“剛性兌付”是信托公司風險管理的結果，不能把“剛性兌付”簡單地理解為信托公司“兜底”或墊付，這二者僅僅是“剛性兌付”的手段之一。
2014年4月29日，[在大連注冊香港公司服務]中國人民銀行針對信托行業日益增加的風險發布了《中國金融穩定報告》，報告中提到剛性兌付將增加金融體系的整體風險，從而引發道德風險，應予以有序打破。
一向有剛性兌付作為金字招牌的信托，而今被認為會增加金融風險。
人民銀行報告指出，剛性兌付增加了金融體系的整體風險。
信托業在我國長期剛性兌付，致使理財產品風險和收益不匹配，無形中抬高了資金定價模式，加快資金流入超高收益理財產品和非標產品，直接導致了商業銀行的存款流失, 造成相互間經營成本的增加。
在討論剛兌這一問題時，需要了解：打破信托產品的“剛性兌付”是一個信用事件，本質與系統性金融危機區別較大；我國的經濟基本面比較穩健，遇到信用事件誘發金融風險可以有效抑制。
打破個別信用產品的“剛性兌付”的確具有標志性意義，但其系統性影響不宜夸大。當前，中國并沒有具體法律條文規定信托公司進行剛性兌付, 這只是信托業一個不成文的規定，是一個從無到有的“第一次”，可能產生較大心理上的沖擊，但這不能簡單等同于系統性金融危機。
打破剛兌勢在必行
大部分投資者都有這樣的心態：一旦有了剛性兌付的光環，我只要看哪個項目收益高就行。在這樣的思路下，投資者很容易優先選擇收益高的項目，使得股、債、險資被擠出，無風險利率上升，同時也造成股債低迷。
通常此類高收益信托產品往往投向地方融資平臺和房地產等調控領域，加劇了中小企業融資成本高的問題。據統計，近幾年來被報道出現違約風險的信托產品共有20 款，多數集中在房地產和能源領域。
從數據分析，礦產類信托的違約風險事件要多于房地產信托。礦產信托違約事件頻發，主要受制于近年來國內經濟的大幅下滑，礦產價格下跌，尤其是煤炭價格持續下行、煤炭市場低迷，煤炭企業的現金流收縮嚴重，風險大大增加。在這樣的經濟環境中，產品發行方為剛性兌付兜底的能力大幅降低。
2013年12月20日，中誠信托向投資者公告，“誠至金開1號”無法按照預期值兌付收益。這款產品規模達30億元，而所投資的煤企實際控制人因民間借貸出事，被警方控制。
與此同時，中誠信托旗下另一只產品、規模13億元的“誠至金開2號”也出現類似困境。據了解，2號產品不能按10.5%的年化預期收益率兌付當期信托凈收益總額，其信托專戶內余額僅剩約6722萬元。
資料顯示，該產品將于2014年7月到期。中誠信托投資山西振富集團的30億元礦產信托產品，最終以第三方接盤形式完成本金兌付，但收益低于預期告終。高達30億元的中誠信托兌付危機因最終有接盤方出現，而解除了打破剛性兌付第一單的危機。
不過，2013年年底開始陸續到期的吉林信托“吉信——松花江77號”的投資者卻沒有那么幸運。此項目共涉及6期近10億元資金，均為違約不能兌付，目前仍等不到任何解決方案，吉林信托和建設銀行均未出面兜底。
經營不善違約不斷
信托產品投向的一個重要領域就是房地產行業。地價房價節節攀升，房市風險不斷增加，銀行鎖緊房地產企業貸款，信托成為房企緩解資金缺口的重要渠道。
在高收益和剛性兌付光環下，信托和整個房地產行業綁在一起。
然而，大量融資類信托計劃的抵押以房地產和土地為主，均面臨不可知的房市和地價以及企業經營不善的風險。2013年就有房地產信托陸續發生違約事件。
2011年9月7日，四川信托成立“洋城錦都置業特定資產收益權投資集合資金信托計劃（查詢信托產品）”，募集信托資金1 億元，信托期限18個月，即2013年3月7日到期。按照合同約定，錦都置業應在信托計劃成立后5日、12個月、18個月( 到期日) 分三次支付資產收益款，而該公司僅在2011 年9 月21 日支付了450 萬元，其余款項均未支付。
2013年 7月，四川信托和錦都置業找到一家當地企業接盤，該企業則接盤了債權和抵押，信托計劃也由集合信托變身單一信托。11月，該信托計劃因開發商無力還款造成違約，啟動訴訟準備資產處置。
四川信托——洋城錦都置業特定資產收益權投資集合資金信托計劃，由于項目處在停建狀態，回款不足償還信托，還可以資產抵押償還。而一些信托產品卻因融資人非法挪用資金，遭遇重大違約事件，甚至公司負責人逃離出境。這些都反映出信托公司對信托產品發起方審核有疏漏，因而埋下隱患。
2012年8 月，安信信托——浙江金磊房地產股權投資信托計劃，因項目實質控制人私自挪走信托資金償還高利貸，被迫提前終止。2013年4月，安信信托溫州泰宇花苑項目開發貸款集合資金信托計劃，項目樓盤停工近一年，融資方過度民間借貸，公司負責人逃離出境。
面對融資方的非法行為和經營不善導致的資金鏈斷裂，普通信托投資者根本沒有任何可防范的手段，只有寄希望于信托公司的風險控制和有關部門對信托項目的監管。
要維系信托融資的規模擴張，需要外源性資金的不斷補入，而房產、礦產信托等在剛性兌付下的信用違約風險，將降低信托對資金的吸引力，進而容易演變成規模魔咒。違約風險上升，讓投資者對購買信托產品心存顧慮，新的信托資金流入減少，那些原本期待通過“借新還舊”展期的產品，風險可能會陸續暴露。
風險是客觀存在的，無法被消除，只能被分散和轉移。表面普遍存在的“剛性兌付”，并不意味著經濟系統固有的內在風險被消除了。風險因素只是沒有通過有效的風險定價由投資者承擔，而是被不適當地轉嫁給第三方。
當前在信托產品和債券市場普遍存在的“剛性兌付”現象，表明這些市場的核心風險定價功能失靈。在當前的各種投資產品中，恐怕只有股票市場上“買者自負”的理念深入人心，投資者沒有“剛性兌付”預期。
鑒于此，股票市場上已經成為“風險洼地”，承擔了“不可承受之重”：A 股市場過度地、顯性地反映了系統性風險，具體表現為當前股票市場的風險溢價過高。
在不出現系統性金融危機的前提下，打破信托等債性產品的“剛性兌付”會提升全市場的風險定價效率，尤其是降低股票市場上被扭曲的風險溢價，有利于加快多層次資本市場的建設，幫助實現“主動降杠桿”，從而減少潛在宏觀的金融風險。
“降杠桿”有兩種途徑，一是減負債，二是加權益，選擇單純減負債的去杠桿或將嚴重影響經濟增速，選擇以加權益為主、減負債為輔的去杠桿則更現實可行。
違約或暴露龐氏騙局
過去，違約之所以能夠擺平，一方面是房地產回暖，大規模流動性注入，另外就是政策監管不足，可以讓信托公司以延期兌付、滾動和“拆東墻補西墻”等多種騰挪術解決。
2011年監管層加強房地產融資監管后，投資資金前赴后繼地涌向了資源類信托，為這種騰挪術的施展創造了廣闊的空間。還有一個不得不重視的原因，就是地方政府暗中施助，如通過第三方接管、新上產能創造訂單等方式，隱形補貼。
在政策漏洞大、貨幣流量大、地方政府投資需求饑渴癥難解的情況下，總可以找到讓外界看不出任何風險的、皆大歡喜的解決辦法。
信托行業畸形發展，被一些業內人士稱為“龐氏騙局”。各方都在試圖維系政府擔保、貨幣寬松下錢炒錢的龐氏行為，一則通過注資和自身資金騰挪可以解決問題，二則即使自己解決不了，政府也不會不管。
非標資產這么大，政府不會因為一個產品違約而引爆區域性風險。
其次，[在寧波注冊香港公司服務]剛性兌付對投資者產生的誤導也非常嚴重。央行指出，剛性兌付引發投資者和金融機構的道德風險。剛性兌付長期不破，使得一些理財投資者過于追求高收益，卻不愿自擔風險，如不能按照預期兌付，他們甚至去堵機構網點，要求機構償付資金。而金融機構一旦存在第三方兜底的預期，也會忽視項目風險。
信托是一種金融脫媒式直接融資，產品投向礦產和房地產行業，受經濟下滑的影響，礦產價格大跌，銀行收緊房地產企業貸款，信托成為此類行業融資的主要工具，一旦資金鏈斷裂，不能及時回款，信托式“發新還舊”違約將陸續發生。
