立了5萬億日元（約合600億美元）的資金池用于購買從國債到公司債的各類資產。此前日本央行決策者多次表示，如果經濟放慢的狀況比預想更嚴重，那么擴大該資金池規模將是一個明確的選擇。

日本匯豐證券首席經濟學家小澤征白石表示，工業生產增加表明出口開始再度回升，這對整體經濟而言是一個正面因素。刺激舉措到期后，日本經濟短期前景將取決于出口能有多大程度的復蘇。

此外，日本經濟產業省當日還公布數據顯示，該國11月份總體零售額較上年同期增長1.3%，扭轉了上個月的下滑局面，同樣為日本經濟的好轉傳遞出積極信號。

央行或重新考慮物價預估

不過，日本總務省28日公布的數據顯示，去除價格變動較大的生鮮食品后，今年11月份日本核心消費物價指數（CPI）為99．4，同比下降0．5％，環比下降0．1％。這是該指數連續第21個月同比下降。盡管降幅小于市場預期中值下降0.6%，該數據依然表明日本國內需求疲軟。

另外一項數據顯示，日本11月份所有家庭支出同比減少0.4%，市場預期中值為增長0.3%。而日本厚生勞動省28日發布的數據則顯示，11月份受薪者整體現金收入較上年同期下降0.2%，為九個月以來首度下滑。

上述數據都顯示，在通貨緊縮仍然揮之不去的背景下，消費者的支出意愿依然薄弱，這也導致日本經濟承壓。日本央行決策委員須田美矢子本月表示，在2011年4月開始的下一財年中，物價仍將保持持續下滑，這和央行的預估不同，日本央行預計同期日本會出現溫和的通脹。

“日本央行可能會重新考慮其物價預估，”日興Cordial證券首席市場經濟師巖下真理在數據出爐前表示，“通貨緊縮結束的時間很有可能會進一步推遲。”日本央行決策委員會曾在10月時預估稱，下財年日本核心CPI有望上升0.1%，但一些分析師認為上述預測過于樂觀。

此外，日本11月份的失業率持穩于5.1%，符合市場預期中值。不過，數據顯示，該國職位缺口增加，這暗示由于經濟前景的不確定性，企業在增聘人手方面態度依然謹慎。11月就業職位缺口較前月增加1.7%，為2009年2月以來最大增幅，較上年同期增長22.6%，為2000年12月來最大增幅。

日元上行仍是風險

除了通貨緊縮給經濟帶來的不確定性，日元未來或進一步升值也成為阻礙經濟增長的隱患之一。28日，日元兌美元匯率一度觸及82.64日元的三周高位，接近當局9月干預外匯市場前的水準。

日本財務大臣野田佳彥28日將日元近期漲勢主要歸因于成交量的清淡，但同時警告稱，日本政府將密切關注年末和新年伊始的匯市動向。日本經濟財政大臣海江田萬里28日則表示，希望與日本央行密切合作來應對日元急升的問題。

日本股市日經225指數28日收低0.6%，日元的小幅走強引發獲利了結，不過強勁的日本工礦業生產指數和健康的技術信號為該指數提供了支撐。

海外媒體28日報道稱，日本將打擊新股發行前的賣空行為，日本金融廳將在下一財年的4月至9月之間出臺相關法規，規定如果投資者在某家企業宣布發行新股與公布定價期間做空該公司股票，將被禁止在新股發行時獲取股票。