信托產(chǎn)品降購(gòu)買門檻成本低廉三方理財(cái)不斷探索

降低購(gòu)買信托產(chǎn)品的門檻是否有違監(jiān)管政策，一直是困擾第三方理財(cái)公司的難題。

銀監(jiān)會(huì)2009年2月發(fā)布關(guān)于修改《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》（簡(jiǎn)稱《辦法》）的決定。第二十九條更是明確指出，信托計(jì)劃存續(xù)期間，受益人可以向合格投資者轉(zhuǎn)讓其持有的信托單位。

信托公司應(yīng)為受益人辦理受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的有關(guān)手續(xù)。[寧波瑞豐注冊(cè)香港公司]信托受益權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓的，受讓人不得為自然人。

機(jī)構(gòu)所持有的信托受益權(quán)，不得向自然人轉(zhuǎn)讓或拆分轉(zhuǎn)讓。

但在對(duì)違規(guī)行為的處罰上，《辦法》里的“罰則”規(guī)定，一般處以10萬元以上50萬元以下罰款。

有違法所得的，也不過處以沒收違法所得，并處違法所得1倍以上5倍以下罰款。

此外，2013年4月，上海銀監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行代銷業(yè)務(wù)管理的通知》。其中專門強(qiáng)調(diào)，嚴(yán)禁多人共同出資但僅以一個(gè)人的名義購(gòu)買的行為。

上海銀監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)此項(xiàng)規(guī)定的解釋是，多個(gè)未達(dá)到產(chǎn)品銷售起點(diǎn)金額要求的投資者，采用共同出資但僅以單人名義購(gòu)買的行為，屬于故意隱瞞重要事實(shí)或提供虛假情況，本身已經(jīng)違反了雙方的合同約定，非但不受保護(hù)，而且要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

監(jiān)管部門要求設(shè)置最低投資額，意圖是保證投資者有足夠的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。高門檻的投資品一般不適合普遍百姓購(gòu)買。

但第三方理財(cái)公司負(fù)責(zé)人分析，首先銀監(jiān)會(huì)的《辦法》是針對(duì)信托公司等金融機(jī)構(gòu)的。

P2P也好，第三方理財(cái)公司也罷，并不是金融機(jī)構(gòu)，因此都覺得《辦法》對(duì)自己并無約束力。

上海銀監(jiān)局的規(guī)定就更屬于地方規(guī)章了，沒有普遍約束力。

退一步來說，即便因?yàn)檫`規(guī)而受處罰，也只是幾十萬元的罰款，違規(guī)的成本并不高。

而且，該人士透露，市場(chǎng)上不同的第三方理財(cái)公司之間，其拆分信托的手法還存在微妙的差別。

有些三方理財(cái)在個(gè)人非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓這塊的確有些探索，目前業(yè)內(nèi)對(duì)這塊業(yè)務(wù)主要有兩種做法：一是團(tuán)購(gòu)，這種梧桐理財(cái)肯定不做的。二是受益權(quán)轉(zhuǎn)讓。

就是平臺(tái)已有收益權(quán)，再轉(zhuǎn)給別人。目前有些三方理財(cái)?shù)木W(wǎng)站上有三類資產(chǎn)質(zhì)押融資，非標(biāo)金融資產(chǎn)，北京上海房產(chǎn)和保理資產(chǎn)。其中非標(biāo)金融資產(chǎn)包括信托、資管和有限合伙產(chǎn)品。

這部分資產(chǎn)占到超過50%以上份額；上海和北京房產(chǎn)質(zhì)押融資這塊占30%-40%左右；而保理資產(chǎn)才開始做。回避小貸類資產(chǎn)和信用類資產(chǎn)。

所謂非標(biāo)金融資產(chǎn)，是指包括信托公司發(fā)行的集合信托計(jì)劃，證券公司或者基金子公司發(fā)行的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃等資產(chǎn)。

這些計(jì)劃主要針對(duì)高凈值和機(jī)構(gòu)客戶，[大連瑞豐注冊(cè)香港公司]投資的起點(diǎn)為100萬元。

“我們?cè)?jīng)做過（信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓），但在合規(guī)上還有一些不踏實(shí)的地方，放棄了。最后我們用人和人之間的關(guān)系，用信托資產(chǎn)做質(zhì)押，做融資。現(xiàn)在我們的定位是非標(biāo)資產(chǎn)質(zhì)押或支持做融資。”某三方理財(cái)內(nèi)部人士對(duì)記者說。