傳統銀行存貸匯三大業務功能中，“匯”被視為基礎功能，是一切交易的終點。
互聯網時代，“匯”則意味著賬戶和入口，第三方支付公司亦因大量開展互聯網支付結算業務，成為站在風口的行業。
但是，僅充當支付通道往往深陷市場競爭，[北京瑞豐注冊香港公司]利潤微薄；如何以“匯”為基礎向存、貸等領域擴充業務，是多數支付公司苦思的問題。
部分公司如支付寶、財付通、平安付，可安于集團綜合金融業務的一環，更多公司需獨立尋路。
匯付天下可作樣本之一。
該公司較早開展面向POS機商戶的“信用支付”，并于去年推出“云財富”業務，高調切入第三方理財市場。
這當中，模式選擇和能力構建極為關鍵：如何在“重資產”的理財市場上維持輕資產屬性？沒有資管背景，如何把控產品風險及潛在的聲譽損失？在已然競爭激烈的市場上，如何識別監管風向并搶得先機？
本月20日，匯付天下執行副總裁劉鋼與金融團隊到訪廣州時，就種種問題接受了記者的專訪。
B2B模式做理財
利率市場化環境下，各類資管產品可看作廣義的“存款”。
由于主流產品是私募性質，高度依賴人際信任，理財公司必須廣布線下網點、招募銷售人員。匯付天下作為“輕資產”的支付公司，如何開展這一“重資產”業務？
劉鋼表示，匯付“云財富”采用B2B模式，有兩種展業方式：第一，在中國近2000家理財公司里尋找客戶，為之搭建銷售、運營、結算后臺系統，且提供理財產品的“貨源”，與“正淡財富”的合作就屬此類。
第二，匯付有約500家合作的收單服務商，由于收單利潤微薄尋求轉型，匯付從中挑選30家，助其開展理財產品銷售業務，允許客戶使用“匯付天下云財富”的品牌。
“場地、人員都由客戶解決，我們不接觸投資者，保持了輕資產模式。”他說，此前無論機票銷售還是P2P托管，匯付都不碰終端用戶，避免與自身客戶形成競爭。
匯付金融理財事業部總經理劉超表示，云財富可為理財公司搭建界面更美觀、使用更順暢的銷售系統，可管理銷售員業績、客戶資料，甚至定制了專門的POS機。“用我們的POS機可以直接刷卡支付。”
此外，理財公司往往從關系較好的金融機構處拿理財產品，“貨源”有區域、行業限制，通過匯付則可接觸到全國范圍、類別眾多的產品。
收單服務商則是一支特殊隊伍：他們為匯付天下廣布線下POS機，在各地已有銷售隊伍，如今集結在“云財富”旗號下向理財公司轉型。
“收單業務競爭白熱化，掙不到什么錢了。我們建了50家財富管理中心，主要在二三線城市，比如東莞、廈門。”劉鋼說。
他表示，統一采用云財富品牌是收單服務商的要求，有利于招聘和銷售。收益分成視產品情況調整，原則上匯付拿小頭、服務商拿大頭，類似品牌連鎖加盟模式。
從云財富官網看，產品主要是信托計劃、券商資管計劃、保險等，但網站僅有預約功能，不能直接購買。
“非標產品還是要面對面銷售，對你放心才會買。”劉鋼說，2014年云財富的產品銷售額達到500億。
“5萬起步”私募債
細看云財富的產品，除少量房地產、股權投資項目外，很多是帶地方政府信用的基礎設施融資項目，政信合作中常見的“財政承諾、人大決議、地方國資連帶擔保”亦同樣齊備。
產品形態以信托計劃、資管計劃為主，也有少量“小額私募債”，因投資門檻僅5萬而備受歡迎。
以正在預熱的“新津交投”項目為例，融資方是新津縣交通建設投資有限責任公司，通過天津股權交易所發行私募債來補充在建項目資金。
其認購起點僅5萬元，期限12個月，預期年化收益率從8.5%到9.5%不等，視投資金額確定。
在劉超看來，小額私募債產品的安全系數與信托計劃相仿。
事實上，這類私募債是在滬深交易所中小企業私募債啟動后，由各地OTC市場仿造開發的品種，監管層既未公開承認，也不曾叫停。出于對高層態度的顧慮，多數OTC市場均主動回避房地產等項目，同時設定較高的投資門檻。
劉超說：“雖然投資起點是5萬，實際平均投資金額遠遠超出這個數。產品是私募性質，投資人數限制在200人以內，且要提交一系列資料證明自己是合格投資者。”
倚重地方平臺融資項目會帶來兩個問題：其一，平臺項目的風控難度較高，可否確保項目質量？
其二，去年10月國務院出臺《關于加強地方政府性債務管理的意見》，明確政府債務不得通過企業舉借，平臺融資項目將不再有新增，如何解決“貨源”？
匯付金融主管風控的執行副總裁厲朝陽對記者表示，匯付對產品的審查“比銀行還嚴”，有專業團隊審查項目和融資方的資料。
“金融產品不可能百分百全無風險。萬一發生風險，考慮到中國國情，我們配備了金融工具來處置，一定會對投資者負責。”厲曾任招商銀行、平安銀行信用卡業務負責人，兩個月前加盟匯付天下。
產品供應方面，匯付金融表示存量的平臺融資項目仍有交易空間，且將不斷拓展理財產品的門類，提供更全面的產品和服務。
據悉，當前收單服務商的轉型尚在起步階段，承接銷售比例不高。
網點成長亦可能帶來一定管理壓力，譬如，如何防止代理商打著匯付的旗號賣來源不正規的產品？
劉超對此頗有信心：“理財公司飛單要么是產品供應不足，要么是個人利益差距太大。我們的產品非常豐富、收益也不錯，不會有這問題。飛單本身是違法的，抓到就要制裁。”
匯付新設PE業務
去年7月，匯付天下開始一系列架構調整，分拆出三家獨立的子公司：匯付數據、匯付科技和匯付金融。
其中，匯付數據繼承原有的支付業務，匯付科技主營托管賬戶，匯付金融則開拓云財富和小微信貸兩大業務線。
匯付涉足小微信貸較早，通過POS機掌握商戶數據后，由合作銀行向商戶發放貸款。
劉鋼對記者表示，去年由于“預授權漏洞事件”，匯付被央行叫停新增收單業務，并要逐步撤離一些區域市場，這使小微信貸業務未能如期成長。
“央行叫停的事一下讓我們清醒了。收單業務收縮了，就一定要迅速跟上互聯網金融的步伐。”劉鋼說，云財富是匯付金融當前的重點。
此外，匯付天下還在發展股權投資板塊，尋找“適宜互聯網改造的傳統企業”入股、改造、獲利。
“這塊是傳統的PE業務，成立一個投資公司，募集資金來入股。投的項目一定是符合政府鼓勵方向的，而且要跟匯付的生態鏈有關聯。”劉鋼說。
“比如是不是可以做一家互聯網證券公司？現在沒有這個牌照，這需要你跟證監會溝通，新設一類牌照出來，要有這個勇氣。”
今年2月，上市公司“東易日盛”與匯付天下共同出資組建上海易日升金融服務有限公司，主營消費金融業務。
東易日盛是家裝行業的龍頭之一，[上海瑞豐注冊香港公司]擬以家居為入口，發掘家裝、家居、婚慶、旅游、教育等領域的融資需求。
用互聯網改造傳統行業，正是時下大熱的“互聯網+”概念，東易日盛股價亦借此上揚。
劉鋼表示，匯付仍在與一系列企業洽談，未來會公布更多投資項目。
