提示：股市行情的火爆不僅帶動了證券投資信托成立規模的上升，在因注冊制而推動的IPO熱潮中，信托亦不甘落后。
從3月份以來，多家信托公司連續推出針對打新市場的信托產品，第三方人士也證實，在沉寂幾年后，專門針對打新市場的信托產品再現江湖。
然而，雖然是打新，[汶萊公司注冊]但信托有避不開的尷尬：集合信托產品并不能直接參與新股申購，因此，所謂“打新”往往是通過投資公募基金實現，這也基本意味著與誘人的浮動收益“絕緣”。
不過，對于以提前進行綜合化經營的信托公司來說，分享打新盛宴似乎不再遙遠。據了解，已有信托公司推出專注打新市場的產品對接旗下基金公司，進行主動管理；而隨著一大波信托PE子公司的逐漸成長，信托公司或將再次成為中簽名單背后的一股重要力量。
再現江湖 規模或在幾十億元
數據顯示，截至今年6月1日，今年來有144只首次公開發行股票上市，其中主板66只、創業板58只、中小板20只。新股漲幅勢頭迅猛，據媒體統計，截止到5月底，今年上市新股平均漲幅已超過450%。而隨著中國核電等大規模融資的公司IPO“進行時”，打新的熱度再次提升。
面對打新帶來的額外收益，信托公司自然不甘落后，從3月份以來，多家信托公司連續推出多款針對打新的信托產品。
北京一家大型信托公司人士表示，從3月下旬至今，該公司已連續成立多款針對打新的信托產品。
外貿信托也從3月下旬推出了五行融豐1號集合信托，截至目前已經成立了3款，根據五行融豐3號集合信托計劃的推介材料，信托計劃所對接的信托資金通過申購公募基金間接參與新股認購，并投資股票、債券、貨幣基金等流動性較好的金融工具提升整體收益。
此外，中融信托、平安信托等公司也于近期推出了專注打新的信托產品。
事實上，由于監管層禁止集合資金信托參與新股網下配售，證券投資信托作為投資人已連續多年在獲配對象中匿跡。證券投資信托近年雖然也有通過認購公募基金參與IPO的情況，但也只是作為整個投資范圍的一部分而已。專注打新的信托近年第一次集中出現。
“今年來成立的專注打新的集合信托總體規模應在幾十億元左右，但是真正投入到打新的資金不好統計，在扣除中簽率的因素后，實際上投入到其中的資金量級目前不大。大部分還是投入其他金融產品，如股票、債券等高流動性的產品中。打新不一定能成為信托計劃盈利的主要因素。”
“信托做打新的項目少，我估計還有個原因，就是信托一直以固定收益的形象出現，信托投資者對收益的確定性要求較高。而打新產品，投資者都是作為劣后級的，收益是浮動的，也是存在風險的，我想大部分信托投資者可能一時都無法認可。”格上理財分析師王燕娛表示。
不甘只拿固定收益 信托公司尋求突破
2013年中國證券業協會發布的《首次公開發行股票承銷業務規范》規定，網下投資者不得為債券型證券投資基金或集合信托計劃，也不得為在招募說明書、投資協議等文件中以直接或間接方式載明以博取一、二級市場價差為目的申購新股的理財產品等證券投資產品。
此后，信托打新只能通過投資其他金融產品實現，而公募基金則因“網下配售的新股中至少40%應優先向公募基金和社會保障基金配售”的規定，成為信托的首選。
一種為信托+基金資管+公募基金的形式。即信托財產投資于公募基金或公募基金子公司作為管理人管理的資產管理計劃中的份額，再由資產管理計劃投資公募基金。
王燕娛表示，目前，信托在打新市場上仍是“新人”，主導項目的普遍是資管機構，即資管機構與銀行談合作事宜，銀行理財資金一般作為優先級資金參與資管計劃。從投資標的來分析，由于最終產品對接公募基金，基金資管產品背靠公募基金也是其成為主導的原因。
另一種方式則是信托產品通過直接投資的方式投資打新類公募基金。
王燕娛稱，相對于直接投資公募基金，信托計劃的結構化設計，使普通級的投資者獲取的收益經常可以達到公募基金收益的2倍-3倍，而以銀行理財資金為主的優先級投資人則可以獲得相對穩定的收益，滿足不同風險偏好的投資人的打新需求，這是信托的意義。
優先級投資人的預期收益普遍在7%-8%左右，優先級與普通級的比率一般為4:1或5:1。
但是，無論采取哪種方式，鑒于做出投資策略的均為公募基金，信托公司的作用僅僅是設定杠桿，以及負責部分資金募集任務。業內人士分析：“這一過程中，大部分浮動收益會被公募基金以及銀行拿走，除了渠道費用外，信托公司很難在打新盛宴中獲得超額收益，其地位仍類似于‘通道’。”
不過，對于一些實力強勁的信托公司來講，這一局面正在突破中。
而除了自建基金品牌外，[注冊安圭拉公司]越來越多的信托公司開始發力PE業務。去年，“99號文”鼓勵信托公司通過設立子公司的方式布局直投業務，銀監會主席助理楊家才在出席中國信托業年會時，明確鼓勵信托公司成立專業子公司。目前包括中融信托、興業信托、上國投等在內的多家信托公司已成立或籌備PE子公司。而隨著一大波信托PE子公司的逐漸成長，信托公司或將再次成為中簽名單背后的一股重要力量。 
