新型投連險(xiǎn)：兩月新增交費(fèi)65億元信托與險(xiǎn)企合作的新寵

有業(yè)內(nèi)人士稱，信托投資門檻很高，個(gè)人不易參與，而通過投連險(xiǎn)形成資金池投資信托，普通老百姓完全可以參與信托投資

信托與保險(xiǎn)，可謂兩情相悅，跨界合作迅速增加。

近期，多家信托公司在謀劃與保險(xiǎn)公司進(jìn)行深度合作，[沈陽注冊(cè)香港公司服務(wù)]希望通過投連險(xiǎn)形式募集資金，而險(xiǎn)企對(duì)將投連賬戶資金投資信托也興趣十足；有公司明確表示正在和信托公司溝通，準(zhǔn)備共同推出相應(yīng)產(chǎn)品。

從投連險(xiǎn)新增交費(fèi)來看，這一業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭迅猛。今年前兩個(gè)月，投連險(xiǎn)新增交費(fèi)約為64.8億元，同比增長540%，規(guī)模是去年同期的6.4倍。

業(yè)界人士表示，在近兩年的發(fā)展過程中，投連險(xiǎn)的本質(zhì)已經(jīng)悄然發(fā)生了變化，新型投連險(xiǎn)大多具有固定收益或類固定收益的特點(diǎn)，期限較短；而傳統(tǒng)投連險(xiǎn)多投資股票、基金等市場，無收益預(yù)期，以長期產(chǎn)品居多。

當(dāng)前，受限于銷售渠道，傳統(tǒng)投連險(xiǎn)產(chǎn)品的新增銷售已經(jīng)較少。

前兩個(gè)月新增交費(fèi)64.8億元

保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，投連險(xiǎn)新增交費(fèi)約為64.8億元，其中，中資險(xiǎn)企新增交費(fèi)58.9億元，外資險(xiǎn)企新增交費(fèi)5.9億元；而在2014年同期，投連險(xiǎn)新增交費(fèi)為10億元，其中，中資險(xiǎn)企新增交費(fèi)5.3億元，外資險(xiǎn)企新增交費(fèi)4.7億元。

也就是說，今年前兩個(gè)月的投連險(xiǎn)新增交費(fèi)同比增長540%，規(guī)模是去年同期的6.4倍。

從投連險(xiǎn)賬戶設(shè)立的情況看，今年一季度，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)新設(shè)的投連險(xiǎn)賬戶將近30個(gè)，比2014年全年數(shù)量還多。

什么因素促成了投連險(xiǎn)如此火熱？

某壽險(xiǎn)公司總精算師山青(化名)稱，這一波熱潮除了股市回暖的原因之外，更重要的是得益于新型投連險(xiǎn)的推出。

“這類投連險(xiǎn)與傳統(tǒng)投連險(xiǎn)已經(jīng)有了質(zhì)的區(qū)別。從投資領(lǐng)域看，新投連險(xiǎn)更加類似于理財(cái)產(chǎn)品，與信托合作投資非標(biāo)資產(chǎn)，盡管沒有保底收益，但通常會(huì)給客戶收益預(yù)期；而傳統(tǒng)投連險(xiǎn)大多投資股票、基金等市場，沒有收益預(yù)期。從產(chǎn)品期限來看，新投連險(xiǎn)大多期限較短，傳統(tǒng)投連險(xiǎn)則可以提供長期保障。”山青表示。

“新投連險(xiǎn)發(fā)展迅猛主要來自于信保合作的推進(jìn)。”另一位業(yè)內(nèi)人士表示，信托和保險(xiǎn)有較強(qiáng)的互補(bǔ)屬性，在投資資產(chǎn)端，信托公司更有優(yōu)勢，而在資金端，投連險(xiǎn)則是募集資金的上佳方式。因此，雙方情投意合，很多投連險(xiǎn)資金都投向了信托領(lǐng)域。

該人士表示，在信托與投連險(xiǎn)的合作中，融資類信托更多，這類產(chǎn)品一般有固定收益，信托公司和險(xiǎn)企約定好收益分成，險(xiǎn)企扣除一定比例的管理費(fèi)并預(yù)留流動(dòng)性資金后，其余收益都?xì)w投資者。

“一般情況下，如果信托年化收益率能達(dá)到10%，那么投連險(xiǎn)投資者的年化收益率能達(dá)到6.5%左右。”他表示。

根據(jù)華寶證券最新發(fā)布的研報(bào)，在其收錄的共計(jì)11個(gè)類固定收益型投連賬戶中，截至3月底，最近一年回報(bào)率最高的為國華人壽靈活型賬戶，達(dá)到7.13%，其次為弘康人壽的平穩(wěn)增利型賬戶，最近一年收益率為7%，排名第三的是光大永明優(yōu)選賬戶，最近一年的收益率為6.48%。

險(xiǎn)企從買家轉(zhuǎn)為賣家

保監(jiān)會(huì)近日取消了對(duì)投連險(xiǎn)賬戶的設(shè)立、合并、分立等事項(xiàng)的審批，同時(shí)，《關(guān)于規(guī)范投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知》為投連險(xiǎn)投資渠道擴(kuò)容奠定了基礎(chǔ)，基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品和其他金融資產(chǎn)等投資品種紛紛納入了投連險(xiǎn)的投資范圍。

“概括起來說，投連險(xiǎn)的投資范圍基本涵蓋了目前機(jī)構(gòu)投資者所能參與的所有投資。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，這些投資領(lǐng)域的放開，使投連險(xiǎn)成為多類投資的工具，成為證券化的超級(jí)武器。

該人士認(rèn)為，放開后的投連險(xiǎn)空間非常大，是向公眾銷售證券化產(chǎn)品的重要形式。

不同項(xiàng)目的同類基礎(chǔ)資產(chǎn)可以形成資產(chǎn)池掛鉤一個(gè)投連險(xiǎn)賬戶，形成產(chǎn)品，向公眾發(fā)售。在這種模式下，資產(chǎn)通過投連險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)證券化，由個(gè)人認(rèn)購。保險(xiǎn)公司的角色也發(fā)生了重大變化；原來險(xiǎn)資更多地是作為投資產(chǎn)品的買方，現(xiàn)在他們可以作為面向公眾的賣方了，投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)將為險(xiǎn)資貢獻(xiàn)更多利潤。

“直接投資信托，資金門檻很高，個(gè)人不易參與；而通過投連險(xiǎn)形成資金池投資信托，普通老百姓完全可以參與信托投資。”

根據(jù)保監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的政策，投連險(xiǎn)的流動(dòng)性資產(chǎn)的投資余額不得低于賬戶價(jià)值的5%；基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品、其他金融資產(chǎn)的投資余額不得超過賬戶價(jià)值的75%，其中單一項(xiàng)目的投資余額不得超過賬戶價(jià)值的50%。從這些規(guī)定看，證券化具備了很好的條件。

一位信托公司人士稱，信托和險(xiǎn)資的合作近兩年經(jīng)過三個(gè)階段。

第一階段是險(xiǎn)企利用自有資金作為機(jī)構(gòu)投資者購買信托公司發(fā)行的產(chǎn)品。

第二階段是隨著雙方合作的增加，保險(xiǎn)公司逐漸介入到前期的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，然后購買。

第三階段即目前新興的模式，即信托公司和保險(xiǎn)公司共同設(shè)計(jì)產(chǎn)品，并通過投連險(xiǎn)途徑來向公眾募集資金。

從而，保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)從買家到賣家的轉(zhuǎn)變。

傳統(tǒng)投連險(xiǎn)賣不動(dòng)

盡管今年以來投連險(xiǎn)市場規(guī)模繼續(xù)猛增，但此時(shí)的風(fēng)光完全屬于新型投連險(xiǎn)產(chǎn)品，傳統(tǒng)投連險(xiǎn)日漸式微，新增規(guī)模很小。山青認(rèn)為，主要原因在于缺乏銷售渠道。

“銀行不愿意賣，個(gè)險(xiǎn)渠道營銷員也缺乏積極性。”據(jù)他介紹，投連險(xiǎn)產(chǎn)品80%左右的銷售依靠銀行渠道，而銀行現(xiàn)在缺乏銷售傳統(tǒng)投連險(xiǎn)的積極性。

一方面，前幾年低迷的股市使投連險(xiǎn)賬戶收益受損，不少客戶找銀行鬧事，因此，銀行不愿銷售這種無保底收益、收益波動(dòng)較大的產(chǎn)品；另一方面，相對(duì)于其他險(xiǎn)種，投連險(xiǎn)的手續(xù)費(fèi)也不高，銀行缺乏積極性。

而個(gè)險(xiǎn)渠道的銷售也受限于兩方面：一是營銷員要銷售投連險(xiǎn)必須經(jīng)過更嚴(yán)格的考試，二是投連險(xiǎn)大多采取躉交保費(fèi)的方式，給營銷員帶來的傭金較低。

因此，現(xiàn)在傳統(tǒng)投連險(xiǎn)的主要銷售渠道是網(wǎng)銷。

事實(shí)上，[蘇州注冊(cè)香港公司服務(wù)] 從近期一些跟股市相關(guān)度較高的投連險(xiǎn)賬戶情況來看，收益十分可觀，但苦于銷售渠道的限制，傳統(tǒng)投連險(xiǎn)基本賣不動(dòng)。