12月16日，信托保障基金公司人事落定，中國信達副總裁許志超將出任C E O，銀監會非銀部非現場處處長邵敏將出任副總經理，銀監會三部原副主任漆艱明此前已確認出任信托業協會黨委書記。
結合12日銀監會、[加拿大公司注冊]財政部發布的《信托業保障基金管理辦法》(以下稱《辦法》)，中國信托業保障基金已經成型。
2013年末，信托業保障基金就在醞釀中，意在防范信托業系統風險，建立市場化風險處置機制。
其時，銀監會認為，證券、保險都有相應的保障基金，銀行在力推存款保險，信托業也應該建立“信托穩定基金”，以“切實阻隔影子銀行風險傳染”。
作為影子銀行的主要載體之一，信托業過去幾年的發展依賴于剛性兌付和高收益產品。
如今，高達十萬余億的信托產品積聚的風險讓全行業和監管機構都不得不考慮如何規避、處置風險，信托保障基金即是這一思路的政策體現。
《辦法》規定，信托業的風險處置遵循市場機制，按照“賣者盡責、買者自負”原則，在信托公司履職盡責的前提下，信托產品發生的價值損失由投資者自行負擔。
保障基金主要用于信托公司因資不抵債，在實施恢復與處置計劃后仍需重組的，或信托公司依法進入破產程序，并進行重整的，或信托公司因違法經營，被責令關閉、撤銷的，或信托公司因臨時資金周轉困難，需要提供流動性支持的等五種情況。
盡管監管機構是參照證券業、保險業推出了信托業的保障基金，但信托保障基金的功能與它們是完全不同的。
無論是證券投資者保護基金還是保險保障基金，設立的意圖都是保障行業投資人的利益，當受監管金融機構出現風險而保證金出現缺口或者保單持有人等的利益受到無辜損失時，由基金對其進行救助、保障。
但信托保障基金明確“買者自負”，無論信托公司賣產品時是否盡責，投資者的利益損失保障基金都不負責。
而保障基金主要用于信托公司陷入經營困境時的并購重組、破產等環節，當正常的“債務重組—外部接盤—履行恢復與處置計劃”都無法起作用時，動用保障基金作為最后的手段參與對信托公司的有償救助。
如果說證券保險業的保障基金是投資者維穩基金，那信托保障基金承擔了過去政府的隱性責任，是信托公司維穩基金，更像是行業的互助風險準備金。
保障基金既然是互助基金，就應當是自愿認購。
《辦法》中雖然沒有明確信托公司是否要強制認購，但就現實看來，這種增加信托公司負擔的機制，如果不強制認購，保障基金恐怕籌不到什么錢。
基金的三種主要籌措方式，除了以凈資產與報酬為基數按比例認繳以外，資金信托與融資信托的以發行額為基數按1%認購是基金的主要來源。
每新增1萬億信托產品，就要向基金上繳100億元。
認繳義務給融資人造成的負擔還不算大，但資金信托的認繳義務卻極大地增加了信托公司的負擔，考慮到信托公司的資產與管理資產相比不值一提，認繳義務恐怕會讓資本金緊張的信托公司放棄資金信托義務。
退一步講，金融市場最大的維穩壓力一向來自于投資者，這也是證券保險業設立保障基金的原因。
如果信托業的監管機構已經就“賣家盡責、買者自負”達成共識，那么信托業就不存在剛性兌付了，根本不需要設立保障基金來打破剛性兌付。
如果剛性兌付仍然繼續，那表明“買者自負”并沒有落實，信托保障基金的規模根本覆蓋不了剛性兌付的風險。
信托市場的發展本應該優勝劣汰[注冊巴拿馬公司]，當信托公司陷入經營危機時，如果內部重組失敗、外部也無人愿意接盤，那表明這家公司應該做的是退出市場，而不是由政府或者保障基金繼續救助。
當一家信托公司因為信托產品出現兌付危機而陷入經營困難，如果保障基金不補償投資者的損失，我們又有什么理由去拯救這家信托公司呢？
