降息之于信托：收益率可能整體下降0.5~1個百分點

多位業(yè)內(nèi)人士對記者表示，降息將帶來信托產(chǎn)品收益率的下降，而這種影響將在兩三個月內(nèi)體現(xiàn)。

2月28日，[深圳瑞豐注冊香港公司]中國央行正式加入全球降息陣營，宣布自2015年3月1日起，金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.5%，同時結(jié)合推進利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。

業(yè)內(nèi)人士認為，銀行貸款基準利率下調(diào)，企業(yè)融資成本下降。

在同一個市場里，企業(yè)通過信托融資的成本也會隨之下降。相應(yīng)的，信托產(chǎn)品的收益率也會下降。

收益率將下降

“的確降了。以前100萬的信托產(chǎn)品，收益基本能到9.5%~10%，現(xiàn)在一般都是9.0%~9.5%。”回顧上一次央行降息時，某三方理財公級理財經(jīng)理這樣表示。

去年11月22日，央行下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。

其中金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%。

在這次降息不久后，北京國際信托就發(fā)布公告，將“睿盈九號集合資金信托計劃”和“成都龍泉驛區(qū)生態(tài)移民項目集合資金信托計劃”兩只已經(jīng)發(fā)行但尚未成立的信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率下調(diào)。

“中國人民銀行決定自2014年11月22日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款基準利率0.4個百分點，因此，自2014年11月22日起，本信托計劃各類信托單位預(yù)期收益率下調(diào)0.4個百分點。”北京國際信托當(dāng)時公告稱。

北京國際信托在募集公告中就規(guī)定了這一條款，即“如遇中國人民銀行調(diào)整貸款基準利率，自調(diào)息生效后的次日起，投資者預(yù)期收益率將按照中國人民銀行[微博]同期同檔次貸款基準利率調(diào)整的基點同方向進行調(diào)整”。

不過，像北京國際信托這樣的做法并不常見，央行降息，信托產(chǎn)品的收益率一定會下降，但速度不會這么快。

降息對信托業(yè)會有一定影響，社會整體融資成本的降低會倒逼信托也降低融資成本，但需要一段時間才會傳導(dǎo)至信托業(yè)。

長安信托一名人士認為，這種傳導(dǎo)大概需要兩三個月的時間，信托產(chǎn)品的收益率可能會整體下降0.5~1個百分點。

資金和項目來源不會變

前述長安信托人士認為，雖然信托產(chǎn)品收益率會下降，但信托的資金來源和項目來源不會發(fā)生改變。

這是因為，央行本次對稱降息并未造成貨幣供應(yīng)總量的增加。

在央行宣布降息后，央行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿也對記者表示，在通脹率下降和實體經(jīng)濟面臨下行壓力的背景之下，適當(dāng)降低基準利率、努力保持實際利率的基本穩(wěn)定，目的就是維護中性和穩(wěn)健的貨幣政策。不應(yīng)將此舉視為貨幣政策取向的轉(zhuǎn)變。

“如果銀行全面降準，貨幣供應(yīng)總量增加，企業(yè)從銀行獲得貸款就會更容易，也就不再愿意以更高的成本通過信托來融資。而本次降息，僅僅是央行穩(wěn)健貨幣政策的一次調(diào)整，因此對信托的項目來源不會帶來影響。”前述長安信托人士稱。

而在資金來源上，[青島瑞豐注冊香港公司]蔣夢龍認為，現(xiàn)在老百姓理財?shù)囊庾R已經(jīng)越來越強烈，信托產(chǎn)品作為一種低風(fēng)險金融產(chǎn)品，其吸引力還是非常強的。降息可能將帶來股市和債市的雙牛行情，但信托的銷售熱度也并不會降溫。