財富家族的搖籃：家族信托解密

眾所周知，李嘉誠有兩個兒子，長子李澤鉅是長江集團副主席及董事總經理，次子“小超人”李澤楷是電訊盈科主席。但李嘉誠說，在他心中還有“第三個兒子”，就是成立于1980 年的“李嘉誠基金會”，而這“第三個兒子”就是今天我們要談的家族信托。
當前，中國內地第一代富豪們面臨著即將退休、富二代是否愿意和有能力接班與家族事業將如何發展等諸多問題，如何避免“富不過三代”的命運等一系列挑戰，家族信托作為應對這些挑戰的重要工具便會越來越受到重視。本文就家族信托的發展歷程及其功能、海外經驗和做法，以及在中國的實際情況和未來的展望來做一下初步探討。
信托和家族信托的發展歷程
[南京瑞豐注冊香港公司]信托是一種財產法律關系，委托人（Settlor，即財產所有人）將信托財產（Trust Property）移轉予受托人（Trustee），受托人依照信托本旨為受益人（Beneficiary）的利益或特定的目的管理或處分信托財產。信托可分為公益及私人兩種，其主要分別在于受益人的不同。公益信托的受益人為不特定的大眾，而私人信托則為私人的利益而設。大部分的家族信托是私人信托，但是也有部分是公益信托如上述“李嘉誠基金會”。
信托的起源可追溯到11 世紀的英國，當時人民因對宗教信仰的虔誠，非常熱衷于在自己死后將土地捐贈給教會等宗教團體。但因此侵犯了封建諸侯的利益，13世紀英國頒布了“沒收法”，禁止將土地捐贈給教會，否則一概沒收。為規避法律，13 世紀中期英國教徒將其土地以轉讓為名而移交給社會上的某人，實際上卻是委托該人為教會的利益而經營該土地，并將該土地所產生收益全部交給教會。這一具有創新意義的制度就是信托的前身，信托在極大程度上是規避法律的產物。
而海外知名富豪正是通過家族信托的方式而實現財富保全與傳承，洛克菲勒的后代不再是石油大王，梅隆的子孫也不再是鋼鐵巨子，但是他們正如保羅。福塞爾在他的暢銷書《格調》中提到那看不見的頂層，“在美國，洛克菲勒、杜邦、梅隆、福特、文德比爾特這樣的家族悄無聲息地控制著經濟命脈，而外界對他們卻毫無知覺……”
現在，隨著中國經濟的發展，信托投資也逐漸成為財富人士的理財方式之一。但在國內，信托只是作用一種以獲取投資收益為目的的短期投資行為，這與海外的家族信托有很大的區別。
海外家族信托的重要作用
通過家族信托實現了股權集中，擴大影響力1997 年成立的雅居樂集團，原本由陳氏兄弟分別持股，為完成2005 年12 月赴香港上市的目標，陳氏家族將集團業務進行了重組，于2005 年7 月在開曼群島成立了雅居樂地產，并將分散的家族股權集中后注入一間名為Top Coast 的投資公司，以其作為陳氏家族信托的受托人，陳氏兄弟為其受益人。目前，Top Coast 仍擁有雅居樂地產60.8%的股權，為其第一大股東，能直接參與股東大會和董事會的決策。
通過家族信托解決財產繼承問題時，保護隱私
雖說財產生不帶來，死不帶去，卻往往會在財產的主人過繼后引發爭奪財產的大戰。其中最著名的可能要數龔心如遺產案。相比較而言，“肥肥”沈殿霞就英明得多。2007 年10 月，“肥肥”大病入院后，她已經秘密訂立信托書，將名下近億元資產轉以信托基金方式運作，并交由合法的信托人管理，一旦她不在人世，女兒鄭欣宜面對任何資產運用和工作等大事，最后決定都要有信托人負責審批、協助，保障了女兒的未來生活。事實上，除了能保障自己的后代能過上好日子，委托人還能通過遺產信托可以避免繼承人因生活奢靡或不善理財而敗光家產。
家族信托是合理節稅的最有效的載體之一
就以遺產稅為例，雖然，中國目前免征遺產稅，但在大部份國家，遺產要需支付遺產稅或遺產繼承稅。在國外，經常會發生有人繼承了價值連城的實物遺產，卻拿不出現金支付遺產稅，但如果通過設立遺產信托，就可以有效解決這個問題。
家族信托還可以充當財產的“防火墻”
因為信托獨具的信托資產破產保護機制，而信托的委托人和受益人往往不是同一人，如果受托人死亡、離異或破產，信托財產不會受其牽連，債權人或配偶都無權拿回。香港曾有一位富商，購買一份1000 萬港幣、為期三年的信托，受益人為10 歲女兒。未料，二年后，該富商經營不善，資不抵債，面臨破產。在清算時，發現該富商曾有一筆1000 萬港幣資金轉出，經調查，發現這筆錢變身一個信托，而且受益人是他的女兒，因此，債權人是無法動用這筆信托中的錢款。如今，三年已經到期，信托已轉為現金劃至女兒名下。按照香港的有關法律，信托只管受益人是否拿到錢，而不管受益人拿到錢后給誰用或怎么用，富商就是靠這筆信托重整旗鼓，東山再起。
家族信托基金有利于解放無意接班的繼承
一般而言，富人都希望子女把企業發揚光大，現實是并非每個富家子弟都對經營家族企業有興趣。他們之中固然有李澤楷、何超瓊這樣野心勃勃的代表，也有很多人渴望在其他職業方向上發展的，比如，巴菲特的兒子霍華德、彼得分別是攝影師和音樂人，無一進入伯克希爾哈撒韋；邵逸夫也因子女無意繼承家業而要出售TVB。因此，很多富人借成立家族信托基金解決這一問題。他們并不直接把財產分配給繼承人，而是委托其他人或機構管理資產與分配開支，從而使得家族成員將股東和營運者的角色分開，可以放手任用能干的職業經理人管理家族企業，保障繼承人即使不經營家族企業也可以生活無憂。
大陸家族信托業務發展瓶頸
信托作為一種財產法律關系在海外已經存在和發展了數個世紀，但直到1979 年中國國際信托投資公司成立，中國大陸才算正式引入信托制度。因此信托在中國大陸的發展歷史比較短，很多方面還不完善，存在一些缺陷。而與海外一些國家地區相比，中國的信托必須登記，無法保護隱私，這正是富豪們最忌諱的，因此大陸富豪所設立的私人家族信托幾乎都設在海外。
由于我國遺產稅一直沒有出臺，家族信托的稅務籌劃動機不強烈，致使廣泛開展此項業務缺乏契機。
另外，大家對信托的接受度不高，家族信托理念相對淡薄，直接影響到此項業務的發展。
目前，國內的信托主要是一些投資信托的形式，這與本文我們所討論的家族信托存在很大的區別，它只是我國信托發展的初級階段，未來隨著立法的完善，民眾對信托認知提高，遺產稅開征的到來，家族信托業務有望取得很大的發展空間。
家族信托存在的不足
雖然是說家族信托在很多方面具有獨特的優勢，但是在有些方面也存在不足：
節稅效益有限
在一些高稅率的國家。如美國[天津瑞豐注冊香港公司]，遺產稅率可以高達45%，如果遺產在企業家生前轉移至家族信托，的確可以免繳遺產稅；但是，在財產轉移至家族信托時，需繳付贈與稅（Gift Tax），而美國的贈與稅率跟遺產稅率一樣，可達45%。當然，人們可以選擇每年進行小額轉移（每年1.1 萬美元以下的轉贈是免稅的），這對小家庭而言是可行的。但是，對于需轉移巨額財富的家族而言這并不實際。另外，某些國家如加拿大，家族信托是每21 年征收一次所得稅，往往在這些年份面臨較大的稅務壓力。
可能產生的副作用
雖然家族信托正被越來越廣泛地使用，但它并不是完美的股權設置工具。其中的部分設計不僅可能阻塞解決家族爭端的出路，還會引起類似吃大鍋飯的問題。
如果家族成員直接持股，家族成員間可由股權轉讓解決紛爭，內斗總有機會停止；反觀家族信托這類機構的規章，往往會明文禁止股權轉讓，從而阻塞甚至封閉了這一出路，并且，要把信托基金解散相當困難。香港新地郭氏兄弟的紛爭便凸顯了這一問題。
總之，家族信托是富豪階層的財富保全和傳承的重要工具，一個合適的家族信托計劃需要進行充分規劃、量身制作，需要考慮到方方面面的利益和外部環境，這也是未來理財的方向。