一面是駕輕就熟的傳統融資業務，一面是創新業務的“處女地”，在經歷了多年的高速發展之后，信托業終于站在了轉型的十字路口。
近期，包括平安信托、中信信托、中融信托、長安信托在內的多家信托公司開始布局家族信托等財富管理業務，然而門檻設置與之前相比出現明顯的下降。
在業內人士看來，[上海瑞豐注冊香港公司]在國外已趨于成熟的家族信托業務將成為信托業轉型的一片藍海。不過，在現有法律框架下，中國家族信托業務的發展仍然面臨諸多障礙。
搶食家族信托“蛋糕”
“家族信托市場反響還是很不錯的，它把富裕家庭財產傳承的問題制度化了，比如幾個小孩之間的利益分配、財產的預期用途等，都提前鎖定了。”一位信托業從業人士如此評價。
“家族信托業務受到重視，有兩個方面原因，一方面，越來越多的高凈值人群開始意識到家族財富傳承的重要性，這類業務的客戶會越來越多；另一方面，相比于傳統業務，這部分財富管理類業務還有很大發展空間，從收益上來講，信托公司愿意去做這類業務。”北京某信托公司的業務經理稱。
現況是，信托業上一個快速發展的階段正在進入尾聲。
信托業協會數據顯示，雖然在2014年，信托業資產規模突破13萬億大關，但增速已大幅放緩。2014年末，信托業實現利潤總額642.30億元，相比2013年末的568.61億元，同比增長12.96%，但與2013年同期相比，同比增幅回落了15.86個百分點。
其實，站在信托行業轉型的十字路口，結束單一的融資類業務發展模式已成為趨勢。
2014年度，融資類信托占比首次降到了40%以下，為33.65%，相比歷史上的最高占比59.01%，降幅高達25.36個百分點。與之相應，投資類信托和事務管理類信托的占比則穩步提升。中國信托業協會專家理事周小明對此撰文指出，“投資信托和事務管理信托的穩步提升，微觀上適應了投資者的多元化資產管理需求和高凈值客戶的財富管理需求，宏觀上預示了信托業轉型發展的根本方向。”
事實上，信托業多元化業務轉型可見于監管層的表述。2014年，銀監會下發《關于信托公司風險監管的指導意見》，其中明確提出要推動信托公司業務轉型，探索家族財富管理，為客戶量身定制資產管理方案。
在多位信托業內人士看來，在財富管理業務方面，家族信托已經成為信托業轉型的重要方向之一。“家族信托的不同之處在于，它的目的是實現財富的保值、傳承而不是增值，可以通過條款的設定來達到防范風險的目的。”前述信托業人士指出。
來自平安信托的數據顯示，家族信托市場預計規模3000億，且群體數量持續保持較高的增速，年復合增長率達20%。
家族信托門檻趨降
目前，市場上已出現多款家族信托產品，相較之下，各產品在投資門檻、期限、信托資產等方面存在較大差異。
2012年9月，平安信托在國內發行了第一單家族信托產品，這款定制產品投資額為5000萬元，合同期限為50年。與之類似，招商銀行隨后發布的家族信托產品，門檻5000萬元，合同期限為30到50年。
事實上，從國外的經驗來看，成熟的家族信托多為“量身定制”的客制化產品，其門檻也相對較高。而現在，也有國內信托公司從低門檻、標準化產品入手，嘗試打開市場。
與以往動輒3000萬以上的門檻相比，中融信托在最近推出的旗下家族信托產品起點為1000萬元，在期限上，該信托產品期限十年以上，產品設計立足標準化，且該產品在收益分配、權利義務、資產管理模式、操作流程、服務流程等方面都具有類型化的特點。
“標準化就是把客制化的東西做簡單化的處理，但它本身并不簡單。”中融信托家族辦公室總經理汪巖焯說道，標準化的意義在于業務流程和條款的簡明化，而標準化的家族信托并不影響信托操作中的靈活性，客戶需求的變化也可以通過動態的合同進行調整。
“從公司的角度考慮，一千萬、十年期這樣的客戶傳承財富的意愿可能會比較真實，所以從這個角度來考慮，我們覺得如果低于一千萬，這種需求可能會弱一些�！敝腥谛磐邢嚓P負責人表示。
“對于從業機構而言，當然希望管理的資產規模越大越好，因為資產規模小的話會很麻煩，麻雀雖小，五臟俱全，他的結構可能會復雜。機構希望管理的資產規模大一些，這樣管理難度相對小，收益也會更高一些�！蓖魩r焯表示。
無獨有偶，長安信托近日面世的家族信托產品也主打低門檻、半定制化，其門檻定為300萬元起，低門檻特征顯著。這款產品為半標準化產品，其中七成是確定內容，三成是可供選擇的內容。
“我們現在做的是‘迷你’家族信托”，長安信托相關負責人表示，而這樣的產品意義在于，目前家族信托概念尚新，用小額產品試水可以盡量滿足廣泛投資者的需求。 “家族信托主要考慮的是安全性和個人意志的延續，大額產品主要是考慮安全性，但是現在國內很多人觀念上還比較看重收益率的，低門檻，數額比較小的情況下，大家還是會關注收益這一塊，但看得不會像以往的產品那么重�！�
制度障礙待破解
不過，經濟觀察報了解到，由于國內相關法律界定仍不明晰，家族信托業務拓展仍然存在困難。
“現在業務開展障礙就在不動產和上市公司股權登記這一塊，如果數額不大的話，還是以現金為主，實物資產相對少。”前述長安信托人士解釋道。事實上，高凈值人群的資產當中，股權和不動產占大部分，但囿于制度困局，部分信托公司只能以資金信托“試水”。
“股權、不動產直接放進來還是有登記和稅上的障礙”，汪巖焯說，“國內信托登記制度沒有出臺，股權在設立信托的時候，沒有明文規定，那么設置信托之后，他能不能成為信托財產在法律上是不清晰的，即使把股權給了信托公司，是不是就必然理解為信托財產而不是公司自有財產，法律上還需要進一步予以明確。第二個原因，股權目前還是按照股權轉讓來處理的話，稅務上也是不經濟的，這樣作為家族信托的財富傳承目的而言，其成本是非常高的�！�
目前，中融信托家族信托業務涵蓋資金和金融資產，股權和房地產暫時不納入。不過，現有的一些家族信托產品已然實現將不動產、股權等資產納入其中。如中信銀行與中信信托聯合近期發布的家族信托產品，除包含現金資產外，還涵蓋房產、股權、古董收藏品等多類家族財產。
“不能直接做，就是委托人不能直接把股權、不動產交給受托人，如果想繞開現在的制度障礙，用其他的方法來做，也是有可能的，但這樣也會有代價，就是交易結構比較復雜，過程當中會不會有無法避掉的納稅問題也是不確定的。”某大型信托公司相關負責人說。
目前一些能夠完成房地產傳承的信托產品，[廣州瑞豐注冊香港公司]在向家族信托轉讓不動產時，仍然需要交納交易費用，而在信托持有這些房產后，每年還需按照國家和地方政府規定繳納房產持有稅。
這位負責人說道：“如果信托制度完善，那就是登堂入室，就不需要走偏門，這就需要交易制度方面的規劃，而這個路徑至少會繞遠�！�
