“當我們經歷了許多難以想像與預測的經濟景氣變化，諸如經濟蕭條、大跌以及戰后重建和經濟
繁榮等，我發現艾略特的波浪理論和現實經濟的發展脈動之間竟是如此地相互契合。對于艾略特波浪理論的分析、預測能力，我深具信心。”
——《The Elliott Wave Principle—A Critical Appraisal》
如果由我選出本世紀最有價值的發現，我會選“艾略特波浪理論”。因為它是自然界波動規律的
一種近似“數學表達模型”。基本上，它和其他股市分析方法不處在同一層次上。如果以集合來說明，就如圖１所示。事實上，可能是運氣的關系，瑞福·尼森·艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在養病的三年期間，通過對道·瓊斯工業平均指數的仔細研究，而發現我們現在所謂的“波浪理論”，就像“高爾夫球落點問題”一樣，我們已經無從知道艾略特是如何發現的，只能說是他的運氣而已。波浪理論是一種具有特殊價值的工具，具體表現在其普遍性及精確性。說它具普遍性，是指我們可在許多有關人類活動的領域中運用到它，且許多時候有令人難以置信的效果；說它具有精確性，是指在確認以及預測走勢的變化上，其準確性令人嘆為觀止。這是其他分析方法所難望其項背的。當時，準確地說在美股見底之前的半個小時，艾略特就預言，在未來的幾十年將會出現一個大多頭市場。他的這項預言，與仍然彌漫著熊氣的市場截然相反。其時大部分人都不敢想象道·瓊斯工業平均指數會超越它在１９２９年所創下的最高點（３８６）。但是，事實證明波浪理論是對的!在今天，由于學習波浪理論的人（特別是國內）本身水平所限，個別人士作出一些不負責任的預測，或多或少地損害了波浪理論的聲譽。這并非是波浪理論本身的問題。正如一位偉人所說，沒有調查就沒有發言權。“實踐是檢驗真理的唯一標準”。如果有可能，各位讀者先學習辯證法，相信會對學習波浪理論有較大的幫助。而本文對于一些需要作過于深入的討論的地方，也會適可而止，這也是為初學者著想。五升三降是波浪理論的基礎波浪理論認為：股票市場的發展遵循著五浪上升，三浪下降的基本型態，從而形成包含八浪的完整周期。前面五浪所組成的波浪是股市運行的主要方向，而后面三浪所組成的波浪是股市運行的
次要方向（圖２）。圖２中的第１浪，第３浪和第５浪稱為推動浪，第２浪和第４浪則稱為修正浪。經過第１浪至第５浪推動之后，又會受到ａ、ｂ、ｃ三浪的修正。在這個完整的八浪周期結束之后，隨之而來的是第二個類似的周期變動……，如此不斷地重復。這樣，較小級別一波浪總是包含在較大的波浪中，或者說：波浪理論認為，任一序列中，任一級次的浪，均可被細分以及再細分為較小級次的浪。但五升三降乃是其基礎。盡管古今中外，有不少人對這個“五升三降”提出種種質疑。或許事實上它并不是代表了真理。但是，根據我的經驗，在沒有證明其他序列比之更好之前，我們還是先以此為基礎。圖３是１９８９－１９９５年初香港恒生指數走勢圖，這是一組典型的艾略特波浪，遵循了“五升三降”的原則。由于波浪理論所描述的波浪“有界無限”（在實際應用中是有限的），所以，我們必須對每一級次的波浪作出標識，以及準確分析。習慣上，我們只關心所有級別中九個級別的波浪：
超級大循環浪、大循環浪、循環浪；
基本浪、中型浪、小型浪；
細浪、微浪、次微浪。
一般而言，超級大循環浪的運行時間往往會超過一個人的壽命。而細浪以下的更小級別的小波浪運行時間很少超過１小時。因此，在實際應用上，我們只關心這九個級次的波浪。對于初學者來
說，如何比較正確地辨別波浪的級次，是相當困難的。特別是在一個新的波浪開始之際。我在分析工作中，也經常會面臨這樣的困難。但是，好在我們所關心的只是相對的級次而已！而當你的經驗開始變得豐富之后，你會覺得這已不是重點了。不過，我們仍然會在做分析工作時劃上記號，下面是一般的習慣標記符號：
超大循環浪（GrandSupercycle）：
<I>、<II>、<III>、<IV>、<V>，<A>、<B>、<C>；
大循環浪（Supercycle）：
（I）、（II）、（III）、（IV）、（V），（A）、（B）、（C）；
循環浪（Cycle）：
I、II、III、IV、V，A、B、C；
基本浪（Primary）：
（1）、（2）、（3）、（4）、（5），a、b、c；
中型浪（Intermediate）：
1、2、3、4、5，a、b、c；
小型浪（Minor）：
(ⅰ)、(ⅱ)、(ⅲ)、(iv)、(v)，(a)、(b)、(c)；
細浪（Minute）：
ⅰ、ⅱ、ⅲ、iv、v，a、b、c；
微浪（Minuette）：
1、2、3、4、5，(a)、(b)、(c)；
次微浪（Subminuette）：
ⅰ、ⅱ、ⅲ、iv、v，a、b、c；
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